李小萌：歡迎來(lái)到《新聞會(huì)客廳》。這段時(shí)間提起股市，不少股民都覺(jué)得相當(dāng)焦慮，恰恰在這個(gè)時(shí)候，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開始對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市的管理辦法進(jìn)行公開征集意見(jiàn)，究竟什么是創(chuàng)業(yè)板，對(duì)于大市會(huì)帶來(lái)什么樣的影響，我們?cè)撛趺纯创�它，和這個(gè)事有關(guān)的人們站在不同的立場(chǎng)上，又是怎樣的觀點(diǎn)，今天我們就聊聊創(chuàng)業(yè)板上市這么一個(gè)話題，我們臺(tái)上兩位嘉賓首先要介紹的是中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部副主任歐陽(yáng)澤華先生，歡迎他。首先要問(wèn)一下歐陽(yáng)主任，我們是一個(gè)新聞節(jié)目，不是一個(gè)財(cái)經(jīng)節(jié)目，您選擇了我們，我就在想肯定這個(gè)話題應(yīng)該針對(duì)更廣泛的、更多的人是有吸引力的，怎么說(shuō)明這一點(diǎn)？

　　歐陽(yáng)澤華：主要是創(chuàng)業(yè)板本身具有的廣泛性，牽扯的主體非常多，除了我們監(jiān)管方，主要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，廣泛的投資者，還有各個(gè)中介機(jī)構(gòu)，社會(huì)各界關(guān)注，比較關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

　　李小萌：如果我既不是創(chuàng)業(yè)的人，也不是股民，這件事兒跟我有沒(méi)有關(guān)系？

　　歐陽(yáng)澤華：跟你潛在有關(guān)系，就是早晚你要上這一課。

　　李小萌：待會(huì)兒我們看看是不是跟我們都有關(guān)系。旁邊一位漂亮的女士要介紹的是深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍女士，歡迎她。宋總在深交所一直是長(zhǎng)期做常務(wù)副總，成為總經(jīng)理一個(gè)月的時(shí)間，而且宋總是絕少的在媒體面前曝光，這一次我就想知道，為什么為了這個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市，您愿意面對(duì)媒體，面對(duì)公眾？

　　宋麗萍：因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板太重要了，現(xiàn)在在深圳開戶的投資者是5463萬(wàn)，全年投資的參加投資的賬戶大概是2790萬(wàn)，所以有這么一個(gè)重要的創(chuàng)業(yè)板推出，我想對(duì)于深交所來(lái)說(shuō)是一個(gè)歷史性的機(jī)遇，我們有必要把這個(gè)工作做好，在這推出初期，可能有必要通過(guò)各種渠道，跟社會(huì)各界，尤其是我們投資者要把這個(gè)創(chuàng)業(yè)板要講透。

　　李小萌：就像宋總剛才說(shuō)的，首先要讓大家認(rèn)識(shí)什么是創(chuàng)業(yè)板，剛才你們來(lái)之前我問(wèn)了一下現(xiàn)場(chǎng)的觀眾，我說(shuō)你們知道什么是創(chuàng)業(yè)板嗎，他們都不知道，后來(lái)我說(shuō)那你們知道納斯達(dá)克嗎？全都點(diǎn)頭，所以當(dāng)了解一個(gè)新事物的時(shí)候我們找一個(gè)參照可能能幫助我們更好地去了解，我就想起我一個(gè)同事對(duì)我進(jìn)行的一個(gè)很短的教育，就說(shuō)很好理解，創(chuàng)業(yè)板就是中國(guó)的納斯達(dá)克，問(wèn)問(wèn)歐陽(yáng)主任，是不是這么回事？

　　歐陽(yáng)澤華：具有中國(guó)特色的納斯達(dá)克，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)解釋是可以的。但是更多的有中國(guó)特色，一個(gè)我們要結(jié)合我們自己的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，這和納斯達(dá)克是不太一樣的。第二我們的投資結(jié)構(gòu)和美國(guó)是不同的，我們的投資結(jié)構(gòu)是60%是中小投資者為主體，我們?cè)谥贫仍O(shè)計(jì)方面就不能完全照抄納斯達(dá)克現(xiàn)有的模式。第三個(gè)現(xiàn)在我們企業(yè)的層次和美國(guó)的市場(chǎng)也不同，要根據(jù)我們現(xiàn)有企業(yè)的具體特點(diǎn)來(lái)建立我們的發(fā)行上市的安排及其監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)。

　　李小萌：我們先說(shuō)說(shuō)前兩點(diǎn)，上市企業(yè)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不一樣，宋總給我們解釋一下，跟納斯達(dá)克上市企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不同在哪兒？

　　宋麗萍：比如說(shuō)我們這個(gè)公開意見(jiàn)、征求意見(jiàn)里邊，有過(guò)去兩年的利潤(rùn)要達(dá)到一千萬(wàn)，這個(gè)比納斯達(dá)克是高的，納斯達(dá)克基本上在凈利潤(rùn)方面要求能夠維持七十五萬(wàn)美元就可以了，這些方面我覺(jué)得我們是比他們高的。如果再看看其它的，倫敦的MAIM市場(chǎng)、香港的創(chuàng)業(yè)板、日本的創(chuàng)業(yè)板和新加坡創(chuàng)業(yè)板，他們對(duì)盈利根本就沒(méi)有要求，就像歐陽(yáng)主任剛才講的，我們根據(jù)我們的特點(diǎn)就提高了創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市的這個(gè)門檻。

