銀行理財(cái)產(chǎn)品在經(jīng)歷了近幾年的高速發(fā)展后,近期卻屢屢出現(xiàn)零收益、負(fù)收益甚至被清盤,從而引發(fā)投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)疑,也引起了監(jiān)管部門對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的調(diào)查和整頓。

　　按照投資者最關(guān)心的收益和風(fēng)險(xiǎn)兩大要素來分類,銀行理財(cái)產(chǎn)品可以分為固定收益型、保本浮動(dòng)收益型和非保本浮動(dòng)收益型三大類。然而不管是哪種類型的產(chǎn)品,多數(shù)理財(cái)師都建議投資者購買帶有保本條款的銀行理財(cái)產(chǎn)品。因?yàn)楹芏嗳说姐y行去的目的,不是想賺大錢,而是不想賠錢。因?yàn)槿绻�要買高收益高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品,那就不如直接去炒股票買基金。

　　但是,現(xiàn)在令人擔(dān)心的是,連部分保本型的銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)觸及“保本線”的現(xiàn)象。尤其值得注意的是,一般銀行理財(cái)產(chǎn)品如果提前贖回則不能保本,所以在購買之前,投資者應(yīng)留意此條款。

　　頻觸“保本線”

　　目前,包含“保本”條款銀行理財(cái)產(chǎn)品日漸增多,連不少股票類、商品類與混合類理財(cái)產(chǎn)品,都以“保本”作為賣點(diǎn)。

　　然而,“保本”似乎將成為投資者無可奈何接受的現(xiàn)實(shí)。從最新數(shù)據(jù)來看,5月到期浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品中表現(xiàn)最差的是浦發(fā)銀行“匯理財(cái)”系列中的“外幣理財(cái)2007年第5期F1計(jì)劃”、“人民幣理財(cái)2007年第5期F4計(jì)劃”與“人民幣理財(cái)2007年第5期F3計(jì)劃”,其到期年化收益率分別為1.1778%、0.3%和0.2067%。其中,“人民幣理財(cái)2007年第5期F4計(jì)劃”的產(chǎn)品條款中標(biāo)明,該產(chǎn)品為100%全額保本產(chǎn)品,預(yù)期最高收益率18.00%。而實(shí)際其到期年化收益率才0.3%,無疑是觸及“保本線”最典型的例子。根據(jù)該產(chǎn)品的介紹,人民幣浮動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品(F4計(jì)劃)是一款全新理財(cái)投資產(chǎn)品。

　　“由于自去年10月至今股市都處于大跌之中,多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品受此影響,收益甚低,因此只能勉強(qiáng)維持保本。”一位理財(cái)師向本報(bào)記者表示,一般理財(cái)產(chǎn)品都有一定期限,在此期間投資者不能隨意贖回,否則就必須接受損失的現(xiàn)實(shí),所以看著理財(cái)產(chǎn)品收益減少,甚至多次觸及“保本線”,都只能“干著急”。

　　例如,東亞銀行目前正在運(yùn)作中的理財(cái)產(chǎn)品,有兩款與股票掛鉤的產(chǎn)品至今已連續(xù)4個(gè)月投資收益為零。東亞銀行這兩款保本產(chǎn)品是去年12月10日成立的,分別為按日計(jì)息股票掛鉤保本投資產(chǎn)品系列8(人民幣)和按日計(jì)息股票掛鉤保本投資產(chǎn)品系列7(美元)。東亞銀行的公告顯示,這兩款產(chǎn)品自1月8日至5月8日,已連續(xù)4個(gè)月投資收益為零。東亞銀行這兩款產(chǎn)品每個(gè)月都會(huì)在某個(gè)固定日向投資者支付收益,但4個(gè)月以來,投資者連續(xù)4個(gè)收益支付日沒有獲得一分錢的收益。

　　因此,分析人士提醒投資者,任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的,不可能只賺不賠,關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)是否在可承受的范圍內(nèi)。投資者在購買產(chǎn)品前必須要清楚地了解產(chǎn)品的投資方向、風(fēng)險(xiǎn)狀況。如果投資者有自己的預(yù)期,在主動(dòng)購買產(chǎn)品后,會(huì)對(duì)該產(chǎn)品所造成的后果即風(fēng)險(xiǎn)有較清醒的認(rèn)識(shí),即使沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益,投訴的幾率也將大為降低。

