行情判斷�＋�

　　“兩會(huì)”行情舉“市”矚目

　　西南證券認(rèn)為兩會(huì)討論的主題將促成日常消費(fèi)類板塊走好；國(guó)泰君安建議,逐步回避周期性行業(yè),超配基本面相對(duì)確定的行業(yè),主要是醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售、食品飲料、建筑、電力,加上大金融行業(yè)股票投資

　　全國(guó)兩會(huì)即將正式拉開(kāi)帷幕。伴隨著國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延,中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨困難時(shí)期,在此背景下召開(kāi)兩會(huì),舉“市”矚目。預(yù)計(jì)相關(guān)振興經(jīng)濟(jì)和刺激內(nèi)需的議題,將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),其中針對(duì)包括社保法、醫(yī)療改革提案、教育改革、刺激短期消費(fèi)及增長(zhǎng)、土地供應(yīng)及經(jīng)濟(jì)適用房等在內(nèi)的幾大舉措的討論。

　　按照管理層的定調(diào),由于國(guó)際金融危機(jī)尚未見(jiàn)底,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷“最困難”時(shí)期,“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)”無(wú)疑是最主要的議題。申銀萬(wàn)國(guó)就預(yù)計(jì),“兩會(huì)”將圍繞擴(kuò)大內(nèi)需尤其是農(nóng)村消費(fèi)、4萬(wàn)億元投資計(jì)劃、十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃、國(guó)三十條涉及的金融支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等問(wèn)題展開(kāi)討論。此外,如何確保農(nóng)民收入持續(xù)增長(zhǎng)事關(guān)擴(kuò)大內(nèi)需全局。畢竟,十七屆三中全會(huì)提出了農(nóng)村改革發(fā)展基本目標(biāo),即到2020年農(nóng)民人均純收入要比2008年翻一番。

　　接著,在失業(yè)率不斷攀升的現(xiàn)實(shí)情況下,社保體系的重要性被凸現(xiàn)出來(lái)。社保體系也是擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵之舉。去年12月,社會(huì)保險(xiǎn)法草案已向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。在當(dāng)前形勢(shì)下,社保改革需要新的突破和實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。與社保改革相聯(lián)系的還有醫(yī)改問(wèn)題,都需要從制度上解決基本的民生問(wèn)題。

　　在與資本市場(chǎng)相關(guān)的政策方面,為了加大對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的扶持,千呼萬(wàn)喚的創(chuàng)業(yè)板將有望在“兩會(huì)”后加快推出的進(jìn)程。

　　日前,渣打銀行發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì),“兩會(huì)”上可能會(huì)宣布將4萬(wàn)億元人民幣經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的規(guī)模至5萬(wàn)億—6萬(wàn)億元,如果這個(gè)數(shù)字被正式確定下來(lái),顯然會(huì)對(duì)信心構(gòu)成較大提振。此外,3月央行將釋放資金7455億元,創(chuàng)去年5月以來(lái)最高,必定將為資本市場(chǎng)帶來(lái)穩(wěn)定和寬松的貨幣環(huán)境。加上時(shí)下共有15只新基金正處于發(fā)行期,也有望及時(shí)為股市提供約200億的新鮮血液�？梢哉f(shuō),政策面、資金面都為“兩會(huì)”行情提供了支撐。

　　券商觀點(diǎn):如何布局“兩會(huì)”行情?

　　支持市場(chǎng)上漲的重要理由還在于政策刺激,尤其是周期性行業(yè)。西南證券認(rèn)為兩會(huì)討論的主題將促成日常消費(fèi)類板塊走好。從國(guó)泰君安看來(lái),對(duì)于強(qiáng)周期行業(yè),其大幅回調(diào)可能要等到低于預(yù)期的一季報(bào)公布前后。而明顯受益于基建投資的行業(yè)仍可配置,直到一季報(bào)前大部分投資者仍可憧憬行情。

　　至于在“兩會(huì)”前后還會(huì)打什么牌,這將是未來(lái)一段時(shí)期市場(chǎng)的重要投資機(jī)會(huì)所在。對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策,市場(chǎng)人士建議關(guān)注尚未被納入振興規(guī)劃的真正防御性行業(yè)；對(duì)于刺激消費(fèi),無(wú)論是消費(fèi)券、個(gè)稅改革,還是增加公共服務(wù)支出,商貿(mào)零售和旅游將集中受益。

