一跌再跌的A股，似乎增加了兩大主力機(jī)構(gòu)賺錢的靈活性：業(yè)績(jī)靠前的基金祭出低倉(cāng)位迎戰(zhàn)“下半場(chǎng)”策略，上半年傷痕累累的保險(xiǎn)資金發(fā)出下半年繼續(xù)“低配”股票的聲音。

　　從六千多點(diǎn)飛流直下，兩千三百多點(diǎn)的A股仍然難以讓人看出企穩(wěn)的跡象。8月20日，大盤暴漲7%，投資者以為大底已然來(lái)臨，然而昨日一跌，徹底抹去了這根“長(zhǎng)陽(yáng)”。昨日，滬深股指跌幅雙雙超過(guò)2%，兩市10%跌停個(gè)股多達(dá)近110只，跌幅超過(guò)5%的個(gè)股近900只。兩市“破凈”A股擴(kuò)容至37只，而市凈率在1倍至1.1倍之間的個(gè)股還有30多只，“破凈”的隊(duì)伍還有隨時(shí)擴(kuò)大的可能。

　　A、H價(jià)格倒掛現(xiàn)象在蔓延。昨日收盤，56只A+H股的平均溢價(jià)率降至86%，其中8只股票的A、H價(jià)格出現(xiàn)倒掛，如海螺水泥倒掛18.1%、中國(guó)平安為9.9%、交通銀行為6.9%。

　　“按歷史來(lái)看，破凈和A、H價(jià)格倒掛現(xiàn)象的風(fēng)起云涌，意味著大盤轉(zhuǎn)折的開始。但從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)中看出了主力對(duì)后市的操作更顯靈活�！币晃灰恢标P(guān)注正在披露的基金半年報(bào)和保險(xiǎn)上市公司半年報(bào)的市場(chǎng)人士說(shuō)。

　　截至今日，36家基金公司旗下228只基金披露了2008年半年報(bào)，基金經(jīng)理對(duì)后市分歧很大。

　　基金經(jīng)理普遍認(rèn)為在高度全球化的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策中短期的可操作空間較小。股票投資將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的演化和政策的變化，堅(jiān)持評(píng)估市場(chǎng)何時(shí)達(dá)到對(duì)未來(lái)最悲觀的預(yù)期，并以此決定股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期重要買點(diǎn)，選股目標(biāo)指向利潤(rùn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)超越市場(chǎng)平均的被低估的公司。

　　一些業(yè)績(jī)靠前的基金，表示以低倉(cāng)位迎戰(zhàn)今年股市的“下半場(chǎng)”。

　　已披露半年報(bào)的保險(xiǎn)三巨頭中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保，均發(fā)出了重“固定”輕“權(quán)益”的聲音。

　　中國(guó)人壽首席投資官劉樂(lè)飛昨日表示，最近，國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度回落，價(jià)值投資的機(jī)會(huì)可能已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但會(huì)保持一貫的戰(zhàn)略投資原則，積極接觸，謹(jǐn)慎投資。

　　中國(guó)平安副首席投資業(yè)務(wù)執(zhí)行官陳德賢說(shuō)，中國(guó)平安將對(duì)A股市場(chǎng)持中長(zhǎng)期謹(jǐn)慎看法，對(duì)股票采取低配策略，但不排除短期加倉(cāng)。

　　中國(guó)太保投資總監(jiān)楊文斌稱，下半年將繼續(xù)降低權(quán)益類資產(chǎn)的投資配置，積極尋求在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的投資機(jī)會(huì)。(記者 辛合)