主持人：今天再次走進(jìn)直播間的是中國(guó)銀行副行長(zhǎng)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱民先生，您好！這場(chǎng)危機(jī)對(duì)于中國(guó)的影響有限，您是否認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)，中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家或者是新興市場(chǎng)當(dāng)中受危機(jī)影響最小的？

　　朱民：這個(gè)判定是對(duì)的，我同意溫總理所說(shuō)的話。舉一個(gè)簡(jiǎn)單例子，雷曼破產(chǎn)，中國(guó)持有雷曼債券7.25億美金，相當(dāng)于雷曼7500億資產(chǎn)。中國(guó)金融業(yè)在雷曼存款非常小，我們對(duì)金融直接的影響應(yīng)該不大。這得益于過去多年的改革，加上風(fēng)險(xiǎn)管理，加上風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。從證券來(lái)看，從6000點(diǎn)跌到2000點(diǎn)，以前擔(dān)心的挪用客戶資金都沒有發(fā)生。所以整個(gè)市場(chǎng)的治理和管制好得多。保險(xiǎn)業(yè)我們也看到經(jīng)過上市以后，把以前保費(fèi)的問題也解決。經(jīng)過十年的努力，中國(guó)的金融業(yè)比以前強(qiáng)大很多，也是我們這次影響比較小的原因。過去十年大家在做什么事，中國(guó)十年努力，把金融系統(tǒng)基本上建立起來(lái)，而且做了很大的改革，打了框架。但是美國(guó)在十年做了什么，把金融泡沫做大。美國(guó)這十年里金融資本債券漲了十倍，特別現(xiàn)在講信用違約的產(chǎn)品從一萬(wàn)億增加到62萬(wàn)億，這是造成這個(gè)問題很重要的原因。美國(guó)把金融泡沫化，我們做了扎實(shí)的改革，今天我們受的影響在發(fā)展中國(guó)家是最小的。

　　主持人：稍候我們繼續(xù)與中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民先生討論。

　　主持人：全球的股市都在井噴，為什么偏偏中國(guó)的股市就下跌，就這個(gè)問題我們請(qǐng)教著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民先生，朱行長(zhǎng)，為什么？

　　朱民：我覺得這個(gè)很有意思，這說(shuō)明中國(guó)的股市和世界的股市既有同步性也有不一致性。因?yàn)橹袊?guó)的股市基本上還是自己自成體系的股市，QFI還是很小，還受國(guó)內(nèi)因素影響比較大。影響股市有幾個(gè)，第一個(gè)是GDP增長(zhǎng)速度，第二是利率水平，第三是公司業(yè)績(jī)，第三是股價(jià)，第四是流動(dòng)性，這是影響股市比較大的基本面。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，今天情況很明顯地表明國(guó)內(nèi)投資者更多關(guān)注國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)面。

　　主持人：國(guó)際這種金融風(fēng)暴的走勢(shì)占20%的影響，80%的影響中國(guó)投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性的判斷。

　　朱民：今天情況看，我同意你的分析。中國(guó)股民心理上關(guān)心市場(chǎng)的影響，但是整體上來(lái)講還看中國(guó)的未來(lái)，大家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)整個(gè)的發(fā)展，可能還是有點(diǎn)不確定，所以出現(xiàn)了反向的運(yùn)動(dòng)，我覺得市場(chǎng)的波動(dòng)也是很正常的事。

　　主持人：我們要想一想為什么金融股會(huì)在一夜之間發(fā)生一百八十度轉(zhuǎn)變，中國(guó)股市前一天上漲，今天下跌也和金融股有很大關(guān)系。

　　朱民：對(duì)金融股的變化，我覺得也是比較意外的事情�？傮w來(lái)說(shuō)中國(guó)金融業(yè)還是很健康，甚至影響比較小。所以總體來(lái)說(shuō)應(yīng)該不會(huì)產(chǎn)生很大的問題。但是反過來(lái)說(shuō)大家會(huì)有一個(gè)直接的感覺，如果經(jīng)濟(jì)放慢了，或者經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問題，金融企業(yè)不良資產(chǎn)貸款會(huì)增加，這樣會(huì)影響利潤(rùn)，如果降息會(huì)使得金融業(yè)逆差發(fā)生變化，也會(huì)減少收入，這樣會(huì)產(chǎn)生一些影響。也許這起到很大的作用。當(dāng)然市場(chǎng)的變化，總體而言金融業(yè)比較健康。

