“巨額存貨是一個(gè)地雷”，杭州一家私募基金經(jīng)理預(yù)測(cè)2008年度上市公司將爆出大量虧損，原因是十月份以來(lái)大宗原材料價(jià)格出現(xiàn)暴跌，這將迫使在三季度前擁有大量存貨的上市公司計(jì)提巨額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　WIND資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度制造業(yè)和采掘業(yè)上市公司的期末存貨賬面價(jià)值(下文簡(jiǎn)稱存貨價(jià)值)為1.01萬(wàn)億元，保守以存貨價(jià)值下跌10%的幅度計(jì)算，損失將超過(guò)千億元人民幣。

　　萬(wàn)億存貨

　　從2007年始，至2008年上半年，上市公司高管們?yōu)樵�材料價(jià)格暴漲而傷透腦筋，由于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，需求上升太快，制造商和原材料供應(yīng)商們都在開足馬力生產(chǎn)，但下半年經(jīng)營(yíng)形勢(shì)大變，導(dǎo)致上市公司存貨價(jià)值激增。一方面，由于預(yù)期未來(lái)價(jià)格還要上漲，今年上市公司在高價(jià)位進(jìn)貨比常規(guī)多了不少；另一方面，銷售放緩，產(chǎn)成品庫(kù)存激增。

　　數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)和采掘業(yè)70%的上市公司都在今年三季度提高了存貨，720家相關(guān)上市公司前三季度的存貨價(jià)值達(dá)到1.01萬(wàn)億元，而今年上半年的存貨價(jià)值是9353億元，增幅超過(guò)8%，其中685家制造業(yè)上市公司中有478家在三季度提高了存貨，35家采掘業(yè)上市公司中有29家在三季度提高了存貨。

　　相較2007年同期的數(shù)據(jù)，今年前三季度存貨增加的幅度則更驚人。數(shù)據(jù)顯示，2007年前三季度有可比數(shù)據(jù)的682家上市公司的存貨價(jià)值為5930億元，而2008年前三季度這682家上市公司的存貨價(jià)值為8821億元，同比增長(zhǎng)49%。

　　從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，金屬、非金屬制造業(yè)今年前三季度存貨價(jià)值達(dá)到3371億元，比上年同期的2197億元增長(zhǎng)53%，石油、化工制造業(yè)行業(yè)今年前三季度存貨價(jià)值為721億元，比上年同期的492億元增長(zhǎng)47%；

　　在采掘業(yè)方面，35家上市公司中，今年前三季度存貨價(jià)值為3309億元，上半年的存貨價(jià)值是3094億元，增長(zhǎng)幅度為7%，其中較上半年存貨量增幅超過(guò)10%的有21家，相比去年三季度數(shù)據(jù)，有可比數(shù)據(jù)的30家公司，存貨價(jià)值增幅超過(guò)40%有22家，其中恒源煤電、國(guó)陽(yáng)新能、山東黃金等公司的增長(zhǎng)幅度都超過(guò)100%。

　　超千億損失

　　在需求旺盛時(shí)期，產(chǎn)品價(jià)格走高，釋放存貨將帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但要是出現(xiàn)價(jià)格暴跌，巨額存貨就將帶來(lái)巨額損失。不幸的是，大家不希望發(fā)生的事情卻發(fā)生了。

　　“對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō), 10月是一個(gè)噩夢(mèng)”，江西大型鋼鐵經(jīng)銷商南昌市恒通金屬材料有限公司副總經(jīng)理胡新華說(shuō)，鋼價(jià)一下從山頂?shù)舻降匕迳�，連個(gè)緩沖的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。他說(shuō)，市場(chǎng)根本沒(méi)有預(yù)料到鋼材價(jià)格會(huì)出現(xiàn)這么陡峭的下滑走勢(shì)，經(jīng)銷商都蒙了，鋼廠更慘。

　　事實(shí)上，國(guó)慶節(jié)后至11月3日，長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨銅、鉛、鋅、鋁、錫、鎳環(huán)比下降分別為35.45%、22.33%、28.82%、22.25%、23.38%、34.82%，多數(shù)金屬價(jià)格的下降已超過(guò)了企業(yè)的成本線；化工產(chǎn)品方面，由于石油價(jià)格的快速下滑，乙烯、硫酸、塑料、橡膠等價(jià)格跌幅超過(guò)40%。

　　根據(jù)規(guī)定，上市公司三季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)截止時(shí)間是9月30日，10月份突如其來(lái)的價(jià)格暴跌讓眾多的上市公司措手不及，但財(cái)務(wù)報(bào)表上卻“風(fēng)平浪靜”。由于擔(dān)心年報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑恐讓投資者質(zhì)疑，有些上市公司不得不在完成三季報(bào)后又召開董事會(huì)通過(guò)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的議案。

　　從各種原材料和產(chǎn)品價(jià)格下跌幅度來(lái)看，如果直到今年底，價(jià)格仍得不到回升，保守以存貨價(jià)值下跌10%計(jì)算，1.01萬(wàn)億的存貨資產(chǎn)將需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備超過(guò)1000億元。