大盤躍上5000點(diǎn)，再加上 “9.11大跌”，越來越多的投資人對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)有了深刻的認(rèn)識(shí)。居民投資渠道狹窄，只能在無風(fēng)險(xiǎn)、低收益的產(chǎn)品 (國債、存款)和高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品(股票)間進(jìn)行選擇。銀行理財(cái)產(chǎn)品可以填補(bǔ)中間的空白，以其收益性和安全性兼顧的特點(diǎn)，極大地拓寬投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)類別，因而受到廣泛青睞，銀行理財(cái)市場(chǎng)正迅速崛起。各家銀行均把發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)作為未來業(yè)務(wù)利潤的制高點(diǎn)。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)健為主

　　2007年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)凸現(xiàn)了“求新”、“求變”的特點(diǎn)，理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化競爭越來越激烈，預(yù)期收益率水平顯著提升，各種復(fù)雜結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品數(shù)量也在大幅上升。投資者在面對(duì)品種繁多的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)常常無從選擇，缺乏專業(yè)分析依據(jù)而不能做出恰當(dāng)?shù)呐袛�。而另一方面，銀行出于市場(chǎng)競爭的考慮，往往在宣傳材料中注重突出產(chǎn)品有利的一面，強(qiáng)調(diào)各自理財(cái)產(chǎn)品的低風(fēng)險(xiǎn)和高收益，忽略對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)足夠的揭示，銀行理財(cái)產(chǎn)品信息透明度較低的問題依然存在。上半年數(shù)據(jù)顯示，人民幣理財(cái)產(chǎn)品共240支，占全部產(chǎn)品的31.58%，外幣理財(cái)產(chǎn)品共520支，占全部產(chǎn)品的68.42%。外幣理財(cái)產(chǎn)品中，主要以美元和港幣為主，分別占外幣理財(cái)產(chǎn)品的65.96%和26.54%，歐元、澳元及英鎊產(chǎn)品占比較小，僅占外幣理財(cái)產(chǎn)品的7.5%。從人民幣理財(cái)產(chǎn)品期限分布情況來看，1年到2年期的產(chǎn)品占絕大多數(shù)，可以看出，1年到2年期仍然是人民幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的主流產(chǎn)品。1年期以下的理財(cái)產(chǎn)品也在陸續(xù)增多，占到人民幣產(chǎn)品總數(shù)的近30%。2年與2年以上的產(chǎn)品數(shù)量則較少。從外幣理財(cái)產(chǎn)品期限分布情況來看，以短期產(chǎn)品為主，1年期以下產(chǎn)品占外幣產(chǎn)品的61.16%。其中，6~12個(gè)月產(chǎn)品占外幣理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)多數(shù)，6個(gè)月以下的產(chǎn)品占比也達(dá)到24.81%�？梢钥闯�，短期產(chǎn)品是目前外幣理財(cái)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品。今年以來，高收益理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)增多，預(yù)期收益在20%以上的產(chǎn)品占到上半年理財(cái)產(chǎn)品數(shù)的10%，但高收益產(chǎn)品的增加并沒有改變銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的特點(diǎn)。2007年上半年，預(yù)期收益在5%以下的產(chǎn)品仍然占相對(duì)多數(shù)。雖然今年連續(xù)幾次加息，使得理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益水漲船高，但從整個(gè)市場(chǎng)來看，預(yù)期收益的整體水平并不高，這也體現(xiàn)了銀行理財(cái)產(chǎn)品更注重穩(wěn)健的特點(diǎn)。

　　為何選銀行理財(cái)產(chǎn)品？

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新CPI結(jié)果顯示，通脹的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大，如果不投資，那么投資者財(cái)富一直在“縮水”。一面是通貨膨脹，一面是流動(dòng)性過剩，夾在中間的投資人應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？理財(cái)專家認(rèn)為，最好的防御措施是持有“隨脹而漲”的資產(chǎn)。不過，在流動(dòng)性膨脹的背景下，近年來各種資產(chǎn)價(jià)格的漲幅更大，股票、房產(chǎn)等甚至出現(xiàn)了過熱的苗頭，未來股價(jià)、房價(jià)的走勢(shì)令人難以捉摸。在這種情況下，選擇低風(fēng)險(xiǎn)的安全資產(chǎn)，讓財(cái)富能夠“隨脹而漲”，是迎戰(zhàn)通脹最積極的辦法。儲(chǔ)蓄的低收益和股票的高風(fēng)險(xiǎn)顯然難以滿足投資者。銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益性和安全性兼顧的特點(diǎn)對(duì)投資者來說是不錯(cuò)的選擇，因而銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展空間越來越大。

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　　收益性是投資者最為關(guān)注的要素，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益通常是不確定的，僅依據(jù)“預(yù)期最高收益”不足以判定一款產(chǎn)品的優(yōu)劣。測(cè)評(píng)根據(jù)每款理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益可能出現(xiàn)的各種情況，比照同期存款收益，給出該產(chǎn)品的收益性得分。安全性 高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，投資者在追求高收益的同時(shí)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益通常與某種指標(biāo)掛鉤，風(fēng)險(xiǎn)來自于這些指標(biāo)的變動(dòng)。作為普通投資者，對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)很難做到準(zhǔn)確認(rèn)知和判斷。測(cè)評(píng)從投資者角度出發(fā)，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收益保障類型 (收益固定、收益保底、本金完全保障、本金部分保障、本金不保障)做出評(píng)判。流動(dòng)性 由于理財(cái)產(chǎn)品的日益豐富，市場(chǎng)上越來越多的產(chǎn)品可供投資者選擇，尤其當(dāng)進(jìn)入加息周期時(shí)，投資者通常要求理財(cái)產(chǎn)品有較好的流動(dòng)性。測(cè)評(píng)中考量流動(dòng)性不單從產(chǎn)品協(xié)議期限出發(fā)，還將投資者可無條件提前終止產(chǎn)品的最短贖回期、清算期、質(zhì)押條款等因素納入測(cè)評(píng)體系。(記者 董天剛）