進(jìn)入板塊輪漲的最后階段

　　⊙民族證券

　　最近A股市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向大市值股票，特別是前期累計(jì)漲幅偏小的股票。投資者已經(jīng)不愿意追高累計(jì)漲幅大的股票，也意味著1664點(diǎn)開(kāi)始的反彈進(jìn)入板塊輪漲的最后階段。目前雖然A股市場(chǎng)資金較為充裕，但暫時(shí)并不能承受超過(guò)6.45萬(wàn)億的A股流通市值。A股流通市值將在4.92-6.45萬(wàn)億之間震蕩，即上證綜指3月份高點(diǎn)很難超越2369點(diǎn)。

　　從本周起，2月份國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。如果能有更多的數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，將進(jìn)一步穩(wěn)定投資者的信心。截至3月6日，A股對(duì)H股的溢價(jià)率上升到61.20%。如果香港H股不能擺脫海外股市調(diào)整的影響，A股恐怕很難延續(xù)3月4日的超強(qiáng)走勢(shì)。投資策略：防御性+控制倉(cāng)位+短線操作。

　　2200-2400點(diǎn)攻克難度大

　　⊙山西證券

　　兩會(huì)期間政策刺激成為做多的主要?jiǎng)恿�，本周市�?chǎng)熱點(diǎn)可能還將繼續(xù)圍繞政策熱點(diǎn)展開(kāi)。會(huì)后將公布醫(yī)改方案，醫(yī)藥類股票可能有短線機(jī)會(huì)；預(yù)期落空的股票短線風(fēng)險(xiǎn)較大，創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)推出無(wú)望導(dǎo)致創(chuàng)投概念炒作熱度下降；四萬(wàn)億投資計(jì)劃有所調(diào)整，原計(jì)劃投向基礎(chǔ)建設(shè)的部分資金轉(zhuǎn)投民生工程和消費(fèi)拉動(dòng)，炒作過(guò)頭的建筑建材類股票調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大。從上證走勢(shì)看，2200-2400點(diǎn)堆積了大量籌碼，短期攻克難度較大。繼續(xù)建議投資者控制倉(cāng)位，謹(jǐn)慎追高。

　　貨幣指標(biāo)預(yù)示流動(dòng)性良好

　　⊙長(zhǎng)城證券

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，我們歸納出與上證綜指同步的三大貨幣指標(biāo)：M1-M2增速差、企業(yè)存款-儲(chǔ)蓄增速差和貸-存款增速差。觀察目前這三大指標(biāo)的情形，貸-存款增速差已經(jīng)開(kāi)始大幅反彈，隨著信貸大量釋放，上半年M1-M2增速差、企業(yè)存款-儲(chǔ)蓄增速差這兩大指標(biāo)的回升是可以預(yù)期的。因此，在當(dāng)前流動(dòng)性泛濫，其他領(lǐng)域投資預(yù)期回報(bào)率較低前提下，貨幣指標(biāo)預(yù)示著股市中線走勢(shì)能夠獲得流動(dòng)性的良好支撐。

　　考慮到三大貨幣信號(hào)有望全面好轉(zhuǎn)，目前市場(chǎng)往下能夠獲得資金的有力支撐。但仍需注意外圍股市的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是香港國(guó)企指數(shù)走勢(shì)對(duì)A股股價(jià)會(huì)有實(shí)質(zhì)影響。

　　2100-2300點(diǎn)間保持震蕩

　　⊙國(guó)泰君安

　　本周影響大盤(pán)的兩大因素是政策和2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。我們認(rèn)為目前宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)生產(chǎn)向上，需求向下局面，即發(fā)電量和工業(yè)增加值增速繼續(xù)恢復(fù)，但需求并不理想。在這樣的背景下庫(kù)存將繼續(xù)累積，但局勢(shì)(如發(fā)電量和失業(yè)率)不至惡化，因此強(qiáng)力的刺激政策(如進(jìn)一步加大政府投資)短期不會(huì)出臺(tái)。

　　在2月份可能新增1.1萬(wàn)億信貸推動(dòng)下，二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性相當(dāng)寬裕，宏觀形勢(shì)也不至于惡化，這使得下跌空間有限。但經(jīng)濟(jì)需求不振和沒(méi)有強(qiáng)力刺激政策出臺(tái)導(dǎo)致市場(chǎng)很難大漲，我們認(rèn)為本周應(yīng)有一些結(jié)構(gòu)性政策出臺(tái)，如消費(fèi)、醫(yī)改、區(qū)域振興、細(xì)化的行業(yè)振興政策等。因此我們認(rèn)為未來(lái)一周市場(chǎng)將保持震蕩，區(qū)間在2100-2300點(diǎn)，但具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，推薦旅游、零售、醫(yī)藥、海西等板塊。

　　震蕩消化中底部逐步抬高

　　⊙國(guó)金證券

　　A股此前反彈近40%，很多題材股積累了較大的漲幅和估值壓力，將需要在震蕩中加以消化。同時(shí)我們認(rèn)為目前環(huán)境下，2000點(diǎn)對(duì)應(yīng)著較強(qiáng)的估值支撐，市場(chǎng)將尋求實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化的方向。我們認(rèn)為未來(lái)兩個(gè)季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)在投資拉動(dòng)下仍將環(huán)比回暖，市場(chǎng)可能呈現(xiàn)在震蕩中底部逐步抬高走勢(shì)。

　　市場(chǎng)風(fēng)格明顯向大市值類股票轉(zhuǎn)移。在經(jīng)歷了前期對(duì)題材股的追逐之后，充裕的資金在尋找相對(duì)的估值洼地，我們建議從估值安全以及景氣確定兩方面關(guān)注大市值藍(lán)籌行業(yè)，如券商、石化、基建，以及受產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃影響較大的汽車行業(yè)。另外，對(duì)于銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等估值相對(duì)偏低，同時(shí)存在行業(yè)向好的基本面促發(fā)因素，也建議重點(diǎn)關(guān)注。