次貸危機(jī)走向有很大不確定性 投資境外應(yīng)側(cè)重購買戰(zhàn)略資源

　　在美國政府7000億美元救市措施的刺激下，美國股市曾出現(xiàn)反彈。據(jù)國外媒體報道，有“美國第一投資策略師”之稱的巴頓·比格斯相信，金融危機(jī)的盡頭已經(jīng)可見，股票市場將比預(yù)期恢復(fù)得更快。對中國投資者而言，這是否表明美國股市已經(jīng)開始回暖，此時正是抄底的有利時機(jī)？

　　現(xiàn)在是否是出手時機(jī)？

　　次貸危機(jī)令西方各大金融機(jī)構(gòu)的股價出現(xiàn)深幅下挫，加上中國國內(nèi)流動性過剩、人民幣升值等因素，有人提出，中國企業(yè)面臨著難得的“走出去”機(jī)遇期，有機(jī)會通過股權(quán)投資、跨國并購等方式，參股或購買世界一流金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。

　　中國社會科學(xué)院金融研究所結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰認(rèn)為，現(xiàn)在中國金融機(jī)構(gòu)出手的時候已到。雖然美國金融動蕩短期內(nèi)還有很多不確定性，股票價格還在不斷下跌，但是未來美國還是全球的金融中心，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展前景看好。

　　9月份，中國外匯儲備余額達(dá)到19056億美元，再創(chuàng)歷史新高。巨額外匯儲備提供了充裕的投資資金。中國人民大學(xué)金融學(xué)院副院長趙錫軍也認(rèn)為，如果把握得好、操作得好，這當(dāng)然是一個機(jī)會，美國銀行在這次危機(jī)中就把握了很好的機(jī)會；它在海外市場投資的回報，完全可以沖掉它在美國市場上的虧損，讓它還有余力做別的事情；這對中國的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該有特別的啟示。

　　次貸影響尚未結(jié)束

　　盡管美國政府已經(jīng)陸續(xù)啟動救市措施，投資專家巴菲特也在此時購買了美國股票，但國內(nèi)大部分金融專家仍認(rèn)為，次貸危機(jī)并未結(jié)束，投資美國股市需要謹(jǐn)慎行事，甚至反對在此時抄底。

　　中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所張明認(rèn)為，美國次貸危機(jī)的發(fā)展趨勢依然撲朔迷離�！霸缭诮衲晟习肽�，國內(nèi)就曾有人宣布次貸危機(jī)高峰期已過，中國金融機(jī)構(gòu)可以考慮到美國金融市場抄底。試想，如果中國機(jī)構(gòu)投資者輕信了上述判斷，進(jìn)入美國市場購買了雷曼兄弟或‘兩房’的股票，現(xiàn)在將會怎樣懊悔�！彼�指出，美國國內(nèi)不乏對市場虎視眈眈的資金充裕的機(jī)構(gòu)投資者，但是連他們都沒有出手，這說明次貸危機(jī)的走向存在很大的不確定性，市場依然有可能繼續(xù)下跌。

　　美國次貸危機(jī)的影響是否到此為止？市場是否已經(jīng)到了底部？這是抄底美國股市前必須弄清的問題。商務(wù)部跨國經(jīng)營研究部主任邢厚媛指出，美國經(jīng)濟(jì)衰退已是不爭的事實，各國如履薄冰，全球宏觀經(jīng)濟(jì)都將進(jìn)入新的周期，不會很快復(fù)蘇，可能還要有一段時間才能見分曉。

　　根據(jù)投資銀行奧本海默公司的分析，美國次貸危機(jī)將持續(xù)到2009年，而未來一到兩年內(nèi)美國銀行業(yè)還將累計計提1700億美元的次貸撥備。據(jù)美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司公布的數(shù)據(jù)，10月份全球股市集體下挫，共蒸發(fā)市值5.79萬億美元，繼9月之后再創(chuàng)歷史新高，其中，美國股市共蒸發(fā)市值2.27萬億美元。

　　中國企業(yè)出手謹(jǐn)慎

　　美國股市下跌在一些中國企業(yè)看來是實施海外并購的好機(jī)會。但是部分中國企業(yè)談及抄底美國股市、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模時，仍然表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎，名列世界500強的中國移動總經(jīng)理王建宙表示正在密切研究收購機(jī)會，但不會因為海外資產(chǎn)價格大跌就出手。他說，中國移動的國際擴(kuò)張戰(zhàn)略是非常明確的，首要關(guān)注的是亞洲市場，還有非洲國家市場。“我不能不說這是一個機(jī)會，但我只能說，現(xiàn)在機(jī)會更多了，我們的策略仍然是理性�！�

　　中國金融機(jī)構(gòu)的實力，是決定能夠抄底成功的重要因素。邢厚媛認(rèn)為，理論上現(xiàn)在是“走出去”投資的好時機(jī)，但應(yīng)該說多數(shù)中國企業(yè)尚不具備跨國并購、運營的素質(zhì)和能力，特別是在金融領(lǐng)域，中國與發(fā)達(dá)國家的差距是全方位的。

　　專家認(rèn)為目前的最佳策略還是“現(xiàn)金為王”，美國救市計劃有可能使美元進(jìn)一步貶值，為投資者帶來損失，中國金融機(jī)構(gòu)依然應(yīng)該持幣待購，等待更好時機(jī)的到來。在現(xiàn)階段，中國企業(yè)應(yīng)保持理性，謹(jǐn)慎出手以降低風(fēng)險。

　　利用投資獲技術(shù)資源

　　專家建議中國企業(yè)即使現(xiàn)時要投資海外，也不應(yīng)簡單地以抄底思維做財務(wù)投資，賺取短期利益；而是將眼光放長遠(yuǎn)，從長期戰(zhàn)略發(fā)展角度進(jìn)行投資。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫同樣呼吁對抄底美國保持冷靜，他說：“中國相對來說是一個資本短缺的國家，人均資本還不是多到可以輸出到資本豐富的國家。”他認(rèn)為，中國應(yīng)該利用外匯去獲得資源，或者用資本幫助中國產(chǎn)品進(jìn)入一些國際市場，還可以用資本去獲得產(chǎn)業(yè)升級技術(shù)。

　　國務(wù)院國資委經(jīng)濟(jì)研究中心主任王忠明也表示，中國應(yīng)當(dāng)加大力度支持相關(guān)企業(yè)跨境并購，占有更多的戰(zhàn)略資源，特別是能源資源和基礎(chǔ)金屬。他強調(diào)，應(yīng)該利用現(xiàn)在的資源價格總體下行的機(jī)會，鼓勵更多的企業(yè)跨境并購，占有一些能源資源，獲取我們國家戰(zhàn)略利益。 (羅有晗)