三率仍有提升空間

　　主持人：目前社會各界對加息有一些爭議，央行也有一些顧慮，你們認(rèn)為全年有無加息空間？

　　范劍平：從全年來看，為了預(yù)防結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲向全面通脹轉(zhuǎn)變，仍應(yīng)該采取包括加息在內(nèi)的調(diào)控措施，來抑制需求拉動性的通脹壓力。加息不能說無用，但還要考慮未來的經(jīng)濟(jì)走勢。

　　現(xiàn)在大家都預(yù)料，受世界經(jīng)濟(jì)降溫和國內(nèi)雪災(zāi)影響，我國全年GDP增速可能下滑，一季度基本上已成定局。但如果在二三季度，因?yàn)闉?zāi)后重建造成投資反彈，經(jīng)濟(jì)增長在很高的平臺上調(diào)頭向上的話，需要通過加息來經(jīng)濟(jì)降溫。

　　主持人：今年提高存款準(zhǔn)備金率和人民幣升值還有多大的空間？

　　潘向東：現(xiàn)在存款準(zhǔn)備金率不斷調(diào)高，主要是央行的一種被動式操作。作為最有效的數(shù)量型工具，我認(rèn)為提高準(zhǔn)備金率仍然有空間。但空間有多大，要看我們順差的走勢。

　　至于人民幣升值，我認(rèn)為上半年幅度很大，下半年可能減緩。如果下半年貿(mào)易順差下降，進(jìn)一步提高升值幅度就沒有道理。

　　范劍平：從全年來看，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間，但上調(diào)次數(shù)不會超過去年。

　　今年年初以來，人民幣升值較快，但并不意味著全年升值節(jié)奏都是如此。目前的快速升值實(shí)際上反映了熱錢流入后外匯市場的供求嚴(yán)重失衡，并非正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果。從全年來看，仍然要根據(jù)實(shí)際情況，準(zhǔn)確、穩(wěn)妥地把握升值幅度，充分考慮外貿(mào)企業(yè)的承受能力。

　　關(guān)注通脹投資主題

　　主持人：在目前的通脹形勢下，A股市場將受到什么樣的沖擊？有哪些投資主題？

　　潘向東：我個人認(rèn)為，A股市場短期面臨的不確定因素較多，主要是“內(nèi)憂外患”。所謂外患，是指美國經(jīng)濟(jì)放緩，可能導(dǎo)致美國股市進(jìn)一步下跌，帶動香港股市振蕩，并傳導(dǎo)到A股市場。所謂內(nèi)憂，主要是目前的通脹形勢。如果進(jìn)一步惡化，可能導(dǎo)致更嚴(yán)厲的調(diào)控政策出臺。另外，如果從緊的貨幣政策控制信貸投放，上市公司的大小非為了獲得資金，可能再融資或減持，這些都將導(dǎo)致A股市場不確定性增加。

　　在上述因素不趨于明朗的時候，我個人的看法是比較謹(jǐn)慎的。至于有什么好的投資主題，我覺得就是看今年宏觀調(diào)控的基調(diào)——反通脹。另外要圍繞節(jié)能降耗展開。從行業(yè)來看，一是上游資源行業(yè)，二是環(huán)保行業(yè)，三是消費(fèi)行業(yè)。而在通脹背景下，房產(chǎn)、黃金都是很好的保值增值產(chǎn)品。

　　主持人：通脹背景下，老百姓的資產(chǎn)不斷“發(fā)毛”。對此政府應(yīng)該做什么？

　　范劍平：要使老百姓的收益有所提高，作為政府來講，最起碼做好三件事：

　　第一，要防止嚴(yán)重的通貨膨脹。一旦出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，恐怕無論如何理財(cái)都難以避免損失，差別僅僅在于損失多少而已。

　　第二，要防止匯率大起大落。匯率的大幅波動，實(shí)際上是外部資本對本國老百姓財(cái)產(chǎn)的掠奪。所以政府必須把握好匯率，不能讓它大起大落。

　　第三，防止資本市場大起大落。一個國家的資本市場可以這么說，如果不大起大落，總是讓少數(shù)人賺錢；如果大起大落，那結(jié)果經(jīng)常是少數(shù)人從中小投資者口袋里掏錢。

　　總而言之，只有大家配合政府好好的進(jìn)行宏觀調(diào)控，使我們國家的物價(jià)更加穩(wěn)定，我們的匯率更加穩(wěn)定，我們的資本市場更加穩(wěn)定，在這樣大背景下，我們的個人理財(cái)才會有更好的宏觀環(huán)境。

　　主持人：您如何看待股票交易印花稅？

　　范劍平：股票交易印花稅實(shí)際上是我國資本市場制度設(shè)計(jì)的一個缺陷。也就是說，中國股市投資者的獲益方式，不是靠分紅利，而是主要靠價(jià)差。

　　我建議，首先，應(yīng)該取消分紅的稅收，鼓勵大家長期持有，每年給分一點(diǎn)紅利；其次，應(yīng)該對股市買賣差價(jià)所得盈利征稅；第三，應(yīng)該取消或大幅降低印花稅稅率，這是不管賺錢不賺錢都收的稅。

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