基金三季報披露完畢，給市場印象最深的依然是巨額虧損，數(shù)據(jù)顯示，396只公募基金中有304只基金出現(xiàn)虧損，虧損面達到76%。其中，股票型基金和混合型基金虧損合計達到2621.87億元，占全部基金虧損總額的95%。

　　但是市場不可能無休止地殺跌，基金已經(jīng)不可能再主動性大幅殺跌，調(diào)倉也基本進入尾聲。

　　股票倉位已經(jīng)降到谷底

　　根據(jù)天相統(tǒng)計顯示，在剔除了指數(shù)、債券、保本和貨幣市場基金后，所有公布三季報的基金平均股票倉位為67.24%，這一倉位較前一季度下降了2.65個百分點。從股票倉位來看，開放式偏股型基金的整體股票倉位有所下降，從70.36%下降到67.71%，其中混合型基金股票倉位下降幅度最大，而股票型基金股票倉位幾乎沒有變化，說明股票倉位下降的原因在于股票價格下跌后股票倉位的自然下降，基金整體并沒有出現(xiàn)主動減倉的跡象。這個持倉水平已經(jīng)低于上一輪熊市股指最低時的基金倉位。這說明四季度基金整體倉位幾乎降無可降，基金不可能再像二季度時大規(guī)模繼續(xù)做空，一旦行情有轉(zhuǎn)暖跡象，后市很可能會選擇加倉，這對于四季度市場筑底反彈是較為有利的。

　　基金大幅調(diào)倉

　　基金三季度調(diào)倉力度極大，對于周期性行業(yè)減倉明顯加大，而對抗周期性的機械設備、建筑、交通運輸、醫(yī)藥和食品飲料行業(yè)都是小幅增倉。金屬、采掘、石化為減倉力度最大的三大板塊。基金持有交通運輸業(yè)股票占比從3.63%上升到了4.08%；醫(yī)藥行業(yè)股票占比從3.44%上升到了3.72%；食品飲料業(yè)股票占比從5.25%上升到了5.38%。這說明基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟進入下行趨勢的判斷，重點把倉位向抗周期性、高景氣度行業(yè)集中，市場分化將更為明顯，目前來看這種調(diào)倉已經(jīng)漸入尾聲。(粒子投資)