如何讓我們的股市少出現(xiàn)甚至不出現(xiàn)大起大落，這是許多投資者非常感興趣的話題，怎么能讓股市平穩(wěn)發(fā)展，怎么能讓理性的價值投資者成為股市的中堅，最近一些專家學(xué)者開出了一個新藥方，先來看看。

　　長江學(xué)者看A股暴跌：大規(guī)模分紅才能穩(wěn)定市場

　　2008年，中國股市跌聲一片，6月10日以來，股指跌破3000點后，最低下探2500點區(qū)間，從去年10月份最高6124點到2566點，上證指數(shù)跌幅高達(dá)58%，不僅刷新了金融危機(jī)下越南股市的記錄，在全球88個主要股指中表現(xiàn)最差，而且創(chuàng)下了近年來全球股市的最高跌幅，A股到底怎么了？

　　長江商學(xué)院教授黃明：“一個成熟的股市不應(yīng)該是現(xiàn)在A股這樣大漲大跌，讓賺錢的操盤手賺很多錢，但讓退休的民眾被套牢，這種現(xiàn)象要想規(guī)避，必須有一個健康穩(wěn)健的市場。”

　　黃明，美國康奈爾大學(xué)約翰遜商學(xué)院金融學(xué)教授、長江商學(xué)院教授，研究領(lǐng)域主要包括行為金融學(xué)和衍生產(chǎn)品。如何才能讓中國股市健康發(fā)展？最近很多專家學(xué)者呼吁——上市公司應(yīng)該大比例分紅，黃明就是一位堅定的分紅派學(xué)者。

　　黃明：“我是希望有更多的公司對股民負(fù)責(zé)，你賺的錢不管怎么著要到股民的兜里，到股民的兜里，遲早是以分紅或以回購股票的方式來發(fā)給股民�！�

　　黃明認(rèn)為這才會讓更多的股民堅持價值投資，減少市場上普遍存在的投機(jī)心理和行為，進(jìn)而避免市場的非理性下跌。

　　黃明：“A股需要有一批這樣的公司，它賺了錢回饋給股民，那么股民就知道你跌到一定程度了，我不賣了，我就整天守著你，發(fā)給我的紅利有點像持有一個房子，不斷拿高額的租金，一樣的感覺了，這個時候股市就真正穩(wěn)定了，不需要政府救市。”

　　但是在當(dāng)前的A股市場中，更多的卻是從來不給股東或者很少給股東分紅的鐵公雞，這是很多媒體列出的A股十大和十二大鐵公雞名單，其中不乏一些赫赫有名的大公司，與之相對應(yīng)的是堅持高分紅的上市公司卻很少，黃明向一些從事證券業(yè)的朋友打聽，從很多朋友那里他聽到了同一個名字。

　　黃明：“他們往往就會提到佛山照明這個名字，說這A股真正的不斷的用現(xiàn)金分紅回饋股民，把賺到的錢還給股民的企業(yè)不多，往往佛山照明的名字大家都提到，我想弄清楚，它到底為什么不斷地給股民分紅�！�

　　佛山照明為何成為“現(xiàn)金奶牛”？

　　黃明想搞清楚的這家上市公司，就是股市上稱為現(xiàn)金奶牛的佛山照明。作為老牌績優(yōu)股，這家企業(yè)一直保持高盈利，上市以后，公司凈資產(chǎn)14年增長了510%,累計派發(fā)現(xiàn)金紅利16.53億元，比募集資金總額多出了3億多元。不過，滬深股市上業(yè)績像佛山照明這樣優(yōu)良的公司還有很多，為什么偏偏就它分紅最積極呢？我們來看看黃明的調(diào)查。

　　佛山照明為什么堅持高分紅？帶著這個疑問，前不久，黃明來到了佛山照明尋找答案，這是佛山照明歷年分紅配送的明細(xì)單。

　　佛山電器照明股份有限公司董事會秘書林奕輝：“我們是12.86億元募集資金，但是分紅是21億元了，送出去的，相差9億元，你看今年就2億7千萬元多。”

　　上市14年來，佛山照明分紅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過從股市募集的資金，成為滬深兩市累計現(xiàn)金分紅最多的公司，另外佛山照明銀行里還躺著10多億人民幣的流動資金。

　　佛山電器照明股份有限公司董事長鐘信才：“后來大家評佛山照明是長期的現(xiàn)金奶牛�！�

　　長期以來，擔(dān)任董事長的鐘信才一直堅持每年把不低于65%的利潤拿出來分紅，并且曾經(jīng)在股東大會上進(jìn)行過公開承諾。

　　鐘信才：“為什么，我認(rèn)為作為一個經(jīng)營者來講，作為一個企業(yè)來講，最好的回報還是給投資者分錢，因為我們投資就是要分這個鈔票，我們每賺一元錢有6角5到7角錢分給人家，畢竟自己還留了3角多到4角錢，那么這個比例，這個數(shù)字再投資已經(jīng)很好了�！�

　　2004年，佛山照明原23.97%的國有法人股被轉(zhuǎn)讓給境外投資者——歐司朗佑昌控股有限公司和佑昌燈光器材有限公司，其中歐司朗佑昌控股有限公司持股13.97%，是第一大股東，鐘信才本人只持有公司股份40萬股，連百分之0.01都不到，但是身為董事長的他在與歐思朗的股權(quán)交易談判中，堅持把65%以上的分紅比例作為股份交易的一個前提，并且在后來股改時寫進(jìn)了大股東的股改承諾。

　　鐘信才：“我職業(yè)經(jīng)理人，我不受你大股東的控制，我要代表全體的大小股東，你大股東23%股份，算什么，你如果有什么不同意的，我肯定要采取登報紙，召集大家行使投票權(quán)利�！�

　　當(dāng)前，在中國A股市場，很多上市公司不對股民高分紅，大股東與上市公司或者上市公司與子公司通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行非法利益輸送，從而將上市公司利潤轉(zhuǎn)移，這種現(xiàn)象非常普遍，這是近年來一些被披露的關(guān)聯(lián)交易案例，其中很多已經(jīng)被證監(jiān)會查處，很多人也因此鋃鐺入獄。而在黃明教授看來，一些國有企業(yè)帶有行政色彩的經(jīng)營行為，同樣也損害了股民的權(quán)益。

　　長江商學(xué)院教授黃明：“比方說某著名企業(yè)在中國一個非常大的一個城市，它們的高管就跟我說了，說我們確實盈利非常好，但是我們也經(jīng)常被要求幫助一些企業(yè)解困，把一些我們本來不愿意收購的困難企業(yè)給收購了，這樣做恐怕是某一方大股東的意愿，但是不是廣大上市公司股民的意愿�！�

　　佛山照明如何避免這樣的問題呢？記者了解到，佛山照明每年要為大股東歐思朗貼牌生產(chǎn)1000萬美元的節(jié)能燈，但是佛山照明在價格上沒有給大股東任何優(yōu)惠。

　　鐘信才：“我出廠價，比如講我FSL牌一元錢，那我打歐司朗牌可能就是1元零五分，或者1元1角，賣給它，同一個產(chǎn)品不會低于市場價，這個低于市場價就損害股東權(quán)益了，不管哪個大小股東，這是最起碼的一個原則�！