- 特寫

　　財(cái)富夢(mèng)轉(zhuǎn)頭空

　　去年9月3日，可口可樂(lè)宣布收購(gòu)匯源的消息披露之時(shí)，匯源股價(jià)上漲了164%，不少持有匯源股票的投資者很高興。一名持有匯源股票的內(nèi)地繞道進(jìn)入港股市場(chǎng)的投資者說(shuō)，“當(dāng)時(shí)的感覺(jué)真是一天勝過(guò)幾年牛市”。

　　而收購(gòu)被禁止后，僅僅只有一個(gè)交易日零13分鐘，匯源果汁的股價(jià)又再度回到4港元附近。這使得在過(guò)去7個(gè)月中一直沒(méi)有拋出匯源果汁的投資者后悔不已。上述持有匯源股票的投資者說(shuō)，“一天跌回原形，感覺(jué)做了場(chǎng)大夢(mèng)”。此前可口可樂(lè)提出的收購(gòu)價(jià)為每股12.2港元，這使得不少投資者期望獲取更高的收益。

　　同樣失意的還有積極推動(dòng)并購(gòu)的私募股權(quán)基金。從匯源果汁的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，在亞洲市場(chǎng)頗為活躍的美國(guó)私募股權(quán)基金華平基金持有6.81%的匯源股權(quán)，若交易得以進(jìn)行，該基金將從中取得接近13億港元的收入。此前該基金在匯源的初始投資額為6000萬(wàn)美元。ABN(荷銀)等財(cái)務(wù)投資者在匯源果汁中持有的股份也超過(guò)6%。

　　- 反應(yīng)

　　歐盟商會(huì)呼吁披露審查細(xì)節(jié)

　　商務(wù)部稱，是否披露更多細(xì)節(jié)未確定

　　中國(guó)歐盟商會(huì)昨日聲明稱，支持中國(guó)商務(wù)部在裁決中所述的保護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的審查目的，但實(shí)現(xiàn)這一目的的最佳實(shí)現(xiàn)方式應(yīng)該是通過(guò)放寬限制、增加透明度以及降低進(jìn)入市場(chǎng)和擴(kuò)大投資行為的門檻，歡迎更多的國(guó)際投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　中國(guó)歐盟商會(huì)新聞官昨日表示，匯源并購(gòu)案對(duì)于外資企業(yè)在華發(fā)展具有試驗(yàn)意義，商會(huì)將對(duì)此密切關(guān)注，并希望商務(wù)部能在近期予以公布審查結(jié)果的更多細(xì)節(jié)和禁止此項(xiàng)收購(gòu)的具體原因。

　　中國(guó)歐盟商會(huì)新聞官表示，雖然可口可樂(lè)公司并不屬于歐盟商會(huì)，但是歐洲企業(yè)在華發(fā)展與可口可樂(lè)等其他外國(guó)公司遇到的問(wèn)題都差不多，可口可樂(lè)收購(gòu)匯源是目前涉及外資收購(gòu)金額最大的一個(gè)項(xiàng)目，也是中國(guó)實(shí)施反壟斷法之后的第一個(gè)披露的外資收購(gòu)內(nèi)資項(xiàng)目，對(duì)我們來(lái)說(shuō)這是一個(gè)大試驗(yàn)�！拔覀兒芟胫�道究竟發(fā)生了什么，不予批準(zhǔn)的具體原因是什么？”

　　中國(guó)政法大學(xué)教授李曙光認(rèn)為，審批機(jī)關(guān)應(yīng)該充分將信息公開(kāi)，披露審查過(guò)程，包括雙方提供的申請(qǐng)材料、原因論述，以及就申報(bào)方當(dāng)時(shí)提出可行的解決方案等。他表示，將細(xì)節(jié)進(jìn)一步對(duì)社會(huì)公開(kāi)，才能對(duì)審批結(jié)果進(jìn)行考驗(yàn)。

　　對(duì)于進(jìn)一步披露細(xì)節(jié)的呼吁，商務(wù)部反壟斷局昨日沒(méi)有回應(yīng)，僅表示參照新聞辦意見(jiàn)。商務(wù)部新聞辦稱，目前可以披露的信息已披露，后續(xù)是否有更多細(xì)節(jié)披露暫未確定。

　　- 案例

　　“英博收購(gòu)AB是半成功案例”

　　去年11月18日，商務(wù)部公告，經(jīng)過(guò)反壟斷審查，決定附條件批準(zhǔn)啤酒業(yè)比利時(shí)英博公司收購(gòu)美國(guó)AB公司(百威母公司)的交易。這成為去年8月1日我國(guó)實(shí)施《反壟斷法》后第一則通過(guò)反壟斷調(diào)查的案例。

　　商務(wù)部表示，盡管對(duì)此次并購(gòu)不予禁止，但是鑒于并購(gòu)規(guī)模巨大，為了減少可能對(duì)中國(guó)啤酒未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的不利影響，商務(wù)部經(jīng)審查決定附加4項(xiàng)限制性條件。

　　并購(gòu)專家馬光遠(yuǎn)昨日對(duì)記者表示，英博公司收購(gòu)美國(guó)AB公司實(shí)際上是個(gè)半成功案例，因?yàn)橥ㄟ^(guò)審查的同時(shí)附加了4項(xiàng)限制條件。對(duì)比英博公司收購(gòu)美國(guó)AB公司的案例，匯源并購(gòu)案被否的原因可能是可口可樂(lè)的持股比例沒(méi)有通過(guò)。另外，商務(wù)部可能擔(dān)心可口可樂(lè)將匯源品牌雪藏。

　　英博收購(gòu)AB附加條件

　　1、不得增加AB公司在青島啤酒現(xiàn)有27%的持股比例；

　　2、如果英博控股股東或控股股東的股東發(fā)生變化必須及時(shí)通報(bào)商務(wù)部；

　　3、不得增加英博在珠江啤酒現(xiàn)有28.56%的持股比例；

　　4、不得尋求持有華潤(rùn)雪花和燕京啤酒的股份。

　　(記者 李靜吳敏 胡紅偉 鐘晶晶)

　　歷年外資并購(gòu)

　　樂(lè)凱與柯達(dá)合資，柯達(dá)市場(chǎng)份額達(dá)到50%，樂(lè)凱被剔出“中國(guó)名牌”名單

　　2003年10月

　　AB公司增持青島啤酒，成為青島啤酒第二大股東

　　2005年4月

　　拉法基收購(gòu)四川雙馬投資集團(tuán)，2007年7月宣布收購(gòu)成功

　　2005年11月

　　強(qiáng)生收購(gòu)大寶，2008年7月30日收購(gòu)成功

　　2007年3月

　　達(dá)能欲收購(gòu)?fù)薰�哈所有非合資企業(yè)，如同一部連續(xù)劇，尚未有結(jié)果

　　2007年4月