　　基于存貨“超調(diào)”的周期性行業(yè)反彈行情很可能面臨回調(diào),國(guó)泰君安建議,逐步回避周期性行業(yè),超配基本面相對(duì)確定的行業(yè),主要是醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售、食品飲料、建筑、電力,加上大金融行業(yè)股票投資。值得注意的是,該機(jī)構(gòu)還建議關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)交易性機(jī)會(huì),因?yàn)椴糠殖鞘械某山涣炕嘏?帶來(lái)短期投資機(jī)會(huì)。

　　操作建議一�＋�

　　主題投資新機(jī)會(huì):

　　區(qū)域振興最值得期待

　　保增長(zhǎng)、促就業(yè)、促農(nóng)民增收、社保改革和社會(huì)維穩(wěn)都將成為今年兩會(huì)重要議題,可以關(guān)注由這些議題帶來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)

　　經(jīng)過(guò)上周的調(diào)整,前期被熱炒的題材股普遍調(diào)整幅度都在20%以上,大量個(gè)股連續(xù)跌停,市場(chǎng)哀鴻遍野。主題投資一時(shí)間從炙手可熱轉(zhuǎn)而極度深寒,自2008年第一個(gè)交易日以來(lái)的第一波主題投資大反彈已經(jīng)結(jié)束?抑或是暫時(shí)的休整?

　　廣發(fā)證券首席策略分析師武幼輝認(rèn)為,在“兩會(huì)”之前,A股走出了一輪獨(dú)立的上沖行情。因此,會(huì)議期間A股很難再有群體性的機(jī)會(huì)。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào),不排除伴隨著“兩會(huì)”的展開(kāi),有結(jié)構(gòu)性的主題性交易行情。申銀萬(wàn)國(guó)分析師錢(qián)啟敏表示,保增長(zhǎng)、促就業(yè)、促農(nóng)民增收、社保改革和社會(huì)維穩(wěn)都將成為今年兩會(huì)重要議題,可以關(guān)注由這些議題帶來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)。

　　“三農(nóng)”、醫(yī)改問(wèn)題今年還將是兩會(huì)的焦點(diǎn)話題,按慣例都會(huì)拉升相關(guān)板塊股價(jià)。醫(yī)藥板塊在前期的反彈中漲幅不大,農(nóng)業(yè)板塊剛剛有所表現(xiàn)就遭遇大幅調(diào)整。因此,方正證券分析師徐明指出,上述板塊兩會(huì)期間值得關(guān)注,如果繼續(xù)回調(diào),可適當(dāng)介入。

　　2月28日,十一屆全國(guó)人大常委會(huì)經(jīng)表決高票通過(guò)《食品安全法》,中信證券分析師毛彪指出,安全將成為食品業(yè)發(fā)力的新的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)、未來(lái)20年的消費(fèi)主題,品牌優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭企業(yè)將在其中獲益�！敖ㄗh關(guān)注兩類公司,一為行業(yè)龍頭、產(chǎn)品安全系數(shù)高的企業(yè)；二是為食品安全提供保障的行業(yè)或公司�！�

　　此外,基礎(chǔ)建設(shè)今年是“兩會(huì)”的最大投資主題,隨著扶持政策的推進(jìn),可能在振興計(jì)劃之后再走牛。山西證券分析師趙紅進(jìn)一步指出,鐵路建設(shè)將迎來(lái)史無(wú)前例的爆發(fā)式增長(zhǎng),最為看好的依然是兩位鐵老大———中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建。

　　點(diǎn)評(píng):區(qū)域振興概念股,很可能成為新的投資主題

　　分析人士指出,隨著“兩會(huì)”的召開(kāi),加上上周的調(diào)整,為一些新的主題投資創(chuàng)造了空間,要密切關(guān)注政策面的最新動(dòng)態(tài),新的主題投資機(jī)會(huì)很有可能會(huì)在這些新動(dòng)向中產(chǎn)生。

