由《上海證券報》和評級機構理柏(中國)共同推出的最新一期QFII中國A股基金月度報告顯示，QFII中國A股基金在去年11月份大比例加倉，其中若干主動型QFII將持有的股票倉位加至牛市的峰值比例。而其加倉的重點竟然還是不少國內基金經理回避的高周期行業(yè)股票。

　　報告顯示，在去年10月份普遍采取降低倉位策略的QFII基金在11月份開始變得積極，其中日興黃河系列基金在11月份普遍加倉5個百分點以上。截至2008年11月末，日興系列基金的倉位已經接近95%。申銀萬國藍澤基金也出現集體加倉，倉位最高的3號基金加倉最急，11月份加了4.27個百分點。10月份明顯減倉的摩根大通中國先驅基金11月份也加倉3個百分點。

　　去年四季度國內偏股型基金也有一定幅度的加倉。不過，國內外基金加倉的重點有一定差異。周期性較強的中國平安、大唐發(fā)電、中信證券、萬科A都是各家QFII積極加倉的主要品種，而被視為防御性品種的鹽湖鉀肥、貴州茅臺卻遭到QFII的減持，另外，招商銀行、中國中鐵、云南白藥、格力電器等也都在被減持之列。

　　展望未來，日興黃河基金認為，中國政府的景氣刺激政策將使相關行業(yè)受惠，包括房地產等行業(yè)。摩根大通先驅基金則表示，金融機構持續(xù)的減債潮，將繼續(xù)對環(huán)球股市產生無法預料的影響。但各國政府紛紛出手，對私有資產及債務進行直接或間接的購買和擔保，應能繼續(xù)為巨壓下的市場提供緩沖壓力。資產負債表健全、盈利和現金流前景明朗的股票依然是該基金最關注的股票。(記者 袁炻)