密切關注超常增長中存在的問題

　　不過，楊再平也表示，這么大規(guī)模的超常增長也不是沒有問題。例如，票據(jù)融資在一季度貸款結(jié)構(gòu)中占據(jù)相當比例。且不論票據(jù)融資中存在少量的違規(guī)操作，單從票據(jù)融資大增的原因來看，票據(jù)融資大增和利差關系密切，因為在銀行利率和票據(jù)融資的利率中間存在一個可以讓企業(yè)獲利的差額。企業(yè)用票據(jù)融資的方式進行短期借貸，融資以后，卻有一定比例的票據(jù)融資的資金，通過定期存款回到了銀行。這表明有一部分資金可能沒有進入實體經(jīng)濟。

　　另外第一季度大部分的信貸還是中長期貸款，其中有50%投向交通運輸、水利和電力企業(yè)。盡管相關部門采取很多措施，強調(diào)對中小企業(yè)的信貸應該高于其他的信貸增長，但中小企業(yè)得到的融資應該說還是不足的。而從信貸總量上來看，如果繼續(xù)以這樣的速度發(fā)展下去，今年的新增信貸會遠遠超過5萬億元，這也值得關注。

　　對于4.58萬億元貸款的投向，中央財經(jīng)大學證券與期貨研究所所長賀強更是認為，這是一個非常奇怪的投資之謎。

　　賀強表示，中國是投資推動型的經(jīng)濟，固定資產(chǎn)投資規(guī)模和GDP增長相輔相成。2004年為加強宏觀調(diào)控，為了防止經(jīng)濟過熱，第一目標就是大力壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模。而與固定資產(chǎn)投資相輔相成的就是融資，因此當時宏觀調(diào)控的第二目標就是控制貸款規(guī)模。特別是到了去年上半年，實行從緊的貨幣政策后，對于商業(yè)銀行貸款超額的處罰相當嚴厲。

　　但是今年以來貸款規(guī)模迅速擴大，1月份為1.62萬億元，2月份為1.07萬億元，3月份為1.89萬億元，一季度總計達到4.58萬億元，確實貸了很多。而月度的固定資產(chǎn)投資規(guī)模卻沒有動。甚至比去年下半年還低。他表示：這很奇怪，固定資產(chǎn)規(guī)模走平，沒有啟動。這就出現(xiàn)了一個問題，錢都哪兒去了？

　　根據(jù)其前往全國各地考察了解的情況，賀強認為貸款規(guī)模目前過于追求數(shù)量，里面可能存在很多問題。據(jù)了解，現(xiàn)在銀行放款相當寬松。有的銀行甚至沒有抵押就敢發(fā)放貸款。有一些貸款和票據(jù)融資只是在銀行里運轉(zhuǎn)，沒有投到實際生產(chǎn)中，沒有投在項目上，所以固定資產(chǎn)投資規(guī)模上不去。

　　賀強表示，這種現(xiàn)象在歷史上從來沒有發(fā)生過。如果這種奇怪的現(xiàn)象不能夠消除的話，GDP很難真正啟動。

　　針對存在的問題，楊再平提醒各方面對第二季度的信貸增長密切關注。

　　他說，適度寬松的貨幣政策在第一季度已經(jīng)得到了充分的體現(xiàn)。今年新增信貸的總目標是5萬億元，第一季度就已經(jīng)逼近5萬億元，因此對于央行來說，有一個掌握節(jié)奏、把握力度、均衡流量的問題。

　　銀監(jiān)會從一開始就提出支持經(jīng)濟增長不是亂來，一定要把握住風險底線。從第二季度開始銀監(jiān)會更應該加大對于這一方面的關注力度。

　　而商業(yè)銀行在逆周期支持經(jīng)濟增長的過程中，恐怕要更加審慎更加深入地把握住管控風險和支持經(jīng)濟增長的平衡工作。要最大限度地發(fā)現(xiàn)、搜尋、創(chuàng)造和滿足有效貸款需求。所謂有效貸款需求就是通過實體經(jīng)濟的運作，能夠產(chǎn)生還本付息的現(xiàn)金流的需求。如果每一個項目都是有效貸款需求就不會出現(xiàn)問題�！靶刨J資金一定不能讓它太廉價，廉價的信貸資金就會縱容無效和低效的投資”。逆周期支持經(jīng)濟增長，絕不意味著隨隨便便地借出資金。