近日有外資銀行預(yù)測，未來3年內(nèi)，與股票掛鉤的理財產(chǎn)品表現(xiàn)不會特別好，而結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將是不錯的選擇。眼下股市動蕩，通脹壓力高企，對風(fēng)險收益進行平衡取舍的設(shè)計結(jié)構(gòu)，令結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品擁有不少優(yōu)勢，它可幫投資者盡量規(guī)避風(fēng)險，并在震蕩市中獲得相對理想的收益。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品表現(xiàn)不俗

　　昨天花旗中國發(fā)布理財業(yè)績數(shù)據(jù)，2006年以來，花旗有14期結(jié)構(gòu)性投資賬戶和1期代客境外理財(QDII)結(jié)構(gòu)性票據(jù)到期。上述產(chǎn)品都產(chǎn)生了正數(shù)總收益，且平均超額回報率(實際收益率減去同期儲蓄利率)達3.769%。

　　據(jù)介紹，該行去年5月推出的一款“1年期美元結(jié)構(gòu)性投資賬戶”，與4個外匯匯率組合掛鉤，今年5月到期，實際年化收益率達13.13%，扣除同期美元存款利率2.625%，超額收益率為10.505%。此外，“3個月澳元結(jié)構(gòu)性投資賬戶”的收益與歐元兌澳元匯率掛鉤，2個月即獲1.5%的實際收益，年化收益率達9%。

　　以油價、金價為代表的能源商品價格持續(xù)上漲，也給結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品帶來了不菲收益。如東亞銀行去年底推出的一款與原油、銅、黃金等6種商品價格走勢掛鉤的人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，最終獲15.25%的實際收益率。匯豐中國“施羅德另類投資策略—商品基金”，投向原油、天然氣、銅等商品，收益率已達9.83%。

　　QDII看好結(jié)構(gòu)性投資

　　為對抗通脹，最近上市的QDII產(chǎn)品更是看好結(jié)構(gòu)性投資�；ㄆ熘袊�最近聯(lián)手施羅德，推出投資金屬基金的QDII結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。這款名為“施羅德另類投資方略—金屬基金”的產(chǎn)品，投資目標包括期貨、認股權(quán)證、掉期及期權(quán)合約等工具，以產(chǎn)生長期增值。

　　施羅德的產(chǎn)品經(jīng)理表示，相信未來金屬商品牛市將持續(xù)。黃金等金屬可作傳統(tǒng)投資工具，而經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展將會支持金屬的需求繼續(xù)上升。

　　目前投資者最關(guān)注的仍是通脹，更傾向選擇與能源、金屬商品類掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。黃金一直被視為可抗衡通脹飆升的利器，其在多元化投資組合中扮演重要一環(huán)。此外，掛鉤石油的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也非常熱門，其標的物主要是原油期貨、油價走勢或石油類股票。

　　投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品仍需審慎

　　目前力挺結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的仍以外資行為主力。5月份結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品共發(fā)行41只，多數(shù)出自外資行。這主要是因為年初爆發(fā)一系列“零收益”事件，中資行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品面前特別謹慎。相對而言，外資行較看好結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資價值。

　　專家建議，盡管結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品具有“避險”特性，但對設(shè)計相對復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資者仍需多個心眼，審慎投資。以眼下熱門的黃金、石油商品結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為例，理財產(chǎn)品并非有“油”、有“金”就漲，在選擇時還是應(yīng)先了解產(chǎn)品是如何設(shè)計的。

　　比如與“油”掛鉤的銀行理財產(chǎn)品中，直接掛鉤油價的幾乎沒有，而掛鉤石油期貨指數(shù)的產(chǎn)品，一旦遇到油價漲跌超過了期權(quán)設(shè)定的區(qū)間，就沒有收益了。并且上述結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品幾乎都是“看漲”的浮動收益非保本類型理財產(chǎn)品，目前雖然油價維持在高位，但美元一旦重新走強，油價就有下跌的可能。中國社科院最新一份理財產(chǎn)品分析報告指出，由于過度投機，目前的黃金、石油等商品價格，遠遠超過了供求基本面所能支撐的水平。未來掛鉤類產(chǎn)品的收益極有可能下調(diào)，對此需做好思想準備。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，目前部分新興經(jīng)濟體的金融脆弱已然出現(xiàn)，投資者如果買入掛鉤于新興市場貨幣、資本市場等標的期限較長的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，未來面臨的金融風(fēng)險也是很大的。(記者 李強）