2009年QDII理財市場不僅要面對來自外圍市場的壓力，而且國內銀行在發(fā)行QDII產(chǎn)品時，沒有詳細披露保本承諾方或者是從國際投行手中批發(fā)來理財產(chǎn)品再零售給國內投資者，使QDII產(chǎn)品的內在問題同樣突出，可能將陷入內憂外患的困境。

　　外部風險進一步暴露

　　蘇格蘭銀行宣布2008年度未計入特殊商譽減損的全年度虧損超過280 億英鎊，為英國企業(yè)史上最大的虧損，巨額虧損導致蘇格蘭銀行股價暴跌至25年最低點。蘇格蘭銀行的巨虧可能對中國農(nóng)業(yè)銀行QDII理財產(chǎn)品產(chǎn)生影響。

　　2007年，某銀行發(fā)行的三個系列的QDII 理財產(chǎn)品，所投資資產(chǎn)均為荷蘭銀行發(fā)行的到期保本票據(jù)。2007年10月，上述保本票據(jù)相關業(yè)務由蘇格蘭皇家銀行收購，因此，上述保本票據(jù)的保證人為蘇格蘭銀行。蘇格蘭銀行巨虧導致其信用降低，并且其未來命運如何尚不明確，這使得該銀行部分QDII理財產(chǎn)品的信用風險增大。

　　普益財富網(wǎng)研究員陳金紅指出，對于商業(yè)銀行來說，在選擇交易對手時，仍然需要關注其信用風險。對于投資者來說，需要了解理財產(chǎn)品的具體結構和條款，雖然多數(shù)結構性理財產(chǎn)品保本承諾人為理財產(chǎn)品發(fā)行方，但是仍然存在由發(fā)行方交易對手為保本人的理財產(chǎn)品情形，特別是在結構性QDII理財產(chǎn)品中，因此對于海外金融機構的信用狀況，投資者也需關注。

　　正收益產(chǎn)品“鳳毛麟角”

　　2009年銀行系QDII產(chǎn)品可能出現(xiàn)負收益產(chǎn)品集中到期的情況。根據(jù)普益財富對正在運行的109款QDII理財產(chǎn)品的跟蹤研究，截至2009年1月31日 ，實現(xiàn)正收益的QDII理財產(chǎn)品僅有4款。

　　中資銀行正在運行的46款QDII理財產(chǎn)品中，正收益的產(chǎn)品有3款，其余43款產(chǎn)品均跌破凈值，虧損超過50%的有13款，占比32%，其中7款產(chǎn)品更是累計虧損超過60%。

　　外資銀行63款QDII理財產(chǎn)品中，正收益的有1款，其余均跌破凈值。虧損超過50%的有15款，占比23.81%，其中有4款產(chǎn)品累計虧損超過60%。2009年1月虧損超過50%的QDII理財產(chǎn)品相比上月增加了5款。

　　面對金融風暴，為了規(guī)避海外市場風險，“QDII”進行全球資產(chǎn)配置的吸引力正在消退，而要重拾市場信心，可謂充滿挑戰(zhàn)。普益財富研究員張星指出，銀行系QDII的另一大問題是，只配置了某個機構發(fā)行的到期保本票據(jù)，當海外市場變動時，資產(chǎn)調整不夠及時，風險過度集中。而且“理財”的概念是近幾年才引入的，國內銀行對理財產(chǎn)品的風險控制平臺建設也應當進一步加強。（高改芳）