很快，他發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)來(lái)了。

　　1989年，他在《中國(guó)金融》雜志上看到一篇文章，說(shuō)由于保值利率的提高，信用社和銀行把幾十年的盈利都貼進(jìn)去了，面臨虧損的邊緣。他敏銳地感覺(jué)到這是利率即將下調(diào)的信號(hào)，立刻決定拋掉國(guó)庫(kù)券，買進(jìn)股票。拋掉國(guó)庫(kù)券的另一個(gè)原因是看到當(dāng)時(shí)國(guó)庫(kù)券價(jià)格實(shí)在太高了，達(dá)到120多元。而他手上的國(guó)庫(kù)券成本都在100元以下。

　　當(dāng)時(shí)上海股票市場(chǎng)非常低迷，交易者寥寥無(wú)幾。營(yíng)業(yè)部的員工好心地勸他不要買。但他堅(jiān)信自己的判斷。他說(shuō)：“我有一個(gè)多年來(lái)一直堅(jiān)持的習(xí)慣，就是堅(jiān)信自己經(jīng)過(guò)分析研究后的判斷，而不愿理會(huì)證券公司或?qū)�業(yè)機(jī)構(gòu)的話�！�

　　他第一次買入的是電真空。電真空面值100元，此前最高曾到過(guò)140多元，當(dāng)時(shí)跌到91元。楊百萬(wàn)說(shuō)：“在買入電真空之前，我實(shí)際上已觀察它一年多了。當(dāng)時(shí)股票分幾種，一是甲種，紅利上不封頂，下不保底；二是乙種，下保底上不封頂；三是非甲非乙，既保底又封頂。電真空是非甲非乙，規(guī)定最高紅利率15%，最低不低于銀行利息。也就是說(shuō)，買電真空的收益率最差不會(huì)低于存銀行。第一次買了3000股。算一算，如果每股一年能分15元紅利的話，一年4萬(wàn)多元，我可以做食利階層了。那時(shí)的工資水平一般是每月100多元，一年才1000多元。當(dāng)時(shí)倒也沒(méi)有想到股票后來(lái)會(huì)這樣大漲�！�

　　他當(dāng)時(shí)對(duì)營(yíng)業(yè)部的人說(shuō)，估計(jì)利率要調(diào)低，所以買點(diǎn)股票放著。結(jié)果沒(méi)多久，利息果然下調(diào)了。許多人都傳說(shuō)他有背景，知道內(nèi)幕消息。楊百馬說(shuō)：“我哪有背景？我就是讀報(bào)分析出來(lái)的�！�

　　半年后股票開始暴漲，電真空漲到800元。他讓助手化整為零不動(dòng)聲色地拋售。拋完后他就帶著助手到普陀山旅游了一個(gè)月。因?yàn)樗�知道，下跌也是要有一個(gè)過(guò)程的。要克制自己，避開這個(gè)下跌過(guò)程。結(jié)果一直跌到1991年上海證券交易所開業(yè)，電真空的價(jià)格是375元。交易所開業(yè)第一天，成交1000多股，他一個(gè)人買進(jìn)了500股。后來(lái)漲到500多元，他又拋了。他拋后電真空又跌回370多元。于是有人到市政府去告狀，說(shuō)楊百萬(wàn)操縱股票價(jià)格。楊百萬(wàn)真覺(jué)得不理解：“我每股已賺了100多，總共賺了5萬(wàn)多了，為什么還不拋？后來(lái)有關(guān)部門經(jīng)調(diào)查后為他辟謠。而他則又在370多元時(shí)再次分批買進(jìn)。電真空后來(lái)漲到2500元�！�

　　中國(guó)證券市場(chǎng)早期的一大神話是認(rèn)購(gòu)證。但楊百萬(wàn)卻沒(méi)有參與認(rèn)購(gòu)證的盛宴。許多人對(duì)此疑惑不解，認(rèn)為他這回是看走眼了。楊百萬(wàn)說(shuō)：“我沒(méi)買認(rèn)購(gòu)證的原因簡(jiǎn)單，那時(shí)我滿倉(cāng)都是股票。我怎么會(huì)拋掉股票去買還是未知數(shù)的東西呢？另一個(gè)原因是，當(dāng)時(shí)很多人買認(rèn)購(gòu)證發(fā)財(cái)是發(fā)在黑市上。我已經(jīng)名聲在外，就不要做黑市了。”

