2007年前三季度，各中、外資商業(yè)銀行共銷售1643只、2836款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，銷售總量近6000億元人民幣。

　　2007年，由于央行頻繁加息，使得固定收益類的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)漸失，人民幣理財(cái)產(chǎn)品中固定收益型產(chǎn)品越來(lái)越少，收益可預(yù)期的信托貸款型產(chǎn)品逐漸取代了固定收益型產(chǎn)品的功能。

　　當(dāng)利率維持在高位或存在下降預(yù)期時(shí)，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品則以長(zhǎng)期為佳，在較長(zhǎng)的剩余期限內(nèi)可以鎖定高利率。

　　2007年是銀行信托理財(cái)快速發(fā)展的一年，根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2007年9月末，全國(guó)共有60家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，2007年前三季度，各中、外資商業(yè)銀行共銷售1643只、2836款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，銷售總量近6000億元人民幣，2007年全年銷售總量有望達(dá)到1萬(wàn)億元。

　　去年：

　　浮動(dòng)收益型產(chǎn)品比重大幅漲

　　去年，在規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的類型也豐富了很多。以往，投資貨幣市場(chǎng)的固定收益型產(chǎn)品是主導(dǎo)產(chǎn)品，在所有產(chǎn)品中占比達(dá)60%以上，然而2007年，由于央行頻繁加息，使得固定收益類的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)漸失，人民幣理財(cái)產(chǎn)品中固定收益型產(chǎn)品越來(lái)越少，收益可預(yù)期的信托貸款型產(chǎn)品逐漸取代了固定收益型產(chǎn)品的功能。與此同時(shí)，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品投資范圍的放開，掛鉤各種標(biāo)的和直接或間接投資股市的浮動(dòng)收益型產(chǎn)品越來(lái)越多。

　　根據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所提供的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2007年12月，固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品占比已經(jīng)由年初的60%以上下降為12月的24.1%左右，與此同時(shí)，非保本類的浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品占比則由年初的8.3%上升為12月份的44.3%，保本類的浮動(dòng)收益型產(chǎn)品(主要為掛鉤型產(chǎn)品)占比則為31.6%左右，變化不大。在非保本類浮動(dòng)收益型產(chǎn)品中，新股申購(gòu)型產(chǎn)品的增長(zhǎng)尤為突出，如今，商業(yè)銀行每月都有20~30款的新股申購(gòu)型產(chǎn)品發(fā)行。

　　新股申購(gòu)型產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)最大

　　從幣種上看，整體上去年美元和港元理財(cái)產(chǎn)品收益率越來(lái)越低，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率則水漲船高。年初時(shí)，6個(gè)月期美元固定收益型產(chǎn)品預(yù)期收益率在5.1%左右，而現(xiàn)在，同類產(chǎn)品的預(yù)期收益率回落到4.8%左右，固定收益類的港元理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也回落到3.5%左右。與此同時(shí)，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率則隨著央行的頻繁加息而水漲船高，以收益可預(yù)期的信托貸款類產(chǎn)品為例，建設(shè)銀行年初時(shí)推出的一年期產(chǎn)品收益率為3.45%，而年終時(shí)推出的產(chǎn)品收益率為4.59%，目前，有些股份制銀行推出的信托貸款類產(chǎn)品收益率高達(dá)5%~6%。

　　從產(chǎn)品類型看，在所有理財(cái)產(chǎn)品中，去年人民幣新股申購(gòu)型產(chǎn)品給投資者帶來(lái)的收益最為可觀，不少近期到期的產(chǎn)品收益率達(dá)20%左右，如中信銀行新年計(jì)劃1號(hào)，去年12月24日到期時(shí)投資者的收益率達(dá)21.55%。招商銀行第2期產(chǎn)品的收益率也有18.34%。掛鉤型產(chǎn)品則出現(xiàn)了兩極分化的情況，部分掛鉤型產(chǎn)品取得了預(yù)期的收益率，但也有些產(chǎn)品收益率為零。而直接或間接投資股票市場(chǎng)的產(chǎn)品，產(chǎn)品收益與股票市場(chǎng)的波動(dòng)緊密相連。

