當(dāng)“保增長(zhǎng)，控通脹”的天平偏向“保增長(zhǎng)”時(shí)，央行貨幣政策迅速做出了反應(yīng)。

　　央行15日宣布，自9月16日起下調(diào)1年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，存款基準(zhǔn)利率保持不變。與此同時(shí)，還下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“保增長(zhǎng)”任務(wù)更突出

　　對(duì)于此次貨幣政策的調(diào)整，央行稱(chēng)，是“為了貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作的部署，解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問(wèn)題，落實(shí)區(qū)別對(duì)待、有保有壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展�！�

　　國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生表示，“雙率”同時(shí)下調(diào)給市場(chǎng)的信號(hào)非常明確，實(shí)際上就是央行針對(duì)目前企業(yè)的銀根比較緊、民間信貸利率很高的情況進(jìn)行的一個(gè)調(diào)整，它能夠增進(jìn)人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群也表示，貨幣政策此次調(diào)整可能是根據(jù)8月份的最新數(shù)據(jù)作出的微調(diào)，從時(shí)機(jī)來(lái)看，顯得比較及時(shí)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)通脹壓力進(jìn)一步下降，與此同時(shí)，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”中，實(shí)際投資和出口增長(zhǎng)的幅度下降，消費(fèi)也面臨增幅放緩的局面。

　　張立群表示，8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的任務(wù)更為突出，而通貨膨脹的壓力有所減小，此次貨幣政策的放松有助于使得貨幣形勢(shì)更加適合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。

　　不過(guò)張燕生同時(shí)表示，目前“保增長(zhǎng)，控通脹”的大目標(biāo)沒(méi)變，此次調(diào)整仍然是過(guò)去既定方針中的調(diào)控的一部分。不能片面地認(rèn)為現(xiàn)在要改變貨幣政策。他同時(shí)認(rèn)為，現(xiàn)在通脹壓力仍然沒(méi)有消除。

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，央行此次降息并下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為了刺激信貸的增長(zhǎng)，并不意味著從緊貨幣政策的全面轉(zhuǎn)向，這從貸款占金融機(jī)構(gòu)80%的六大行并不下調(diào)存款準(zhǔn)備金率中可以看出。

　　不會(huì)加大通脹壓力

　　針對(duì)此次貨幣政策的微調(diào)是否會(huì)導(dǎo)致通脹壓力加大的擔(dān)憂(yōu)，專(zhuān)家們表示并不認(rèn)同。

　　張立群認(rèn)為，近幾個(gè)月通脹壓力的回落并不是需求方面的變化，而主要是食品供給狀況改善，使得CPI上漲的風(fēng)險(xiǎn)下降。正因?yàn)槿绱�，此次貨幣政策的調(diào)整不會(huì)影響CPI的回落態(tài)勢(shì)，他預(yù)計(jì)未來(lái)CPI會(huì)進(jìn)一步下降。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳也表示，因?yàn)楝F(xiàn)在CPI下降的趨勢(shì)已經(jīng)很明顯，PPI可能也已經(jīng)見(jiàn)頂。貨幣政策的小幅放松不會(huì)給CPI的下降造成太大影響。

　　此外，諸建芳認(rèn)為，此次政策調(diào)整體現(xiàn)了差別化的特點(diǎn)：首先，對(duì)短期貸款利率下調(diào)的幅度更大，體現(xiàn)了對(duì)短期經(jīng)營(yíng)性貸款的支持；其次，考慮到中小銀行可以更好地服務(wù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，只下調(diào)中小銀行的準(zhǔn)備金率，也體現(xiàn)了政策對(duì)中小企業(yè)的支持。

　　對(duì)于貨幣政策的下一步走勢(shì)，魯政委表示，沒(méi)想到此次降息如此之快，這說(shuō)明有關(guān)部門(mén)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)在加大。同時(shí)，雷曼宣布破產(chǎn)等種種跡象表明，美國(guó)次貸危機(jī)最壞的時(shí)候還沒(méi)有到來(lái)。央行此次降息具有前瞻性，可以看作是中國(guó)進(jìn)入新一輪降息周期的開(kāi)始。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾也表示，現(xiàn)在還不能說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)比較長(zhǎng)的降息周期，但是從此次降息的幅度來(lái)看，27個(gè)百分點(diǎn)不足以改變目前的狀況，因此預(yù)計(jì)央行在年內(nèi)還有1-2次降息的可能性。 （本報(bào)記者 但有為 苗燕）