2007年連續(xù)6次加息仍未"剎住"中國(guó)經(jīng)濟(jì)，GDP年增幅11.4%

　　去年12月份CPI漲幅6.5%有所回落

　　盡管中國(guó)人民銀行去年連續(xù)六次加息，但我國(guó)仍迎來1994年以來經(jīng)濟(jì)年增速最快的一年，與此同時(shí)，去年的通貨膨脹率指標(biāo)也遠(yuǎn)超過年初政府定下的目標(biāo)上限。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天公布的數(shù)據(jù)顯示：2007年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為246619億元，增幅達(dá)11.4%。2007年全年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲4.8%，比上年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)，2007年12月漲幅6.5%，相對(duì)全年峰值(去年11月CPI漲幅6.9%)有所回落。

　　多位市場(chǎng)人士表示，由于國(guó)際大環(huán)境可能趨于惡化，目前還不是中國(guó)央行出手的時(shí)候。春節(jié)前市場(chǎng)很可能迎來一個(gè)難得的加息“真空期”。

　　今年GDP增速可能達(dá)10.5%CPI漲幅可能超過5%

　　2007年，我國(guó)食品價(jià)格上漲12.3%，拉動(dòng)價(jià)格總水平上漲4個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻指出，即使沒有任何新漲價(jià)因素，僅是2007年的物價(jià)上漲翹尾影響，2008年我國(guó)仍將面臨著較大的物價(jià)上漲壓力。

　　“看起來，經(jīng)濟(jì)確實(shí)有些過熱�！弊蛱欤�花旗銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平分析指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2008年仍將保持較快增速，GDP增速可能達(dá)到10.5%，同時(shí)全年CPI的漲幅將超過5%，但總體趨勢(shì)將是回落的。

　　興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心分析師魯政委預(yù)測(cè)，今年1月份的CPI漲幅可能站上7%的高度。他指出，今年初全國(guó)出現(xiàn)奶、油價(jià)格上漲后，發(fā)改委啟動(dòng)了臨時(shí)價(jià)格干預(yù)機(jī)制，但隨后全國(guó)大面積的降雪又將導(dǎo)致蔬果等食品價(jià)格的大幅上漲，因此，CPI很可能突破前期高點(diǎn)。

　　投資銀行高盛的分析師也認(rèn)為，去年12月的CPI盡管比11月略有下調(diào)，但未來幾個(gè)月仍可能出現(xiàn)反彈。中國(guó)銀行最新報(bào)告預(yù)計(jì)，上半年物價(jià)上漲壓力較大。

　　雖然市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)今年1至2月CPI并不樂觀，但分析人士指出，當(dāng)前物價(jià)的上漲仍屬結(jié)構(gòu)性上漲，尚未演變?yōu)槿�面通貨膨脹。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速按季呈下降態(tài)勢(shì)，同時(shí)投資增長(zhǎng)、貿(mào)易順差等均處于逐步回落之勢(shì)。謝伏瞻認(rèn)為，這說明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快的勢(shì)頭初步得到遏制；經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)控，收到了應(yīng)有的成效。

　　中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策漸受全球經(jīng)濟(jì)牽制

　　盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很“熱”，但這并不意味著加息將一觸即發(fā)。相反，目前多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)是，美國(guó)次貸危機(jī)的影響以及政策的不確定性都可能加深，在此背景下，中國(guó)趨緊的宏觀政策需要靈活執(zhí)行，中期來看，不排除宏觀政策轉(zhuǎn)向的可能。

　　謝伏瞻指出，我國(guó)將密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。短期的匯率、利率政策都將根據(jù)這些變化適時(shí)、適度進(jìn)行調(diào)整。

　　黃益平指出，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)受累陷入蕭條期，將嚴(yán)重影響全球各大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)難保獨(dú)善其身。再加上美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，已使中美利差倒掛，中國(guó)將沒有加息空間，甚至不排除降息的可能。黃益平預(yù)測(cè)，中國(guó)這輪加息可能步入尾聲，今年最多再加一次息。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師王慶也表示，本來預(yù)測(cè)今年會(huì)加息1到2次，但在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息75個(gè)基點(diǎn)后，他們已修正了此前預(yù)判，2008年中國(guó)加息的可能性已經(jīng)很小。

　　摩根士丹利最新發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，由于中國(guó)出口增長(zhǎng)或因外部需求減弱而大幅趨緩，因此2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性很大，GDP增長(zhǎng)率可能降至10%。

　　魯政委認(rèn)為，春節(jié)前政策面應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，加息可能性很小。考慮美聯(lián)儲(chǔ)降息、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退等因素，春節(jié)后即便宏觀數(shù)據(jù)不理想，加息也很可能是非對(duì)稱性的，央行或不會(huì)上調(diào)1年期基準(zhǔn)利率，而只上調(diào)1年期以下的利率并對(duì)活期利率降息。

　　目前，主流觀點(diǎn)多認(rèn)為，管理層如今該擔(dān)憂的可能不再是防范投資過熱、通脹等，取而代之的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入蕭條對(duì)中國(guó)造成的負(fù)面影響。事實(shí)上，有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球“脫鉤”的理論正在被市場(chǎng)否定，近期中國(guó)股市與全球市場(chǎng)同步調(diào)整就是證明。但是，美國(guó)次貸危機(jī)到底會(huì)蔓延至何種程度，到目前為止，并沒有統(tǒng)一看法，而這明顯加大了我國(guó)央行的貨幣政策操作難度。(李強(qiáng))