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PPI與CPI剪刀差持續(xù) 財政政策被寄予厚望

2008年09月11日 07:55 來源:中國證券報 發(fā)表評論

  8月份CPI較上年同期增長4.9%,PPI同比增長10.1%,PPI和CPI“剪刀差”進一步拉大。上下游價格剪刀差的擴大,反映了供需結(jié)構(gòu)的不均衡和傳導(dǎo)機制的不暢;說明上游原材料和勞動力成本的上升不能向下游產(chǎn)品順利轉(zhuǎn)移,工業(yè)企業(yè)特別是加工企業(yè)的成本上升無法轉(zhuǎn)嫁,這將抑制工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能發(fā)揮。而需求的回落,會導(dǎo)致企業(yè)銷售收入增長速度明顯放慢,業(yè)績預(yù)期進一步降低。

  CPI漲幅自2月份創(chuàng)出8.7%的新高后,呈現(xiàn)逐月回落趨勢。8月份PPI同比增長10.1%,增速快于7月份的10.0%,連續(xù)第三個月創(chuàng)10年來新高。今年之前的PPI歷史高位為2004年10月份創(chuàng)下的8.4%。

  從3月開始,PPI和CPI的剪刀差就開始顯現(xiàn)。5月份,PPI首次反超CPI0.5個百分點,6月反超1.7個百分點,7月反超達3.7個百分點,剪刀差形態(tài)基本確立。這反映出我國下游產(chǎn)品市場面臨著總體供大于求的局面,加上部分中間產(chǎn)品的價格管制,導(dǎo)致了PPI在向CPI的傳導(dǎo)機制很大程度上被弱化。

  推動8月份PPI高位攀升的主要原因仍是成品油和煤炭價格大幅上漲。原材料價格的迅速上漲,給一貫依靠低成本競爭的制造業(yè)帶來了危機。

  與此同時,上半年城鎮(zhèn)居民家庭可支配收入增長率由2007年的17.23%下降到14.4%,扣除物價上漲因素后,可比增速由12.6%回落到6.3%。消費者對經(jīng)濟走向的預(yù)期、購買耐用消費品的意愿,都比去年大幅下降。顯然,我國經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展面臨較大壓力。

  8月高漲的PPI使得松動貨幣政策的預(yù)期大為降低。一些專家建議,下一步宏觀調(diào)控政策的思路應(yīng)是貨幣政策管通脹,財政政策保增長。

  從7月開始,央行停止了幾乎每月一度的提高存款準備金率。匯率方面,人民幣升值明顯減緩。信貸方面也出現(xiàn)一些松動,對中小企業(yè)貸款增加了5%和10%的額度。但目前的貨幣政策仍然是結(jié)構(gòu)性的微調(diào)。相比之下,財政政策的發(fā)揮余地則更大些。近三年來,全國稅收每年以30%以上的速度增長,因此企業(yè)希望減稅的呼聲日高。

  分析人士認為,推行結(jié)構(gòu)性“減稅”政策,有利于減輕企業(yè)成本壓力,適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠政策還可以促進就業(yè),提高居民實際收入水平,有利于擴大消費。(記者 徐曉巍)

編輯:藍玉貴】
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