今年以來，全球金融市場動(dòng)蕩不已，令債券和貨幣等中低風(fēng)險(xiǎn)基金品種成為市場的耀眼“明星”。在債券基金收益不斷飆升，債基“分紅潮”也持續(xù)升溫的背景之下，債券基金可謂是“集萬千寵愛于一身”，成了投資市場炙手可熱的“香餑餑”。而隨著債市的連月大漲，債券投資的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積累和上升。那么，債券市場后續(xù)走勢將會如何？年底將近，市場走出一波漂亮的反彈，基金公司也開始借勢布局2009年，債券型基金能否“星”光依舊，繼續(xù)再有優(yōu)異表現(xiàn)？請聽聽理財(cái)專家的見解。

　　今年的債券牛市使債券基金收益不斷飆升，據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，部分老債基最近三個(gè)月業(yè)績已超過10%，近期新成立的債基也表現(xiàn)不俗，截至11月7日，今年成立的新債基平均收益率為3.9%，不少基金實(shí)現(xiàn)了5%以上的收益率。如鵬華豐收債券基金自今年5月底基金合同生效以來，收益已超過7%，信誠基金旗下信誠三得益基金操作一個(gè)多月來已經(jīng)獲得近3%的收益率。與此同時(shí)，債券基金的“分紅潮”也持續(xù)升溫，羨煞同行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月12日，今年共有34只債券基金分紅，其中今年成立的新債基就有8只，占比達(dá)20%。臨近年終歲末，業(yè)內(nèi)人士對四季度債券理財(cái)市場保持謹(jǐn)慎樂觀。理財(cái)專家建議，一些中低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品如債券基金、保本基金所具有的“捍衛(wèi)本金安全，再伺機(jī)防守反擊”的投資風(fēng)格，應(yīng)該是歲末投資者進(jìn)入市場的理想選擇之一。

　　看好2009年中低風(fēng)險(xiǎn)基金

　　相比于股票市場的不確定性，鵬華基金更看好債券基金的“牛市”。鵬華基金認(rèn)為，從全球范圍看，20國集團(tuán)一定程度上達(dá)成刺激全球經(jīng)濟(jì)增長的共識，同意對全球金融體系進(jìn)行改革將一定程度恢復(fù)投資者的信心。但由于美國等全球最大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)面臨衰退的危險(xiǎn)，部分投資者可能不會冒進(jìn)地將資金投向股市，可能回抽部分資金投入到債券、銀行票據(jù)等低風(fēng)險(xiǎn)投資之中，將有可能推動(dòng)全球債券市場的“走牛”。

　　鵬華基金分析，由國內(nèi)貨幣政策進(jìn)入降息周期而開始的新一輪債券“牛市”將得到延續(xù)。其動(dòng)因不僅包括市場利率和存款準(zhǔn)備金率仍存在一定幅度的下調(diào)空間，更重要的是4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案的推出將進(jìn)一步激活國內(nèi)的投融資市場，企業(yè)債、金融債等債券品種的表現(xiàn)有望進(jìn)一步活躍。如果近期傳言中的地方政府債券獲批發(fā)行，將進(jìn)一步完善國內(nèi)債券市場結(jié)構(gòu)，豐富投資品種，也有利于債券市場的表現(xiàn)�；�于以上判斷，鵬華基金看好2009年債券和貨幣等中低風(fēng)險(xiǎn)基金的表現(xiàn)。

　　債券投資

　　最好或最壞時(shí)期

　　對于最近債券市場里國債金融債與企業(yè)債的走勢出現(xiàn)分化的情況，匯豐晉信平穩(wěn)增利債券基金擬任基金經(jīng)理朱文輝表示：“這是最好的時(shí)期，也是最壞的時(shí)期！”他認(rèn)為，降息周期致使近幾個(gè)月來國內(nèi)債券市場指數(shù)大幅攀升，與此同時(shí)，全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，也將加劇發(fā)行公司債和短期融資券的中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　朱文輝表示，對于整個(gè)四季度的債券市場依然保持謹(jǐn)慎樂觀。因?yàn)閺臋C(jī)構(gòu)的角度思考，銀行、保險(xiǎn)和基金等依然會加大債券配置，投資者可以繼續(xù)關(guān)注債券基金；具體品種上，還是看好央票、金融債以及高信用級別的企業(yè)債�，F(xiàn)階段進(jìn)行債券投資，既可獲取票息收入，又可分享降息舉措帶來的資本利得。朱文輝同時(shí)提到，也不排除經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期的可能性以及通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，這樣政府也許會出臺更大力度的刺激經(jīng)濟(jì)政策，降息的幅度可能超越近年來的低點(diǎn)。

　　淡化選時(shí)定投規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　市場人士表示，由于全球市場不確定性延續(xù)，明年上半年的股票市場仍可能表現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。盡管部分板塊有可能出現(xiàn)反彈，但市場出現(xiàn)徹底反轉(zhuǎn)的可能性不大。鵬華價(jià)值優(yōu)勢基金經(jīng)理程世杰表示，在這種市場中，淡化選時(shí)，通過定投等方式投資可能是回避市場風(fēng)險(xiǎn)的較好方式。因?yàn)榛�金定投可以通過長期平均成本來回避短期市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　信誠基金副首席投資官毛衛(wèi)文表示，未來政府的貨幣政策走向?qū)⒋偈箓�市走向更加明朗，債券牛市有望繼續(xù)深化演繹。但她同時(shí)也提醒，雖然債券基金可中長期看好，但投資者仍然應(yīng)該居安思危，正視債券基金的潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行理性投資。 (宋宋 秋寧)