下跌2525.46點(diǎn)，跌幅高達(dá)48%！這就是A股市場(chǎng)上半年留給投資者的慘痛收尾。昨日是上半年最后一個(gè)交易日，滬深股市更是以盤中創(chuàng)出新低和地量成交，打碎了投資者基金為了半年報(bào)有個(gè)好成績(jī)而拉抬重倉(cāng)股的美夢(mèng)。不少投資者只有空嗟嘆：好一個(gè)股道蒼涼！

　　紅五月、紅六月統(tǒng)統(tǒng)與我們遠(yuǎn)去，A股2008年上沖8000點(diǎn)的豪情也已煙消云散。奧運(yùn)會(huì)即將于8月召開(kāi)，處于臨界點(diǎn)的7月，會(huì)否迎來(lái)股市的轉(zhuǎn)機(jī)？奧運(yùn)行情會(huì)否上演？接受記者采訪的基金經(jīng)理大多對(duì)此表示謹(jǐn)慎看待。

　　謹(jǐn)慎看待七月行情

　　昨日是6月最后一個(gè)交易日，上證綜指以下跌20.31%為6月劃上句號(hào)，也徹底宣告投資者期待的紅6月行情流產(chǎn)。股諺有云：五窮六絕七翻身。投資者普遍關(guān)注的是，暗淡的6月行情過(guò)去了，7月能否撥云見(jiàn)日呢？

　　“市場(chǎng)信心太差了，除非有實(shí)質(zhì)性的救市政策出來(lái)，否則還會(huì)跌下去�！鄙钲谝晃凰侥蓟�金經(jīng)理表示，油價(jià)高漲加上通貨膨脹，這幾乎成為全球性的問(wèn)題，而國(guó)內(nèi)股市面臨著大小非解禁和擴(kuò)容的雙重壓力，尤其是長(zhǎng)達(dá)近一年的巨幅調(diào)整，市場(chǎng)信心受到了極大打擊。受原材料價(jià)格上揚(yáng)影響，下半年上市公司成本壓力不容忽視，內(nèi)憂外困使得下半年的股市面臨空前的復(fù)雜性。雖然國(guó)內(nèi)GDP增速有所放緩，但從目前來(lái)看，緊縮的貨幣政策不會(huì)松動(dòng)，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速在20%至30%之間，相對(duì)于去年67%左右的業(yè)績(jī)?cè)龇�已大大減速，這些利空因素都對(duì)股指上揚(yáng)有著掣肘作用。

　　深圳另一位基金經(jīng)理則表示，高通脹背景下加息的可能性進(jìn)一步加大。由于數(shù)量型的調(diào)控工具收縮流動(dòng)性有限，周邊不少國(guó)家都已加息，央行加息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，而目前的市場(chǎng)只要一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就足以讓上千只股票趴在跌停板上。“我認(rèn)為油價(jià)不見(jiàn)頂，股價(jià)就不會(huì)見(jiàn)底�！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為，油價(jià)上漲對(duì)企業(yè)成本壓力會(huì)進(jìn)一步壓縮上市公司的盈利空間。同時(shí)，市場(chǎng)資金面供求關(guān)系仍然偏緊。尤其是光大證券、南車股份、中國(guó)建筑等大盤股IPO，對(duì)目前的股市可謂雪上加霜。

　　不過(guò)，在充分注意到市場(chǎng)不利因素的同時(shí)，基金經(jīng)理也表示，盡管股市下跌到哪一個(gè)點(diǎn)位無(wú)法預(yù)測(cè)，但毫無(wú)疑問(wèn)從中長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)在已是底部區(qū)域。大盤已經(jīng)下跌60%左右。六月結(jié)束募集的新基金達(dá)到16只，其中有13只為偏股型基金，而今年以來(lái)獲批的新基金高達(dá)60只左右，隨著新基金逐步進(jìn)入建倉(cāng)期和市場(chǎng)恐慌情緒的逐步緩解，后市下跌空間已十分有限，企穩(wěn)筑底將是大盤運(yùn)行的基本軌跡。

　　充分挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為最穩(wěn)妥的就是空倉(cāng)，等市場(chǎng)趨勢(shì)明了后再進(jìn)入。如果實(shí)在手癢，可以考慮挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)�！鄙鲜錾钲谒侥蓟�金經(jīng)理表示，大盤如果在7月迎來(lái)“別樣紅”行情，就必須減緩大小非減持帶來(lái)的壓力，國(guó)際油價(jià)回落，通貨膨脹壓力明顯減輕、上市公司盈利水平保持平穩(wěn)健康發(fā)展，而且上述幾個(gè)條件必須缺一不可。而從目前的條件來(lái)看，這幾個(gè)方面今年恐怕很難同時(shí)出現(xiàn)好的轉(zhuǎn)機(jī)，在股市資金面趨緊的背景下，投資者應(yīng)當(dāng)抓住部分中小盤股票的行情，暫時(shí)回避大盤股。

　　“在奧運(yùn)會(huì)之前，我認(rèn)為會(huì)有一波力度比較大的反彈�！北本┮患毅y行系基金公司的一位基金經(jīng)理表示，大盤短期內(nèi)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)缺乏，要想戰(zhàn)勝市場(chǎng)和對(duì)手，唯一可行的操作模式就是拿出部分資金做波段。他認(rèn)為，后市存在如下幾個(gè)方面的機(jī)會(huì)：第一，奧運(yùn)概念。特別是有關(guān)消費(fèi)服務(wù)類的奧運(yùn)概念股，如酒店旅游、商業(yè)百貨、傳媒類股票。第二，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好的股票。如煤炭、醫(yī)藥、食品飲料等板塊。第三，圍繞高油價(jià)和通貨膨脹所展開(kāi)的行情。在油價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高的形勢(shì)下，新能源、煤化工類股票會(huì)受到資金的持續(xù)關(guān)注。而國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格管制逐步放開(kāi)后，部分石油電力類個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)在下半年顯現(xiàn)出來(lái)。同時(shí)，能夠抵御通貨膨脹的上游品種以及下游具有成本轉(zhuǎn)嫁能力或定價(jià)權(quán)的品種，也會(huì)在結(jié)構(gòu)性的行情中輪番表現(xiàn)，為弱勢(shì)帶來(lái)一絲亮色。(付建利)