幸福的情形總相似，幸福的背后各不同。我們買股票然后賣掉，掙到錢了，其實(shí)這個(gè)結(jié)果背后有很不同的過程，不是每個(gè)人都事先有描畫，也不是每個(gè)人都事后去回味。

　　我的從業(yè)經(jīng)歷告訴我的經(jīng)驗(yàn)是，股市賺錢的門道太多了，關(guān)鍵是你要知道自己在做什么。

　　你可以是聽消息賺錢，但你要判斷消息來源的可靠度；你可以是看K線賺錢，但你要清楚統(tǒng)計(jì)規(guī)律的適應(yīng)性；你可以是分析基本面賺錢，但是那么多內(nèi)容你要知道哪個(gè)是重點(diǎn)。

　　或許你是各個(gè)門道的集成者，那要求就更高了，你的大局觀、提綱挈領(lǐng)的能力必定要很強(qiáng)。要知道自己在做什么，尤其是事先知道、事中堅(jiān)持、事后不忘記，還真不是一件容易事。

　　那么基金在做什么呢？按照正統(tǒng)的投資門道，簡單說，股票價(jià)格涉及的是對(duì)于公司未來贏利的預(yù)期，正常情況下，我們的預(yù)期以未來兩三年為基準(zhǔn)，然后給一個(gè)正常的倍數(shù)，從而得出我們所預(yù)期的正常的價(jià)格水平。

　　然而，和熊市一樣，牛市也不是“正常”情況，牛市里對(duì)未來的預(yù)期基準(zhǔn)可以由兩年三年調(diào)整至三年四年或者更長，“正�！钡谋稊�(shù)也可以調(diào)整到更高的水平，如果“正�！钡谋稊�(shù)是20、30，現(xiàn)在則可以是30、40，或者更高。

　　說到底，基金做的是受人之托替人理財(cái)?shù)氖虑�，那么就按這種事情所要求的方式去做；這種方式可能是以基本面分析為主、以“正統(tǒng)投資門道”為主，當(dāng)然也可能不是。

　　所不同的是，長期來看，正統(tǒng)的投資門道對(duì)于市場價(jià)格的把握，有一個(gè)簡單的客觀的尺度，而另外一些投資門道的尺度則更復(fù)雜一些，主觀要求更高一些。

　　結(jié)合當(dāng)下市場，前者的詮釋是，估值水平偏高，但隨著時(shí)間的推移可能回歸合理；后者的詮釋是，市場有合理的泡沫成分，泡沫可以繼續(xù)吹，但無人能預(yù)先知道它的限度。

　　最后總結(jié)一句，股市賺錢的門道太多了，關(guān)鍵是你要知道自己在做什么，然后堅(jiān)決去做。(李濤）