新增資金令短期回落空間有限

　　□光大證券 滕印

　　本周滬深市場(chǎng)繼續(xù)慣性上沖，上證指數(shù)突破2402點(diǎn)的前期高點(diǎn)，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯，在指數(shù)創(chuàng)新高的同時(shí)，相當(dāng)部分個(gè)股出現(xiàn)下跌，指數(shù)與個(gè)股形成背離是成為本周市場(chǎng)的重要特征。

　　近期市場(chǎng)的內(nèi)外環(huán)境出現(xiàn)一些積極變化。從外圍市場(chǎng)看，美國(guó)道瓊斯指數(shù)一度重回8000點(diǎn)重要關(guān)口，香港市場(chǎng)的技術(shù)性反彈也在延續(xù)。從國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)來看，中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)4月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月全國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.4%，高于上月3.4個(gè)百分點(diǎn)；該指數(shù)從08年12月起連續(xù)4個(gè)月回升，今年3月上升到標(biāo)志經(jīng)濟(jì)收縮與擴(kuò)張的臨界點(diǎn)50%的上方。上述積極因素的出現(xiàn)，對(duì)提高投資者的心理預(yù)期產(chǎn)生了積極作用。

　　除外圍市場(chǎng)反彈、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行改善預(yù)期等基本面因素外，新基金密集發(fā)行進(jìn)場(chǎng)也是引發(fā)3月3日以來反彈行情的主要?jiǎng)右蛑�一。統(tǒng)計(jì)顯示，今年1-4月，共有24只股票型和混合型基金發(fā)行，從目前的情況看，24只基金募集的資金有可能超過500億元，特別是其中有20只基金在3-4月完成發(fā)行，新發(fā)基金短期集中進(jìn)場(chǎng)建倉是藍(lán)籌股走強(qiáng)、大盤指數(shù)持續(xù)上漲的直接原因之一。

　　總體來看，我們認(rèn)為經(jīng)過持續(xù)上漲后，市場(chǎng)分歧正逐步加大，大盤沖過2500點(diǎn)后出現(xiàn)大幅震蕩的概率增大，但考慮到新增資金的不斷進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)短期回落的空間可能有限。個(gè)股與指數(shù)脫節(jié)現(xiàn)象將隨著大盤的上沖而越發(fā)明顯，部分題材概念板塊個(gè)股的調(diào)整已來臨，建議逢市場(chǎng)沖高逐步降低倉位。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2350—2550點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 基金重倉股

　　下周焦點(diǎn) 外圍市場(chǎng)、擴(kuò)容動(dòng)態(tài)

　　短線調(diào)整信號(hào)已現(xiàn)

　　□申銀萬國(guó) 錢啟敏

　　本周滬深股市震蕩上揚(yáng)，上證綜指一舉突破前期2402點(diǎn)高點(diǎn)，深證成指則站上年線。目前來看，下周滬市大盤在年線附近將可能出現(xiàn)寬幅震蕩，并面臨短線調(diào)整壓力。

　　周五滬綜指年線位于2485點(diǎn)，且不斷小幅下移，年線作為長(zhǎng)期趨勢(shì)線，具有高能量級(jí)別的技術(shù)反壓作用。從近期深成指在挑戰(zhàn)年線時(shí)曾出現(xiàn)的震蕩反復(fù)來看，滬綜指年線的不斷下移將明顯壓縮短線行情的反彈空間，并可能導(dǎo)致沖高回落和短線調(diào)整。

　　從盤口來看，本周下半周兩市出現(xiàn)持續(xù)放量滯漲，每日滬深成交總額高達(dá)約2500億元，但股指卻徘徊不前，顯示2400點(diǎn)上方多空分歧不斷增大。最近兩個(gè)交易日股指的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，主要是銀行股、煤炭股等權(quán)重股護(hù)盤，不過市場(chǎng)卻有超半數(shù)個(gè)股下跌，股指已越來越顯現(xiàn)出“賺指數(shù)不賺錢”的特點(diǎn)，從這一點(diǎn)來推測(cè)，大盤后市很有可能進(jìn)入一波調(diào)整。

　　從技術(shù)面來看，短線持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的大盤已出現(xiàn)明顯調(diào)整要求，正如今年2月份滬綜指也是在高位震蕩后進(jìn)入大幅調(diào)整。雖然從月K線和大趨勢(shì)看，大B浪反彈尚沒有結(jié)束，但就小波段而言，未來2-3周很可能出現(xiàn)一個(gè)調(diào)整期，目前獲利的投資者可適當(dāng)降低倉位。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2300—2440點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 題材股、高含權(quán)股

　　下周焦點(diǎn) 宏觀數(shù)據(jù)及技術(shù)面