12只概念股可投資

　　根據(jù)溢價率、創(chuàng)投含量及業(yè)績增速這三個指標，我們篩選出12家當前仍可關注的創(chuàng)投概念股。這些公司溢價率均在30%以下，共計每股所含創(chuàng)投金額/股價在1%以上，根據(jù)已發(fā)布的年報，它們2007年、2008年業(yè)績沒有出現(xiàn)下滑。

　　這12家創(chuàng)投概念公司分別為紫光股份、拓邦電子、張江高科、ST安彩、中科英華、南京高科、隆平高科、華工科技、寧波韻升、復星醫(yī)藥、北京城建以及同方股份。

　　其中，同方股份溢價率為-125.08%，該公司旗下創(chuàng)投企業(yè)很多，包括嘉融投資有限公司、北京高新技術創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司、北京同方創(chuàng)新投資有限公司等，每股所含創(chuàng)投金額/股價在6.56%以上。其2007年歸屬母公司凈利潤增幅達到178.02%。

　　此外，我們注意到，同方股份屬于信息設備行業(yè)，主營業(yè)務包括能源環(huán)境及信息業(yè)，這很可能是中國創(chuàng)業(yè)板公司的集中領域，將受惠于創(chuàng)業(yè)板同類公司的推動效應。同時，其主業(yè)和旗下創(chuàng)投公司的投資方向較為吻合，相關經(jīng)驗有助于提高投資收益率。

　　復星醫(yī)藥溢價率為-75.97%，旗下創(chuàng)投公司包括上海復星化工醫(yī)藥投資有限公司、上海復星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司等，且多為100%控股。其中上海復星化工醫(yī)藥投資有限公司主要從事化工、醫(yī)藥、新材料及新能源等行業(yè)的投資，與復星醫(yī)藥主業(yè)一致，其投資的水晶光電已在A股上市。復星醫(yī)藥每股所含創(chuàng)投金額/股價在9.18%以上，2007年及2008年歸屬母公司凈利潤分別增長142.65%、10.40%。

　　我們注意到，燕京啤酒、煙臺萬華、小商品城、南天信息、升華拜克及水井坊等其他一些創(chuàng)投概念公司溢價率很低，甚至為負數(shù)，業(yè)績也都實現(xiàn)增長。但這些公司創(chuàng)投含量很低，多在0.5%以下，甚至不足0.1%，投資價值相對來說大打折扣。

　　兩家受益券商

　　除了創(chuàng)投概念股外，券商也將在承銷、直投等方面受益于創(chuàng)業(yè)板的推出。

　　根據(jù)業(yè)績、承銷能力以及是否具有直投資格等指標綜合考慮，我們認為，在上市券商中，中信證券及海通證券最具投資價值。

　　其中，行業(yè)龍頭中信證券具有直投資格，旗下的金石投資項目豐富，創(chuàng)業(yè)板的推出將為直投業(yè)務的退出獲利提供理想的途徑。

　　此外，中信證券承銷能力較強，2008年前三季度承銷凈收入占營業(yè)收入的比例達8.97%，在上市券商中處于較高水平。2007年，中信證券歸屬母公司凈利潤同比上升408.84%，盈利能力強。

　　海通證券同樣具有直投資格，2008年前三季度承銷凈收入占營業(yè)收入的3.14%。其2006年、2007年業(yè)績均實現(xiàn)大幅增長。

　　5家公司風險須注意

　　根據(jù)同樣的指標，我們認為，綜藝股份、金鷹股份、天通股份、天茂集團以及民豐特紙等5家創(chuàng)投概念公司投資風險較大。它們溢價率均在30%以上(實際上均超過55%)，根據(jù)現(xiàn)有資料，這些公司每股所含創(chuàng)投金額/股價不及1%，且業(yè)績出現(xiàn)下滑，2008年下滑幅度均在50%以上。

　　其中金鷹股份溢價率近65%，2007年歸屬母公司凈利潤下降49.85%，預計2008年虧損1000萬~2000萬元，約下降140%。該公司所參股的浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資為國內(nèi)排名前50的創(chuàng)投機構，實力較強，但金鷹股份所占股份比例較小，每股所含創(chuàng)投金額僅為0.03元，每股所含創(chuàng)投金額/股價為0.67%，創(chuàng)投所帶來的收益有限。

　　天通股份溢價率為67.11%，2007年歸屬母公司凈利潤同比下降13.86%，預計2008年下降80%左右。該公司同樣參股浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資，但每股所含創(chuàng)投金額不足0.02元，每股所含創(chuàng)投金額/股價為0.37%，創(chuàng)投含量很低。

　　天茂集團溢價率高達79.92%，總市值中能得到公司盈利所支撐的部分很小。該公司參股了清華紫光科技創(chuàng)新投資有限公司，但每股所含創(chuàng)投金額/股價僅為0.59%。2008年歸屬母公司凈利潤同比大幅下降82.50%。

　　在溢價率較高的創(chuàng)投概念公司中，魯信高新、煙臺冰輪等公司業(yè)績較差，但創(chuàng)投含量較大，溢價部分得到了一點支撐。

　　其中魯信高新溢價率高達89.27%，2007年及2008年歸屬母公司凈利潤均呈下降態(tài)勢，但其每股所含創(chuàng)投金額/股價高達55.89%，所控股的山東省高新技術投資有限公司為國內(nèi)排名前50位的創(chuàng)投機構，實力較強。(分析員 黃鳳清)