　　留意贖回條款

　　踏入2008年以來,已有數(shù)十家銀行發(fā)行了超過1600只理財(cái)產(chǎn)品,但從這些理財(cái)產(chǎn)品的收益率、產(chǎn)品設(shè)計(jì)來看,都已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的分化趨勢(shì)。產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面,給予投資者提前贖回權(quán)的產(chǎn)品趨于減少,給予發(fā)行者提前贖回權(quán)的產(chǎn)品增多。

　　匯豐銀行在近期推出了數(shù)十只掛鉤股票的保本型理財(cái)產(chǎn)品,涉及人民幣、歐元、美元、澳元等幣種,掛鉤股票亦涉及多個(gè)領(lǐng)域。這些產(chǎn)品均可實(shí)現(xiàn)100%保本,如果投資者持有產(chǎn)品到期或者觸發(fā)約定的自動(dòng)贖回條件,投資者將可以獲得100%本金保障。

　　然而,雖然部分銀行理財(cái)產(chǎn)品也提供保本承諾,但其保本比例要低于100%,即投資者也可能遭遇本金損失,只是有個(gè)止損線而已。如恒生銀行“2008年‘股票掛鉤’港幣18個(gè)月‘天天開心’可自動(dòng)贖回產(chǎn)品”,保本比例就僅為80%。該產(chǎn)品投資收益與一攬子股票組合掛鉤,包括中國石化(0386.HK)、中煤能源(1898.HK)、中國神華能源(1088.HK)和中國遠(yuǎn)洋(1919.HK)。投資本金支付比例則取決于該產(chǎn)品是否發(fā)生提前到期觸發(fā)事件,以及最終股價(jià)確定日表現(xiàn)最差股票的收市股價(jià)與其初始股價(jià)的比值。

　　理財(cái)師建議,銀行理財(cái)產(chǎn)品條款的細(xì)節(jié)變化也應(yīng)該引起投資者的注意。一些看似不起眼的變化,可能會(huì)影響到投資者的切身利益。有不少投資者反映,在購買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)并沒有認(rèn)真閱讀條款,結(jié)果想提前贖回時(shí)卻發(fā)現(xiàn)合同沒有賦予投資者這個(gè)權(quán)利。

　　例如,有些理財(cái)產(chǎn)品有提前贖回條款,如某銀行6個(gè)月美元保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定,銀行在第一個(gè)季度末有一次提前終止權(quán),而客戶沒有提前終止權(quán),銀行一旦行使提前終止權(quán),可能意味著投資者即將面臨虧損。這種情況下投資期限雖然縮短了,本金也沒有損失,但有可能得到的是零收益。

　　中國社科院金融所理財(cái)產(chǎn)品中心的研究報(bào)告指出,從2008年1季度發(fā)售的利率類和匯率類理財(cái)產(chǎn)品來看,在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的流動(dòng)性安排方面,給予投資者提前贖回權(quán)的產(chǎn)品趨于減少,僅有浙商銀行發(fā)行的3只“外幣涌金存款”系列產(chǎn)品給予投資者提前贖回權(quán)。與之相反,絕大多數(shù)產(chǎn)品卻賦予了發(fā)行者提前贖回的權(quán)利,從而增加了投資者的再投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí),銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)還有復(fù)雜化的傾向。以今年1季度股票掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)為例,過去諸如絕對(duì)最差表現(xiàn)型、最差表現(xiàn)參考型、平均表現(xiàn)型等單一類型,在今年幾乎都被演變成幾種類型的混合。打新股類產(chǎn)品“落魄”后,也開始演變成免費(fèi)打新型、兼收管理費(fèi)與業(yè)績報(bào)酬的收費(fèi)打新型等類型。

　　此外,商品類產(chǎn)品在設(shè)計(jì)思路上亦趨同于股票類產(chǎn)品,復(fù)雜性也有所增加。部分產(chǎn)品甚至將股票型和商品型的產(chǎn)品聯(lián)合在一起。例如,當(dāng)某一個(gè)觸發(fā)條件發(fā)生時(shí),產(chǎn)品則自動(dòng)由商品型轉(zhuǎn)換成股票型。事實(shí)上,這種產(chǎn)品已經(jīng)演化成商品和股票相混合的產(chǎn)品。(記者　駱海濤)