有色金屬： 走出底部 光彩奪目

　　春節(jié)過后，市場中表現(xiàn)最出色的無疑就是該板塊，漲幅在30%或以上的比比皆是，中金黃金、山東黃金、馳宏鋅鍺、豫光金鉛等兩周都大漲40%左右，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、宏達股份的漲幅更是一個比一個大，板塊龍頭即中國鋁業(yè)、紫金礦業(yè)同期漲幅都在60%上下。值得注意的是，該板塊以穩(wěn)步上行的方式達到了加速上揚的目的，不僅對大盤股指和市場人氣的積極作用可謂功不可沒，而且自身的大型底部形態(tài)由此也放量完成，中期走強希望依然相對較大。

　　有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃主要針對當前有色金屬產(chǎn)能過剩，產(chǎn)業(yè)集約化程度不高、企業(yè)綜合實力弱，原材料對外依存度高、缺乏國際定價話語權(quán)這三大主要問題，制定相關(guān)應(yīng)對措施，具體九條建議如下：堅決貫徹落實產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，突出保重點，保先進生產(chǎn)力，通過有保有壓和市場的基礎(chǔ)性作用，加快淘汰落后產(chǎn)能;抓住機遇，建立平臺，有效加快境外資源開發(fā)利用進程;盡快落實收儲計劃，提振市場信息;推進重點骨干企業(yè)直購電試點，降低電價，鼓勵煤-電-鋁產(chǎn)業(yè)一體化，將優(yōu)質(zhì)資源配置給重點骨干企業(yè);由政府引導，推動跨行業(yè)、跨區(qū)域的兼并重組，提升產(chǎn)業(yè)集中度;合理調(diào)整稅費政策，鼓勵國內(nèi)資

　　源勘探開發(fā)和短缺原料進口，擴大出口;恢復和擴大加工貿(mào)易試點范圍，保持國內(nèi)先進生產(chǎn)能力的產(chǎn)能利用率;加大對重點企業(yè)技改的支持力度，提高先進生產(chǎn)能力的產(chǎn)業(yè)比重;加強企業(yè)社會責任，支持企業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，促進節(jié)能減排，實現(xiàn)對社會的承諾。

　　據(jù)悉，有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃已經(jīng)得到國務(wù)院初步認可，收儲計劃、合理調(diào)整稅費、加快產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略重組等內(nèi)容已取得共識。浙商證券研究報告分析認為，前段時間云南、廣西、四川以及國儲局都出臺了對部分有色金屬的收儲計劃，金屬收儲對于減輕企業(yè)的資金壓力、減少金屬供給從而穩(wěn)定市場價格發(fā)揮了一定的作用，預(yù)計在產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中，金屬收儲將成為焦點之一。盡管如此，金屬收儲并非有效需求，一定期限之后收儲的金屬仍將回到市場，而宏觀經(jīng)濟的回暖、持續(xù)旺盛的消費需求才是解決當前產(chǎn)能過剩的有效途徑。投資者可以注國有大型企業(yè)或者省重點企業(yè)，畢竟國儲局和省政府對這些龍頭企業(yè)的金屬收儲具有政策傾向性;其次，金屬收儲對于那些現(xiàn)金流緊張的企業(yè)效用會更大。

　　同時，中國是個有色金屬資源貧乏的國家，鋅、鉛和銅的儲量占世界儲量比重僅為15%、16%和5.6%，而中國對鋅、鉛和銅的消費占全球比重卻為28%、29%和28%，“中國因素”成為金屬消費增量的主要貢獻國，但卻受制于所控制的資源很匱乏，供需矛盾一直突出，而通過參股、合并、收購等多種手段控制全球范圍內(nèi)的金屬資源將是解決這種供求矛盾的好辦法。當前有色金屬價格整體回落了50-60%，企業(yè)紛紛減產(chǎn)，正是進行全球并購的良好時機。一旦市場需求回暖，供給將會緊俏，畢竟關(guān)閉一個礦很快很容易，但重新啟動、提升產(chǎn)能卻需要很長時間，那些掌握上游稀缺資源的企業(yè)更能從價格上升中獲利。

　　政府的支持以及企業(yè)自身發(fā)展的需要，中國越來越多的上市公司在全球范圍內(nèi)進行了資源抄底，如與世界礦業(yè)巨頭力拓剛剛達成195億美元投資計劃的中國鋁業(yè)、控股澳大利亞礦業(yè)上市公司PEM的中金嶺南，另外紫金礦業(yè)和江西銅業(yè)現(xiàn)金流充裕，在收購世界礦產(chǎn)資源方面也很有經(jīng)驗，同樣值得投資者期待。

　　電子信息： 科技大旗 率先飄揚

　　這一板塊數(shù)量雖不是很多，對大盤的直接影響也相對有限，但該群體卻擁有眾多科技股，其中不乏頗具感召力的龍頭品種如現(xiàn)已翻倍的中興通訊，市場人氣之高也是其它所有板塊難以匹敵的，它既是去年底最早踏上破冰之旅的，也是近期始終非常活躍的一族。不僅板塊指數(shù)近兩周約以大盤的2倍漲幅運行，而且許多個股表現(xiàn)得可圈可點，如風華高科、京東方節(jié)后勁升49%、58%，中信國安去年底至今的升幅也擴大到近1.6倍，三安光電更是直逼歷史最高點......

