李鋒：“去年10月份之后，是藍(lán)籌股的天下，那么也就是二，八呢是表現(xiàn)非常差，但是在今年1到3月份是八的天下，藍(lán)籌股非常差，那么今年4到6月份這個(gè)期間，是二線藍(lán)籌的天下，包括一些八的一些股票，大盤藍(lán)籌股，特別是一線大盤藍(lán)籌股，大的公司幾乎沒(méi)動(dòng)，但反過(guò)來(lái)到今年的七月份以后，7月份到10月份這一段時(shí)間，大盤藍(lán)籌股特別是大市的一線藍(lán)籌股，演繹了一輪就是讓人就是耳目一新，眼花繚亂的行情�！�

　　李鋒認(rèn)為，這一次二八行情之所以這么強(qiáng)勁，最根本的原因就是從“530”之后很多股民轉(zhuǎn)基民，那么資金大量的流向了投資基金。

　　李鋒：“基金自然要買這些大的市值的大盤藍(lán)籌股，那么作為一種什么，一種從成長(zhǎng)這些來(lái)講，這些是成長(zhǎng)是確定的，至少未來(lái)五到十年，這些公司不會(huì)出現(xiàn)什么問(wèn)題，買他們?cè)谫I中國(guó)經(jīng)濟(jì)，所以他可能錯(cuò)，錯(cuò)一時(shí)，但他絕不會(huì)錯(cuò)一世�！�

　　而近期對(duì)基金發(fā)行的控制，也表現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)藍(lán)籌泡沫的憂慮。

　　李鋒：“實(shí)際上監(jiān)管層對(duì)此呢也有些憂慮，所以在基金的發(fā)行上，就剛才所談到的，9月份就開(kāi)始控制了，新基的發(fā)行，老基金拆分，包括封轉(zhuǎn)開(kāi)都在控制了�！�

　　記者：“其中也有一種擔(dān)心？”

　　李鋒：“擔(dān)心基金大，就是說(shuō)大量的資金流向資金，使得這種基金被動(dòng)的不得不再度推高這些藍(lán)籌股的股價(jià)�！�

　　那么，除了上漲過(guò)快，資金供應(yīng)不足，投資者們擔(dān)心的就是基本面是否發(fā)生了變化呢？王松奇認(rèn)為，這次的調(diào)整跟宏觀面毫無(wú)關(guān)系。

　　王松奇：“因?yàn)橹袊?guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)層面情況非常好，超過(guò)想象的好，特別十七大以后，中央提出一系列的比方說(shuō)十七大報(bào)告，第五大部分提了八點(diǎn)，都非常切中中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些要害問(wèn)題，提出了一個(gè)非常清晰的政策思路，可以預(yù)料中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)層面呢會(huì)不斷向好，所以這次短暫的回調(diào)，我個(gè)認(rèn)為，與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面無(wú)關(guān)，完全是一種正常的短期市場(chǎng)，震蕩性反應(yīng)。”

　　雖然短期大盤一直處于震蕩之中，對(duì)于未來(lái)的增長(zhǎng)，李鋒和王松奇都充滿信心。

　　李鋒：“明年應(yīng)該說(shuō)是市場(chǎng)，我們覺(jué)得可能還是一種震蕩上行的一種態(tài)勢(shì)，因?yàn)槲覀兡壳笆袌?chǎng)的結(jié)構(gòu)，我們跟過(guò)去不一樣了，投資者結(jié)構(gòu)跟過(guò)去不一樣了。包括我們對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，要抱有強(qiáng)烈的這種信心，所以牛市遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。”

　　與很多觀點(diǎn)認(rèn)為目前估值過(guò)高不同，王松奇認(rèn)為他們并沒(méi)有很好地理解中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面與股市之間的關(guān)系。

　　王松奇：“比方說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，一個(gè)股票市場(chǎng)，市盈率20倍是它的上限，超過(guò)20倍就有泡沫，就有風(fēng)險(xiǎn)了。但是這些發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家他以什么為分析基礎(chǔ)的呢，就是按照格林斯潘的說(shuō)法，同長(zhǎng)期而言，一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率3%，就是他的上限了，而中國(guó)呢，我們連續(xù)三年超過(guò)10%，今年可以達(dá)到11.5%，就說(shuō)是將近發(fā)達(dá)國(guó)家正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的4倍，如果用這樣方法來(lái)進(jìn)行推斷的話，那么中國(guó)股市的市盈率60倍到80倍，我覺(jué)得不算離譜�！�

　　半小時(shí)觀察：調(diào)整是為了走得更遠(yuǎn)

　　市場(chǎng)的持續(xù)下跌表明一個(gè)較大幅度的調(diào)整過(guò)程正在進(jìn)行，對(duì)去年以來(lái)一直熱度不減的牛市來(lái)說(shuō)，這樣的調(diào)整不見(jiàn)得是一件壞事。

　　這一輪牛市，自打去年展開(kāi)以來(lái)，中途幾次調(diào)整，很大程度上還是源于政策上的變化，其實(shí)市場(chǎng)自身的調(diào)整并不充分，如果說(shuō)現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)前期熱點(diǎn)板塊的價(jià)值高低產(chǎn)生了分歧和疑問(wèn)，這也是非常正常的現(xiàn)象。但我們有這樣的信心，調(diào)整終歸是調(diào)整，牛市還依然會(huì)是牛市。只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀面不斷有利好，中國(guó)股市的牛市進(jìn)程就不會(huì)走完。

　　(主編：張凱華 記者：顧平 周羿翔 付豫 攝像：白羽 樊金鋒 樊建恩)

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