金價坐上“云霄飛車”

　　回眸2008年上半年黃金走勢圖，幾乎被切分成兩段，以3月17日為界，前三個月的行情可謂“更上層樓”，后三個月陷入“跌跌不休”——1月2日，Au99.99金從每克195.03元開始一路上漲；截至3月17日，Au99.99金每克234.30元，創(chuàng)出上海黃金交易所開業(yè)以來的新高。不過，國內(nèi)金價在創(chuàng)出新高后隨即出現(xiàn)大幅調(diào)整，在美元貶值和石油價格上漲的背景下，國內(nèi)黃金價格呈現(xiàn)完全相反的下跌態(tài)勢，價格水平最低跳水至6月13日的Au99.99金每克192.00元。

　　市場人士認(rèn)為，國內(nèi)黃金價格出現(xiàn)異動，除供需基本面之外，投機(jī)因素、股市下跌，尤其是國際現(xiàn)貨黃金價格走勢的影響至關(guān)重要。黃金由于其兼具的商品屬性，與其他金融工具相比，價格走勢具有相對獨(dú)特性，其對于經(jīng)濟(jì)波動的抵御能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越一般金融投資品。按照以往的市場規(guī)律，過去的近6年來，黃金一直處于年平均增長18%的上漲通道中，而這一牛市的趨勢在2008年仍很有可能延續(xù)。

　　從今年上半年來看，黃金價格走勢與成熟的股票市場相比，從收益率上看，黃金還是有吸引力的�，F(xiàn)貨黃金價格上半年漲幅為11.31%，而2008年上半年全球股市裹上一層厚厚的“熊皮”。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，全球股市抹去了近60萬億元的市值，而整個亞洲區(qū)市場蒸發(fā)掉約20萬億元的市值。

　　牛市趨勢不減

　　值得關(guān)注的是，在證券市場持續(xù)低迷的市道下，國內(nèi)個人黃金投資出現(xiàn)前所未有的快速增長。各商業(yè)銀行加快推廣個人黃金業(yè)務(wù)，國內(nèi)個人黃金投資客戶數(shù)量猛增。統(tǒng)計顯示，截至到6月30日，上海黃金交易所國內(nèi)個人黃金投資客戶已達(dá)26萬戶；今年上半年，金交所個人黃金投資業(yè)務(wù)共成交25噸黃金，比去年同期增長了24噸，增幅高達(dá)16倍。

　　投資專家認(rèn)為，由于供應(yīng)的小幅增長和加工需求的大幅疲軟，尤其是由于生產(chǎn)商套期保值減持所能提供的需求支持預(yù)計將在下半年減弱，需要由投資者填補(bǔ)的市場“缺口”將會擴(kuò)大。不過，日益惡化的全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況預(yù)計將繼續(xù)有利于黃金投資。另外，全球金融危機(jī)最嚴(yán)重的時刻可能尚未到來，而這將提升黃金作為投資避風(fēng)港的地位。此外，美國的實(shí)際利率持續(xù)為負(fù)，而且經(jīng)濟(jì)陷入全面衰退，這將導(dǎo)致美元價值進(jìn)一步下跌。與此同時，對通貨膨脹的預(yù)期不斷上升，這在很大程度上是因?yàn)楦咂蟮纳唐穬r格和寬松的美國貨幣政策。這些狀況可能同時導(dǎo)致投資者興趣再度高漲，使黃金價格在2008年晚些時候重新回到每盎司1000美元水平之上。

　　有機(jī)構(gòu)預(yù)測，在今年的第三季度，金價出現(xiàn)震蕩走勢的可能性比較大。如果油價出現(xiàn)大幅回落，金價很有可能受到拖累，一起下跌，這將是建倉的好時機(jī)。也許直到第四季度，才會有比較好的表現(xiàn)。

　　操作需要謹(jǐn)慎觀望

　　從投資組合的角度看，黃金投資有利于分散風(fēng)險，減小組合的波動性。此外，由于國際市場上黃金價格是以美元作為標(biāo)價工具的，所以當(dāng)美元疲弱時，黃金價格往往相對上揚(yáng)，出現(xiàn)黃金價格逆勢于美元的情況，這就使黃金也可以作為對沖美元風(fēng)險的一種工具。因此，參與黃金市場可以優(yōu)化商業(yè)銀行投資、交易組合，為商業(yè)銀行帶來收益，分散風(fēng)險。

　　但是在眾多的黃金投資品種中，如果想要直接從黃金的上漲中獲取較高的收益，現(xiàn)貨黃金是最值得推薦的品種。因?yàn)檫@產(chǎn)品的收益直接與金價掛鉤，一旦黃金價格上漲，就能夠直接分享收益。

　　另外，投資者可以通過購買黃金類股票的方式間接投資黃金。由于黃金類上市公司的股價與金價之間存在著較強(qiáng)的正相關(guān)性，因此在金價上漲的大背景下，黃金類股票也會表現(xiàn)出良好的成長性。對一些熟悉股票市場的投資者來說，在自己的資產(chǎn)組合中配置一些黃金類的股票，能夠?qū)�沖大市下跌的風(fēng)險。(周洪濤)