　　電子信息產(chǎn)業(yè)是國家的基礎(chǔ)性行業(yè)，目前面臨巨大挑戰(zhàn)，發(fā)展增速呈現(xiàn)急速下滑趨勢。為應(yīng)對目前電子信息產(chǎn)業(yè)所面臨的困境，該規(guī)劃初稿中明確提出未來三年(2009年-2011年)振興中國電子信息產(chǎn)業(yè)的目標：實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長，未來三年繼續(xù)保持二倍于GDP增速的增長速度，力爭如期完成“十一五”規(guī)劃產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展目標；結(jié)構(gòu)優(yōu)化取得成效，軟件和信息服務(wù)比重提高到15%，加工貿(mào)易在出口總額中的比重降至75%，初步贏得核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展主動權(quán)；不斷增強創(chuàng)新能力；產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展對GDP增速的貢獻不低于0.7%，保持外貿(mào)出口穩(wěn)定，占全國外貿(mào)出口比例保持在1/3以上。

　　為實現(xiàn)上述四大目標，該規(guī)劃初稿提出了在未來三年，將以十項政策措施六大重點工程應(yīng)對三大任務(wù)。

　　即將上馬的六大重點工程分別包括：集成電路產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平和產(chǎn)能提升、平板產(chǎn)業(yè)升級和彩電工業(yè)轉(zhuǎn)型、新一代移動通信(TD-SCDMA)產(chǎn)業(yè)完善、數(shù)字電視推廣應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)、計算機和下一代互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、軟件及信息服務(wù)培育。其中更涉及到包括：支持“909工程”升級，建設(shè)12英寸、65-45納米的集成電路生產(chǎn)線；支持骨干企業(yè)建設(shè)6代以上液晶屏(TFT-LCD)生產(chǎn)線；通過電信運營商在3年內(nèi)完成覆蓋全國的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，帶動國內(nèi)通信設(shè)備制造業(yè)發(fā)展；建設(shè)基于自主音視頻標準的數(shù)字電視內(nèi)容綜合服務(wù)體系(平臺)；建立國家數(shù)字電視應(yīng)用工程中心，支持數(shù)字電視專利池建設(shè)，進一步制定完善相關(guān)配套標準；三年內(nèi)完成政務(wù)外網(wǎng)向下一代網(wǎng)過濾；實施政府國產(chǎn)軟件替代計劃等等一系列具體的工程計劃。

　　為配合該六項重大工程的十大政策措施則包括：加大財政投入力度，加快出臺和落實財稅扶持政策；加大對外向型企業(yè)的支持力度，將彩管、玻殼等25種重點電子產(chǎn)品出口退稅比例升至17%；擴大國內(nèi)需求，推進第三代移動通信網(wǎng)絡(luò)、下一代互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、形成6000億元以上的投資規(guī)模等。

　　招商證券認為，這次規(guī)劃中集成電路、平面顯示和元器件三個細分行業(yè)全面涉及。其中平面顯示地位進一步提高特別大尺寸面板，多項財政稅收政策將配合。推薦京東方、大族激光。家電行業(yè)重點是大尺寸平板與彩電工業(yè)轉(zhuǎn)型：與十一五規(guī)劃的重大差別在于將大尺寸平板顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與彩電工業(yè)的轉(zhuǎn)型提到了非常重要的地位。若該規(guī)劃獲得實施，將對整個彩電業(yè)構(gòu)成重要利好，改變市場以往對行業(yè)的漠視，骨干企業(yè)將整體受益。涉及到的上市公司包括海信電器、四川長虹、深康佳、TCL、創(chuàng)維(H股)。另外，半導體照明也被作為大力發(fā)展的新型電子產(chǎn)品在規(guī)劃中提出，涉及到的上市公司包括浙江陽光、佛山照明。至于通信行業(yè)，如果規(guī)劃落實的話，國產(chǎn)設(shè)備商在未來兩年的收入增長將得到保證，受益最大的首推中興通訊;規(guī)劃提出“加快寬帶光纖接入和網(wǎng)絡(luò)升級，帶動國產(chǎn)通信設(shè)備的推廣應(yīng)用”，受益最大的首推烽火通信。