“懊悔！��！”孫小姐最近把msn簽名檔加了三個嘆號，以此來形容自己的心情，原因在于她在報(bào)紙上偶然瞄到的消息，發(fā)現(xiàn)自己年前贖回的ETF基金幾個月間竟然漲了60%左右，對比贖回基金之后自己股票池里不到40%的收益，孫小姐心里面泛起的懊悔久久揮之不去。

　　去年以來，指數(shù)型基金的業(yè)績增長在所有基金類別中是最高的一類，但規(guī)模增長卻與此很不相稱。

　　規(guī)�？傮w呈縮減態(tài)勢

　　這或許是相當(dāng)一部分年初贖回指數(shù)型基金的投資者共同的懊悔。今年以來，指數(shù)型基金比起主動投資基金漲勢更為明顯，到4月26日，友邦紅利ETF增長75.52%，易方達(dá)180ETF增長了75.38%，在股票型基金中名列前茅。但與股票型基金持續(xù)營銷中一呼百應(yīng)、份額急劇提升的現(xiàn)狀不同，從目前看來，指數(shù)型基金頗有“養(yǎng)在深閨人未識”的寂寞之感，甚至一些ETF基金的份額有縮減的趨勢。

　　記者了解到，上證50ETF上市日為64.34億份，2005年8月最高達(dá)到106億份，目前只剩30億份左右；深圳100ETF份額由上市日的48.97億份下降至15.35億份；深圳中小板ETF由上市日的39.66億份下降至8.98億份。而上證紅利ETF一季度從期初的22億份減少為不到10億份，縮水也超過一半。

　　投資者難以認(rèn)同被動投資

　　一位基金公司工作人員告訴記者，上周股市大調(diào)整，上證指數(shù)跌了一百多個點(diǎn)時，很少有投資者擇時進(jìn)入指數(shù)基金，反而不少個人投資者選擇了贖回。事實(shí)證明，股指在第二天迅速回升，指數(shù)型基金普遍都有3%以上的收益�！皬哪壳翱磥�，投資指數(shù)基金的還是以機(jī)構(gòu)為主，目前增持份額的大多是一些成熟投資者，他們分享了去年的大幅增長之后比較認(rèn)同我們，再追加投資，在今年新的一輪基金規(guī)模擴(kuò)容里面，主動申購的個人投資者比較少�！�

　　而去年買指數(shù)型基金的個人投資者，除了誤打誤撞的，還有就是剛剛接受指數(shù)基金概念的一群。投資者肖小姐稱，自己買了指數(shù)基金完全是聽了一位海歸朋友的介紹，在去年大盤還在1400點(diǎn)左右的時候，這位朋友鼓動她購買指數(shù)型基金，并且告訴她，在美國，數(shù)據(jù)表明，主動投資的基金長期看很難跑贏被動投資的指數(shù)型基金。于是肖小姐將信將疑地買了一些指數(shù)基金，到目前，其中一只凈值已漲了兩倍多，可惜肖小姐在上證指數(shù)3000點(diǎn)左右選擇了贖回。“我當(dāng)時認(rèn)為股市已經(jīng)見頂了，因此覺得指數(shù)基金漲幅不會像前一段時間那么大，沒想到贖回之后，大盤還是往上走。”

　　“目前，指數(shù)基金的被動型投資策略在國內(nèi)投資者中認(rèn)知度不高，而在國外，被動型投資策略也是非常重要的一種策略。在國外，指數(shù)基金是作為一個長期投資工具，有的長達(dá)20年，而國內(nèi)投資者還很難接受長期投資基金的做法�！闭猩套C券基金分析師王丹妮說。

　　指數(shù)型基金艱難前行

　　目前，指數(shù)型基金規(guī)模普遍偏小，而目前市場上紅紅火火的基金持續(xù)營銷中，也很難看到指數(shù)型基金的身影。有人認(rèn)為，因?yàn)楣芾碣M(fèi)不高，基金公司做大指數(shù)型基金的動力不足。的確，從費(fèi)率結(jié)構(gòu)來看，ETF每年的管理費(fèi)用僅約0.5%，非ETF指數(shù)基金則管理費(fèi)在1%左右，而一般股票型基金的管理費(fèi)約1.5%。近期也出現(xiàn)了管理費(fèi)高的股票型基金通過營銷反而熱賣的情況。王丹妮認(rèn)為，這不應(yīng)當(dāng)成為指數(shù)型基金不受重視的原因，指數(shù)基金因?yàn)楸粍油顿Y，本身交易成本、管理成本都要低于主動型投資的基金，因此指數(shù)型基金盡管管理費(fèi)收取比例較低，但并不意味著基金公司獲得的收益就會相應(yīng)降低。

　　不過，一個好的跡象是，目前部分指數(shù)基金的持有人結(jié)構(gòu)在悄悄發(fā)生變化，個人投資者比例有所增大，相信隨著時間的推移，會有更多投資者漸漸領(lǐng)略到指數(shù)基金的魅力，加入淘金者的行列中來。

　　去年以來，指數(shù)型基金的業(yè)績增長在所有基金類別中是最高的一類。 (江沂 吳銘）