經(jīng)歷了上半年的暴漲后，近來國際油價出現(xiàn)大幅度回落。紐約期貨市場原油價格從7月11日的每桶147.27美元的歷史高位降至9月10日的102.58美元，倫敦市場布倫特油價更是跌破100美元。國際油價在短短兩個月內(nèi)下降約30%，回落至年初的水平，引起了國際社會的極大關(guān)注，也引發(fā)了一些歐佩克成員國的擔(dān)憂。

　　從近年來國際油價走勢看，在強(qiáng)勁需求帶動下形成的脆弱的供需平衡格局，決定了國際油價在高位波動的總體走勢。在這一前提下，各種短期因素特別是大量投資基金的進(jìn)出，極大地影響著油價波動的幅度。在供需層面，過去5年全球經(jīng)濟(jì)增長速度每年都超過4%，形成了過去30年世界經(jīng)濟(jì)最長的一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期，帶動了全球石油消費(fèi)的大幅增長。而在投資基金方面，在過去5年間，投資商品期貨市場的指數(shù)基金規(guī)模從130億美元激增至2600億美元，僅2008年前52個交易日，新流入商品市場的投資資金就高達(dá)550億美元。

　　綜合來看，在世界石油供需短期內(nèi)未發(fā)生大的變動的情況下，國際社會對石油市場信心下降、大量投資基金撤出，是近兩個月內(nèi)國際油價大幅度下跌的主要原因。而影響國際石油市場信心和游資走向的因素，大致包括以下幾個方面：一是美國和世界經(jīng)濟(jì)的不景氣以及高油價對石油消費(fèi)的抑制作用，使今年石油消費(fèi)增長放緩，特別是影響了人們對未來石油需求的預(yù)期；二是美國著手強(qiáng)化市場監(jiān)管和提高透明度，以打擊原油期貨市場的投機(jī)和市場操縱行為，不可避免導(dǎo)致部分投機(jī)資金撤出；三是美元相對西方主要貨幣的升值。此外，地緣政治及自然災(zāi)害等突發(fā)事件對石油供需的影響程度相對較弱，也對油價回落起到了推動作用。

　　近年來國際石油市場發(fā)展態(tài)勢表明，隨著石油市場特別是期貨市場越來越完善，影響因素日益增多，油價大幅度波動已成為國際石油市場的常態(tài)。截至目前，今年國際油價的最低點和最高點之差超過40美元。而在2005至2007年的3年間，最高和最低點之差也分別達(dá)到27、22和45美元。油價波動是規(guī)律，從根本上說是由市場供需決定的，其大體同長期走勢和世界經(jīng)濟(jì)周期性變化的曲線基本一致，而短期走勢和波動幅度則受市場投機(jī)、地緣政治、美元匯率變化、突發(fā)事件等諸多因素的影響。

　　目前，國際油價雖然大幅回落，但仍明顯高于去年和前幾年的水平。對于未來油價走勢，國際上不同機(jī)構(gòu)的預(yù)測存在著較大的分歧。有的認(rèn)為可能會繼續(xù)回落，甚至回歸至50-60美元左右的水平，也有分析認(rèn)為可能再度反彈，升至150美元以上甚至更高�？傮w看，國際市場分析人士對國際油價未來走勢多持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為未來相當(dāng)一段時間內(nèi)仍將在相對高位上波動。

　　從基本面看，雖然世界經(jīng)濟(jì)增長和能源需求有所放緩，但新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長和能源需求仍將保持在較高的水平上。受諸多因素制約，國際市場供需基本面短期難以出現(xiàn)根本改觀。而諸多不確定因素，則在很大程度上影響著油價波動的幅度和方向，如世界經(jīng)濟(jì)放緩的程度、未來國際投資基金的流向、美元走勢、歐佩克的政策取向以及各種突發(fā)事件的規(guī)模和影響等。(趙宏圖 作者為中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長、研究員)