據(jù)測算，各類主動操作的開放式股票方向基金的平均倉位已降至約66%，成為2006年牛市以來平均股票倉位首次低于70%大關(guān)，接近2004年底熊市時的平均倉位水平。

　　股票基金平均倉位約66%

　　6月10日，由于市場上1000多只股票跌停，而限制跌幅的個股僅142只，因此，基金重倉股的跌幅與大盤出現(xiàn)難得的一致性。除極個別股票外，基本所有重倉股跌幅都一致，個股配置差異對當(dāng)日基金凈值影響很小，基金凈值表現(xiàn)差異主要是基于股票倉位的不同�；�于此，可以粗略地通過6月10日當(dāng)日基金凈值變化率，除以市場的整體跌幅來估算基金的股票倉位。

　　根據(jù)上述方法測算的數(shù)據(jù)顯示，目前，各類主動操作的開放式股票基金的平均倉位已降至約66%，成為2006年股市走牛以來基金平均股票倉位首次低于70%大關(guān)，比一季度末76%的平均倉位減少了一成。

　　按銀河證券基金研究中心分類，6月10日，開放式基金中，133只主動型股票基金的平均股票倉位為68.93%，16只指數(shù)基金的平均倉位為92.11%，57只混合型偏股基金的平均股票倉位為68.56%，25只混合型平衡基金的平均股票倉位為57.83%。

　　部分基金倉位低于契約下限

　　雖然不排除部分基金重倉持有的個股停牌或異動，導(dǎo)致測算的倉位不準(zhǔn)確，部分基金實際倉位高于測算結(jié)果，但是，僅從測算數(shù)據(jù)來看，目前，開放式股票基金平均倉位已接近2004年底的水平。

　　與歷史數(shù)據(jù)對比，2004年熊市環(huán)境中，基金平均股票倉位曾經(jīng)在60%左右，2004年年底基金的平均股票倉位為65%。而2006年股市牛市以來，開放式股票方向基金平均股票倉位一般在75%~80%之間。

　　同時，按規(guī)定，純股票型基金的最低倉位限制為60%，目前，133只主動型股票基金的平均倉位已逼近下限。如按測算數(shù)據(jù)來看，有約24只老基金的倉位低于60%，部分測算倉位遠(yuǎn)低于其契約下限。

　　如最近表現(xiàn)抗跌，測算倉位最低的股票方向基金巨田基礎(chǔ)行業(yè)，其契約規(guī)定，股票投資比例浮動范圍為基金凈值的50%~75%，而其6月10日測算倉位只有20%。

　　一線基金公司分歧較大

　　從基金公司看，旗下資產(chǎn)管理規(guī)模較大的一線基金公司的倉位差距明顯，分歧較大。具體來看，華夏、博時等大基金公司保持謹(jǐn)慎，而上投摩根、廣發(fā)、大成則較為積極。

　　德圣基金研究中心指出，基金之間策略持續(xù)分歧預(yù)示市場將繼續(xù)處在上下兩難的局面中，但由于操作積極的基金主要是中小規(guī)模的二線基金公司，使得整體上基金減持力量大于增持。

　　基金動向

　　“政策底”擊穿 新基金入場或提速

　　昨日，大盤大幅下跌，跌幅2.21%，跌破3000點“政策鐵底”，報收于2957.53點。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大盤跌破“政策底”長線資金或?qū)⒓铀偃雸觥?/p>

　　天相投顧總裁助理于善輝指出，新基金會在3000點附近建倉。上周，基金在總體減持之時重點增持了銀行地產(chǎn)股。南方基金稱，短期來看，市場在3000點附近將有反復(fù)，如果慣性下跌至2800點以下，可能還會吸引更多長期資金逐步入場。

　　據(jù)了解，原定于6月27日結(jié)束募集的易方達中小盤將于6月13日提前兩周結(jié)束募集。擬定于6月13日結(jié)束募集的南方優(yōu)選價值也表示將不會延長募集期，以緊抓眼下有利建倉時機。

　　指南針基金風(fēng)向標(biāo)顯示，盡管上周基金整體微幅減倉，但還是在24個行業(yè)上有凈買入。

　　另據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，目前有90%的基金經(jīng)理認(rèn)為A股目前的估值水平合理。基金業(yè)人士稱，目前滬深300的動態(tài)市盈率已經(jīng)18倍以下，很多優(yōu)質(zhì)個股都已具中長期投資價值，而側(cè)重長線價值投資的基金將可在這一時機從容選股，并可低位吸納。

　　南方優(yōu)選價值基金經(jīng)理談建強表示，將選擇“抗跌類”和“反彈類”兩大類型的股票進行建倉�！安贿^，今年和明年都不排除市場會反復(fù)，將采取的還是穩(wěn)健策略逐步建倉。”談建強透露。

　　易方達中小盤基金經(jīng)理何云峰則表示，“中小盤基金有6個月的建倉期，我們將主要選擇存在高成長性的中小市值公司進行建倉，對于那些好的、貴的股票可以等到有較好的安全邊際后再買�！�(記者 吳倩)