　　不過(guò)他話鋒一轉(zhuǎn)，說(shuō)：“也不能說(shuō)交易所開業(yè)以前我們買賣股票就是做黑市。早期無(wú)所謂黑市白市，而且我們的交易都是有法律依據(jù)的。1987年上海出臺(tái)《上海市股票管理暫行辦法》，規(guī)定：股票交易價(jià)格可由交易雙方自行決定、股票不能中途退股，投資人需要轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)時(shí)，一般可以自找對(duì)象轉(zhuǎn)讓，并到代理發(fā)行機(jī)構(gòu)過(guò)戶。規(guī)定就是要自找對(duì)象，自由定價(jià)嘛，怎么叫黑市？后來(lái)賺錢了，人家就說(shuō)我們是‘黃�！�，搞場(chǎng)外交易，而不想想當(dāng)時(shí)根本就沒(méi)有場(chǎng)內(nèi)交易。實(shí)際上是我們?cè)趲椭�政府形成市�?chǎng)。1992年市政府請(qǐng)我去開會(huì)，討論第二年股票發(fā)行的事。我在會(huì)上說(shuō)，以前你們講電真空炒到300元，太高了，是黑市價(jià)格，現(xiàn)在新股發(fā)出來(lái)就是6元7元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)的600元700元。這怎么講？”

　　另一件讓他得意的事情，是1992年12月上證所實(shí)行股票拆細(xì)，10元拆到1元，但交易所收印花稅時(shí)小數(shù)點(diǎn)沒(méi)有相應(yīng)調(diào)整，仍按10元面值計(jì)算�！拔夷玫浇桓顔危�一看不得了，要出大事了，就從上海大廈跑步到交易所，說(shuō)快點(diǎn)找尉文淵總經(jīng)理，發(fā)通知一律作廢，明天再交割。交易所的人發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題后都很緊張，說(shuō)我立了大功�！�

　　投資已成為終身事業(yè)

　　楊百萬(wàn)第一次出門講課，是1993年去南京。

　　當(dāng)時(shí)他在1500點(diǎn)的高位拋完了股票。他在南京對(duì)股民講，經(jīng)過(guò)一輪快速上漲之后，大盤要調(diào)整了，大家千萬(wàn)要冷靜。當(dāng)時(shí)整個(gè)市場(chǎng)氣氛熱烈，同去南京的許多上海股評(píng)家也都在說(shuō)要漲到1800點(diǎn)，楊百萬(wàn)的話并無(wú)多少人聽進(jìn)去。結(jié)果一個(gè)星期之內(nèi)大盤開始暴跌。楊百萬(wàn)這一炮打響全國(guó)。

　　從1993年開始，楊百萬(wàn)經(jīng)常受邀到全國(guó)各地講課作報(bào)告。他注重講授證券投資的基本知識(shí)和原則，也在大勢(shì)的關(guān)鍵時(shí)刻對(duì)散戶作出提醒，加之他的講課風(fēng)趣生動(dòng)，頗受歡迎。此后，他又開始應(yīng)邀在全國(guó)各地報(bào)刊上持續(xù)發(fā)表文章，評(píng)論大盤走勢(shì)，宣傳投資理念。他在全國(guó)散戶中的影響力和名聲隨之越來(lái)越大了。

　　1993年，楊百萬(wàn)在中央電視臺(tái)“經(jīng)濟(jì)半小時(shí)”專題節(jié)目中暢談股份制問(wèn)題，引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注.隨后他應(yīng)邀在沈陽(yáng)財(cái)經(jīng)學(xué)院擔(dān)任了十年的專職教授，期間還應(yīng)邀在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、中山大學(xué)、云南財(cái)經(jīng)學(xué)院等高等學(xué)府演講。令他最感榮耀的是2000年10月，以一介平民和一個(gè)從未進(jìn)過(guò)大學(xué)的初中畢業(yè)生的身份，他走上中國(guó)名校學(xué)術(shù)殿堂——北京大學(xué)的講臺(tái)，為研究生和MBA講授證券市場(chǎng)的理念和實(shí)務(wù)。至此，楊百萬(wàn)在股市上不僅收獲了財(cái)富和知識(shí)，而且收獲了此前未曾預(yù)料到的榮譽(yù)，在很高的層次上實(shí)現(xiàn)了自己的人生價(jià)值。

