2009年各月同比CPI的翹尾因素幾乎全是負(fù)值，全年平均為-1.2%。因此,只要2009年全年CPI同比下降沒有超過-1.2%，就說明當(dāng)年物價是平穩(wěn)的。

　　在利率調(diào)整方面，我們需要綜合考慮降息對居民、企業(yè)、銀行和政府的影響，要以老百姓利益為根本出發(fā)點。老百姓更看重存款，對此要引起重視。

　　從調(diào)控的方向看，中央提出要“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，目前貸款增長略快一點也不是不好，票據(jù)融資有助于企業(yè)以低于貸款利率的成本獲得資金。

　　2月CPI同比增速為負(fù)值,中國經(jīng)濟(jì)是否會出現(xiàn)通縮？今年頭兩個月信貸高速增長,其中票據(jù)融資暴增引起各方關(guān)注，信貸投放是否有效？監(jiān)管當(dāng)局對此持何種態(tài)度？日前,就金融領(lǐng)域的熱點問題，央行副行長易綱接受了《中國金融》記者的采訪，本報摘錄部分內(nèi)容如下：

　　CPI同比下降不超-1.2%

　　就說明當(dāng)年物價是平穩(wěn)的

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國2月份CPI自2003年以來首次出現(xiàn)同比增速為負(fù)值，同時PPI也同比下降4.5%。是否有陷入通貨緊縮的風(fēng)險？

　　易綱：判斷我國的價格形勢，要正確認(rèn)識價格指數(shù)。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，同比CPI漲幅確實已經(jīng)連續(xù)10個月下降，但這是同比漲幅的下降。2009年1月，CPI同比上漲1%，漲幅低于上月；但當(dāng)月環(huán)比漲幅仍為0.9%，高于上月。

　　環(huán)比價格指數(shù)和同比價格指數(shù)之所以得出不同的結(jié)論，主要是同比價格指數(shù)受翹尾因素的影響。2009年各月同比CPI的翹尾因素幾乎全是負(fù)值，全年平均為-1.2%，只有當(dāng)年有1.2%的新漲價因素，才能抵消2009年翹尾因素的影響，當(dāng)年的CPI才能達(dá)到零。因此,只要2009年全年CPI同比下降沒有超過-1.2%，就說明當(dāng)年物價是平穩(wěn)的。

　　與此相關(guān)的一個問題是關(guān)于降息的預(yù)期。我認(rèn)為，在利率調(diào)整方面，我們需要綜合考慮降息對居民、企業(yè)、銀行和政府的影響，要以老百姓利益為根本出發(fā)點。老百姓更看重存款，對此要引起重視。