　　主持人：大家對(duì)金融業(yè)的發(fā)展有一些擔(dān)心是多余的。

　　朱民：這是仁者見仁智者見智，投資者判斷不一樣，還是得看基本面�？傮w金融業(yè)，我們看到利潤(rùn)增長(zhǎng)，上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)都是30%以上，這個(gè)水平在國(guó)際上也是相當(dāng)不錯(cuò)。所以從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，金融業(yè)整體的層面是好，大家最擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)變化所引起不良資產(chǎn)的變化，我想隨著時(shí)間的過程，大家對(duì)這個(gè)看得比較明確，也會(huì)有一些新的判斷。

　　主持人：謝謝朱民行長(zhǎng)，稍候?qū)⒗^續(xù)與朱民行長(zhǎng)討論。

　　殷勇：全球這種金融的動(dòng)蕩，應(yīng)該說(shuō)對(duì)我們深圳來(lái)說(shuō)，我們感受應(yīng)該更加直接。

　　殷一民：公司在過去幾年一直保持高速增長(zhǎng)，我相信后面還會(huì)保持高速發(fā)展。公司在成立十幾年以來(lái)持續(xù)地在技術(shù)上面投入，每年我們投入在研發(fā)上的費(fèi)用不斷增長(zhǎng)，在最近幾年研發(fā)上投入增長(zhǎng)比例甚至超過銷售增長(zhǎng)比例，現(xiàn)在五萬(wàn)多員工有兩萬(wàn)多從事研發(fā)的職員。

　　主持人：朱行長(zhǎng)今天早晨我們看到報(bào)紙上說(shuō)，國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩說(shuō)，我們可能已經(jīng)看到這場(chǎng)危機(jī)最壞的一天，這一天已經(jīng)在我們身后，最可怕的一天已經(jīng)過去，您認(rèn)同這種判斷嗎？

　　朱民：他用詞很謹(jǐn)慎，他用可能，我覺得很難講，第一個(gè)問題，大型金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)會(huì)造成政府直接注資。第二，對(duì)存款準(zhǔn)備金加保險(xiǎn)，美國(guó)加了一倍，歐洲幾個(gè)國(guó)家提供無(wú)限制擔(dān)保，所以居民排隊(duì)到銀行擠兌不會(huì)發(fā)生。但是這只是在兩端，銀行不破滅。這次很大的特征，就是產(chǎn)品高科技復(fù)雜性，所有環(huán)境擰在一起，我們講CBU這個(gè)產(chǎn)品，美國(guó)用幾千億的資金要解決流動(dòng)性，把產(chǎn)品挖掘重新到市場(chǎng)上買這個(gè)產(chǎn)品，把這個(gè)分開并消化這是很長(zhǎng)的過程，在這個(gè)過程中會(huì)發(fā)生很多種小銀行破產(chǎn)，很多基金破產(chǎn)，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)非常波動(dòng)，我不認(rèn)為困難已經(jīng)過去，這個(gè)困難表現(xiàn)的程度不一樣。

　　主持人：昨天到今天歐美股市強(qiáng)勁的大漲，史上最大的漲幅未必一定可持續(xù)？

　　朱民：我完全同意這個(gè)觀點(diǎn)。我講星期五的案例，全世界看美國(guó)的股市，在開場(chǎng)20分鐘左右，美國(guó)股市大跌700點(diǎn)，從700點(diǎn)在20分鐘上升700點(diǎn)，上升又逐漸緩緩的曲線慢慢走，又重新到700點(diǎn)，然后最后又下降大概138點(diǎn)左右。所以這個(gè)如此大的波動(dòng)，在開始四五個(gè)小時(shí)之內(nèi)，這本身表明投資者的信心很不確定，所以從現(xiàn)在來(lái)說(shuō)市場(chǎng)的波動(dòng)是必然。