　　但楊百萬(wàn)很快就冷靜下來(lái)。經(jīng)歷了市場(chǎng)十幾年的風(fēng)風(fēng)雨雨，他深知股市波譎云詭，市場(chǎng)上沒(méi)有神仙，沒(méi)有妖怪，沒(méi)有人能夠完全把握市場(chǎng)走勢(shì)。從1994年起，他就盡量減少出去講課的次數(shù)，并盡量不接受采訪。特別是經(jīng)歷了從2001年開始的漫漫熊市的折磨后，楊百萬(wàn)的心態(tài)變得更加成熟了。

　　2003年底，他專門寫下《告別散戶》一文，宣布不再撰寫股市文章。此文也是夫子自道，濃縮了他十幾年的炒股體驗(yàn)和幾十年的人生閱歷，頗含哲理，也體現(xiàn)了他的性情與個(gè)性。文中強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)青睞于對(duì)其有深刻了解之人,散戶一定要理解風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)共存的真切含義，證券市場(chǎng)成功與否是六分心態(tài)三分技巧一分運(yùn)氣，缺一不可。他告誡散戶只有自己掌握自己的命運(yùn)，把希望寄托在別人身上的散戶一定是最終的失敗者。只有學(xué)習(xí)才是成功的基礎(chǔ)。語(yǔ)重心長(zhǎng)，言詞懇切。

　　之后，他的路越走越寬。

　　早在2000年之前，楊百萬(wàn)就開始致力于總結(jié)自己的操作經(jīng)驗(yàn)和對(duì)大盤、個(gè)股走勢(shì)的一些規(guī)律性的認(rèn)識(shí)，開發(fā)一套技術(shù)分析軟件。為此，他成立了自己的軟件公司，投入了主要的精力。

　　在這段時(shí)間里，他寫作出版了五六本書。配合軟件的銷售和學(xué)員培訓(xùn)而寫的《股市贏家》一書被評(píng)為2007年最佳商業(yè)圖書。這些書的寫作和出版讓他頗感自豪。這是一項(xiàng)重要的自我肯定，其分量不亞于賺錢。

　　楊百萬(wàn)的成熟也表現(xiàn)在生活方面。他一直過(guò)著相當(dāng)簡(jiǎn)單樸素的生活，越來(lái)越從容淡定。他說(shuō)，炒股已經(jīng)成為我的事業(yè)和生活方式。

　　回顧二十多年的炒股經(jīng)歷，楊百萬(wàn)總結(jié)了一句話：“從一個(gè)投機(jī)者轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇缘耐顿Y者�！�

　　他向記者反復(fù)強(qiáng)調(diào)：“我們是市場(chǎng)的受益者，也是改革開放的受益者。在這個(gè)市場(chǎng)上我們不僅賺了錢，而且找到了發(fā)揮才能、實(shí)現(xiàn)價(jià)值的用武之地。所以我們最知道應(yīng)該如何愛(ài)護(hù)這個(gè)市場(chǎng)。我們是最堅(jiān)定支持改革開放的人，也是最希望市場(chǎng)健康發(fā)展的人。我現(xiàn)在所作的工作，包括到處講課，培訓(xùn)學(xué)員，都是為了宣傳、培養(yǎng)成熟理性的投資理念，為了支持市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展�！�

　　他說(shuō)：“過(guò)兩年我會(huì)退休，不再全國(guó)各地飛來(lái)飛去地講課，也不再參與軟件公司的業(yè)務(wù)。但我不會(huì)放棄炒股。炒股已成為我的終身事業(yè)。況且，炒股還能防止得老年癡呆癥呢！”(記者 周松林)