時(shí)值三月末，正是春暖花開的季節(jié)，而由于IPO已經(jīng)暫停半年，證券市場的募資情況卻是“寒意增幾許”。截至3月24日，今年以來僅15家上市公司通過增發(fā)實(shí)現(xiàn)了融資，募集現(xiàn)金合計(jì)只有47.1億元，創(chuàng)下了15個(gè)季度的新低。

　　現(xiàn)金募資環(huán)比下降85%

　　自2008年第四季度以來，增發(fā)就成為了唯一的融資發(fā)行方式，尤其是進(jìn)入2009年之后發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)出迅速下降的趨勢(shì)，整個(gè)市場的融資功能出現(xiàn)了明顯的萎縮。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來共有15家上市公司通過增發(fā)進(jìn)行再融資，募資規(guī)模合計(jì)223.66億元，其中非現(xiàn)金資產(chǎn)共計(jì)176.56億元，也就是說募資中的現(xiàn)金部分只有47.1億元。而2008年第四季度共有35家公司進(jìn)行增發(fā)，募資規(guī)模合計(jì)574.64億元，扣除非現(xiàn)金資產(chǎn)之后的募資金額為306.51億元。環(huán)比來看，2009年一季度募資規(guī)模下降了61%，現(xiàn)金募資金額更是下滑了84.6%。

　　從歷史情況來看，如果不考慮因股改因素導(dǎo)致2005年5月末-2006年5月初停止融資的這段時(shí)間，那么2009年一季度現(xiàn)金募資金額將是自2005年二季度以來15個(gè)季度的新低，2005年1-3月份IPO、增發(fā)和配股合計(jì)融資44.71億元，略低于今年一季度。

　　融資渠道日趨閉塞

　　自2008年9月25日華昌化工上市后，IPO發(fā)行工作已經(jīng)暫停了整整半年，轉(zhuǎn)債和配股發(fā)行也出現(xiàn)停滯，在此期間增發(fā)成為了上市公司實(shí)現(xiàn)融資的唯一渠道。

　　早在2008年初證券市場出現(xiàn)低迷開始，債券發(fā)行逐漸成為了上市公司的一個(gè)主要融資手段。2008年1-9月份，共有16家上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債和分離交易可轉(zhuǎn)債，融資總額達(dá)到了710.05億元。而2007年全年的轉(zhuǎn)債和分離交易可轉(zhuǎn)債融資金額只有295.28億元，同比增幅達(dá)到1.4倍。此外，2008年1-9月份還有15家公司發(fā)行公司債，融資金額合計(jì)288億元，相比2007年3家112億也增長一倍以上。

　　不過，就在上市公司另辟蹊徑，借道債券市場募集資金的時(shí)候，隨著全球金融危機(jī)在2008年四季度的集中爆發(fā)，利率出現(xiàn)了劇烈的波動(dòng)，債券發(fā)行工作也戛然而止。自萬科A9月2日發(fā)行59億公司債券、江西銅業(yè)9月22日發(fā)行68億元分離交易可轉(zhuǎn)債之后，公司債券和可轉(zhuǎn)債的發(fā)行就停滯至今。