　　今年理財(cái)思路：

　　利率或見頂宜投中長(zhǎng)期產(chǎn)品

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，今年可能會(huì)出現(xiàn)與去年不同的形勢(shì)，一方面，美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入連續(xù)降息周期，對(duì)人民幣的加息步伐進(jìn)行了牽制；另一方面，在去年全年物價(jià)指數(shù)較高的水平下，今年全年CPI漲幅有望回落。基于以上兩個(gè)因素，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，在繼續(xù)加息2~3次后，人民幣的加息步伐在第二、三季度或暫告一段落。這就是說(shuō)，今年二、三季度，我國(guó)的利率有望短期見頂，隨后有望進(jìn)入維持不變或進(jìn)入降息周期。

　　在此基本面下，投資者的理財(cái)思路應(yīng)進(jìn)行轉(zhuǎn)換，在加息周期下，投資以短期為佳，但是當(dāng)利率維持在高位或存在下降預(yù)期時(shí)，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品則以長(zhǎng)期為佳，在較長(zhǎng)的剩余期限內(nèi)可以鎖定高利率。具體而言，喜歡購(gòu)買固定收益型產(chǎn)品的投資者，在可能的情況下，可以盡量將產(chǎn)品期限拉長(zhǎng)，由于目前市場(chǎng)缺少長(zhǎng)期限的固定收益型理財(cái)產(chǎn)品，本報(bào)記者建議該類投資者在第二、三季度配置部分5年期國(guó)債。

　　對(duì)于去年的明星產(chǎn)品新股申購(gòu)型產(chǎn)品，雖然今年新股發(fā)行的力度可能減弱，而市場(chǎng)打新資金則有望繼續(xù)走高，打新股的收益率可能會(huì)有所下降，但是政府引導(dǎo)企業(yè)直接融資的思路未變，股市繼續(xù)擴(kuò)容的方向不會(huì)變，新股申購(gòu)型產(chǎn)品仍將具有一定的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)民生銀行的預(yù)期，2008年網(wǎng)上申購(gòu)新股的年化收益率區(qū)間為10%~12%，網(wǎng)下申購(gòu)新股的年化收益率區(qū)間為20%~25%。不過，由于收益率有所降低，投資者在挑選該類產(chǎn)品時(shí)，要特別比較產(chǎn)品條款，挑選銀行方面業(yè)績(jī)提取較低的產(chǎn)品。

　　要慎重對(duì)待的幾類產(chǎn)品：

　　首先是外匯理財(cái)產(chǎn)品和QDII投資產(chǎn)品。去年全年人民幣升值了6.88%，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期央行的政策重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向匯率，今年人民幣升值可能繼續(xù)加速。在匯率大幅貶值而國(guó)內(nèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益又可能繼續(xù)走高的情況下，外匯理財(cái)和境外投資很難取得高于境內(nèi)人民幣理財(cái)?shù)氖找妗?/p>

　　其次是掛鉤型產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上的產(chǎn)品不斷掛鉤對(duì)象多樣，而且掛鉤方式也千差萬(wàn)別，此類產(chǎn)品雖然保證本金安全，但是要取得預(yù)期的最高收益率，卻往往要符合較為嚴(yán)格的條件，如果投資者對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒有充分的認(rèn)識(shí)，則很容易被預(yù)期的高收益率誘導(dǎo)，因此在購(gòu)買此類產(chǎn)品時(shí)，一定要仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書，弄清出產(chǎn)品收益的計(jì)算方法，以防產(chǎn)生誤解。

　　此外便是股票和基金型產(chǎn)品，由于此類產(chǎn)品直接或間接投資股市，產(chǎn)品凈值波動(dòng)很大，如果投資者申購(gòu)和贖回的時(shí)機(jī)把握不好，則很可能出現(xiàn)虧損，投資者在挑選該類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要特別慎重。(記者 方利平）