　　最值得期待的,當(dāng)屬區(qū)域振興概念。如今,珠三角區(qū)域發(fā)展規(guī)劃已獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)并公布,長(zhǎng)三角,京津冀(環(huán)渤海)等區(qū)域發(fā)展規(guī)劃工作一直在進(jìn)行。另外,江蘇沿海地區(qū)以及海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)等地的發(fā)展規(guī)劃也在推進(jìn)。相關(guān)的區(qū)域振興規(guī)劃,有望“上會(huì)”。而區(qū)域振興概念股,很可能成為新的投資主題。齊魯證券分析師張雷表示,在兩會(huì)中出臺(tái)區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃的可能性很大。如果推出,這些區(qū)域的上市公司無(wú)疑受益較大,二級(jí)市場(chǎng)也可能以區(qū)域板塊振興為預(yù)期進(jìn)行炒作。

　　操作建議二�＋�

　　銀行股激辯:

　　能否擔(dān)當(dāng)“定海神針”?

　　銀行業(yè)基本面良好,而整體市盈率一直不高,較之其他在反彈行情中股價(jià)動(dòng)輒翻番的股票,銀行股具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)

　　上周三,市場(chǎng)走勢(shì)低迷,招商銀行挺身而出,大筆買(mǎi)單帶動(dòng)整個(gè)銀行板塊集體出擊,拉動(dòng)大盤(pán)翻紅；周四的大部分交易時(shí)間里,盡管個(gè)股普跌,但銀行股表現(xiàn)堅(jiān)挺,市場(chǎng)維持震蕩整理的走勢(shì),只到下午2點(diǎn)20分左右,招商銀行開(kāi)始跳水,市場(chǎng)一片恐慌,個(gè)股全面殺跌,大盤(pán)高臺(tái)跳水直下100點(diǎn)；周五,市場(chǎng)恐慌行情延續(xù),前期熱炒的概念股大面積跌停,只有銀行板塊仍然在堅(jiān)守陣地,使得大盤(pán)下跌幅度相對(duì)不大,市場(chǎng)恐慌情緒稍得減緩。顯然,如果沒(méi)有銀行股及時(shí)挺身而出,上周A股必然會(huì)慘不忍睹。

　　聯(lián)系到今天招商銀行47.99億股限售股解禁,銀行股此前的表現(xiàn),是掩護(hù)機(jī)構(gòu)資金出逃,還是扮演股市定海神針的角色?市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)看法出現(xiàn)了較大的分歧。

　　“中國(guó)銀行業(yè)雖然不能‘獨(dú)善其身’,但做到了‘獨(dú)樹(shù)一幟’�！便y監(jiān)會(huì)主席劉明康日對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的表態(tài),成為推動(dòng)銀行股走強(qiáng)的重要因素。據(jù)劉明康介紹,2008年,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)稅后凈利潤(rùn)達(dá)5834億元,較上年增長(zhǎng)30.6%。在大規(guī)模計(jì)提撥備的情況下,資本回報(bào)率仍高達(dá)17.1%。

　　點(diǎn)評(píng):短線來(lái)看,銀行股成為為數(shù)不多的“價(jià)值洼地”

　　金元證券分析師王鎮(zhèn)謙表示,銀行業(yè)基本面良好,而整體市盈率一直不高,較之其他在反彈行情中股價(jià)動(dòng)輒翻番的股票,銀行股具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)。短線來(lái)看,銀行股成為了市場(chǎng)上為數(shù)不多的“價(jià)值洼地”,市場(chǎng)上的資金在尋找“避風(fēng)港”的時(shí)候,也會(huì)優(yōu)先選擇銀行股。而目前大盤(pán)調(diào)整基本到位,下一波行情到來(lái)之時(shí),銀行股或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)上的領(lǐng)漲龍頭。

　　不過(guò),對(duì)銀行股不利的消息也是接踵而至:招商銀行的天量解禁,不但決定著銀行板塊的短期走勢(shì),還將左右大盤(pán)的方向；第二輪金融海嘯來(lái)襲,歐美主要股市上周末大幅下跌,金融類股票更是被大量拋售；此外,建設(shè)銀行、工商銀行的境外戰(zhàn)略投資者近期紛紛發(fā)出減持的信號(hào),制約著銀行股的走勢(shì)。百靈投資的秦洪指出,銀行股持續(xù)大漲的概率并不大,一是因?yàn)榛�本面不支持銀行股的持續(xù)上漲,二是因?yàn)锳股市場(chǎng)目前的資金面也難以配合銀行股的大量漲升。(記者駱海濤 田志明)