　　李小萌：聽(tīng)出來(lái)了，宋總是對(duì)我拿納斯達(dá)克和創(chuàng)業(yè)板比較有一點(diǎn)疑問(wèn)，覺(jué)得是不是確切。

　　宋麗萍：我覺(jué)得還有一個(gè)不能直接對(duì)比的一個(gè)原因是什么？納斯達(dá)克是有三十多年的歷史，我們是不是拿即將推出的創(chuàng)業(yè)板跟現(xiàn)在的納斯達(dá)克去對(duì)比，這可能也是另一個(gè)方面，一個(gè)因素。

　　李小萌：我們已經(jīng)說(shuō)了快有十分鐘了，同學(xué)們，觀眾朋友們，明白什么是創(chuàng)業(yè)板了嗎？用點(diǎn)頭或搖頭來(lái)告訴我們嘉賓。(觀眾搖頭)他們還在搖頭，我們就問(wèn)問(wèn)現(xiàn)場(chǎng)的觀眾朋友，提到納斯達(dá)克你首先會(huì)想到什么樣一些企業(yè)？什么樣的一些人名字？什么樣的企業(yè)和人是在納斯達(dá)克的成功的，你們有沒(méi)有概念？那個(gè)男生你現(xiàn)在是不是在虛擬炒股，你聽(tīng)說(shuō)過(guò)比爾蓋茨嗎？

　　觀 眾：比爾蓋茨當(dāng)然知道。

　　李小萌：還有誰(shuí)別人有聽(tīng)說(shuō)過(guò)沒(méi)有？

　　觀 眾：納斯達(dá)克有百度的李彥宏，還有馬云的阿里巴巴，這些上市非常成功的。

　　李小萌：其實(shí)想說(shuō)的是什么？在納斯達(dá)克有這么多好的企業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)，這么多富翁成長(zhǎng)起來(lái)，我們創(chuàng)業(yè)板是不是也在很快的時(shí)間之內(nèi)可以提供給中國(guó)，中國(guó)的小企業(yè)這樣一個(gè)空間和機(jī)會(huì)？

　　宋麗萍：我想這個(gè)可能性還是非常大的，從企業(yè)周期來(lái)看，有種子期、初建期，還有成長(zhǎng)期，創(chuàng)業(yè)板針對(duì)的對(duì)象就是處于成長(zhǎng)期的企業(yè)。然后主板就對(duì)成熟期的企業(yè)，納斯達(dá)克因?yàn)楦鱾�(gè)誠(chéng)信建設(shè)、社會(huì)環(huán)境比我們好一點(diǎn)，它就向上游又上溯了一些，比如種子期甚至初建期的企業(yè)，像比爾蓋茨的微軟都是那個(gè)時(shí)候上的市，但因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在受各個(gè)方面制約因素的影響，就往上提了一下，所以我們的上市門檻比海外創(chuàng)業(yè)板是高一點(diǎn)的。即使這樣，我們這次有很多特點(diǎn)，比如無(wú)形資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)在主板上是有嚴(yán)格限制的，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)的比例不能高于20%，這次我們征求意見(jiàn)稿里面就沒(méi)有這個(gè)限制了，這個(gè)特色是非常清楚的，就像你剛才問(wèn)幾位耳熟能詳?shù)倪@些企業(yè)家，他其實(shí)就是通過(guò)這種方式使他的知識(shí)變成了財(cái)富。

　　李小萌：既然說(shuō)我們創(chuàng)業(yè)板就是讓中小型的有成長(zhǎng)性的企業(yè)能夠獲得資金，更快地發(fā)展，為什么不能讓這個(gè)門檻更低一些，讓更多的企業(yè)能進(jìn)得來(lái)？

　　歐陽(yáng)澤華：因?yàn)楫?dāng)時(shí)有兩個(gè)說(shuō)法，一個(gè)說(shuō)法完全照搬西方的做法，剛才宋總談到，西方的主流基本上沒(méi)有門檻，就是叫低標(biāo)準(zhǔn)、高監(jiān)管，還有一個(gè)方法就是說(shuō)根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的承受水平和投資人的狀況，應(yīng)該說(shuō)選擇一個(gè)相對(duì)較高的標(biāo)準(zhǔn)，我們當(dāng)時(shí)考慮，一個(gè)要選擇較高的標(biāo)準(zhǔn)，可能能夠達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)太少，影響它未來(lái)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的深度發(fā)展。但是如果考慮太低，現(xiàn)在達(dá)標(biāo)的企業(yè)太多，同時(shí)就會(huì)在上市的企業(yè)當(dāng)中會(huì)良莠不齊，會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)的質(zhì)量，反而不利于創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出，所以我們采取了一個(gè)通過(guò)現(xiàn)有的一些樣本數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)對(duì)現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)做一個(gè)模擬測(cè)算，這樣達(dá)到一個(gè)比較適度的，有一個(gè)上市資源群，這樣能解決我們未來(lái)創(chuàng)業(yè)板推出的需要。所以我們現(xiàn)在推出的標(biāo)準(zhǔn)比國(guó)外市場(chǎng)要高，但是應(yīng)該說(shuō)比現(xiàn)有的主板市場(chǎng)低很多，對(duì)目前來(lái)講是比較適當(dāng)?shù)摹?/p>

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