昨日，一季度國民經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)公布后，市場正在揣摩貨幣政策下一步動向的時候，央行就果斷宣布，再次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。分析人士認(rèn)為，此次存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的時機雖然有些意外，但應(yīng)該不會給市場帶來大幅恐慌，反而降低了近期加息的可能性。而中美利差倒掛且可能進(jìn)一步擴(kuò)大等因素使得央行未來一段時間內(nèi)的加息空間十分有限。

　　首季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期

　　統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，比上年同期回落1.1個百分點。一季度CPI同比上漲8%。其中，3月份同比上漲8.3%，環(huán)比下降0.7個百分點，是去年12月來的首次環(huán)比下降。

　　“一季度的數(shù)據(jù)比預(yù)想的要樂觀，經(jīng)濟(jì)增長有所下滑，體現(xiàn)了雪災(zāi)、外需對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，但是消費和投資的增長都比預(yù)期要好，所以經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險看起來沒有想象的那么大。”中信證券宏觀分析師陳濟(jì)軍指出。

　　防通脹仍是未來首要任務(wù)

　　陳濟(jì)軍同時認(rèn)為，由于物價回落的幅度并不大，防止通脹還是未來的首要任務(wù)。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人李曉超16日也表示，完成政府工作報告提出的今年居民消費價格上漲控制在4.8%左右的目標(biāo)確實面臨著很大的壓力。

　　央行貨幣政策委員會委員樊綱昨日在新浪長安講壇上表示，目前的經(jīng)濟(jì)放緩是比較正常的，不應(yīng)該著急去調(diào)整從緊的調(diào)控政策。鑒于全球商品和資源價格上漲因素，中國要做好較長時間面臨較高通脹水平的心理準(zhǔn)備。

　　有分析人士認(rèn)為，此前央行高層曾多次表示，防止通脹是當(dāng)前央行的首要任務(wù)，這或許正是央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的重要原因�！按舜紊险{(diào)存款準(zhǔn)備金率是為繼續(xù)落實從緊的貨幣政策要求，加強銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。”央行如此表示。

　　緊縮立場有必要繼續(xù)維持

　　銀河證券研究中心負(fù)責(zé)人滕泰則表示，此次央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表面上是針對CPI，背后的原因在于外匯增長過快，熱錢大量涌入，央行大量拋售人民幣回收外匯，抑制貨幣流動性。從流動性看，未來一段時間央行不會采取加息政策。

　　高盛最新研究報告則指出，盡管一季度GDP增長有所放緩且3月份通脹有所下降，但政府有必要維持緊縮的政策立場以穩(wěn)定通脹預(yù)期�，F(xiàn)在就斷言抑制通脹成功仍為時尚早，尤其是在大量外匯資金流入以及國內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張的情況下。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，目前中美利差已經(jīng)形成倒掛，并且市場預(yù)期本月底美聯(lián)儲可能進(jìn)一步減息，利差可能進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，為了防止加息對經(jīng)濟(jì)形成過度調(diào)控，這些都使得央行的加息空間十分有限。

　　對于當(dāng)前的通脹形勢，哈繼銘給出了他的建議。即緊貨幣，防通脹；寬財政，抗通脹。他進(jìn)一步表示，財政政策應(yīng)在應(yīng)對通脹中發(fā)揮更重要的作用。但高盛認(rèn)為，鑒于高企的通脹風(fēng)險，預(yù)測今年年內(nèi)將加息兩次。

　　對于此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上投摩根則表示，選擇的時機雖然有些意外，但并不會給市場帶來大幅恐慌，畢竟從中央經(jīng)濟(jì)工作會議以來，貨幣緊縮已經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)時日，市場對于較高頻率的政策調(diào)整已經(jīng)有明確的預(yù)期。上投摩根也認(rèn)為，在一定程度上，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率反而會降低進(jìn)一步政策尤其是加息的可能性，或許會為市場帶來一段政策較為寬松的時期。(記者 但有為 苗燕)