今年首個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門紅——2008年1月2日，上證指數(shù)報(bào)收5272點(diǎn)，上漲0.21%。正當(dāng)大家歡呼雀躍，以為拉開(kāi)又一年牛市序幕時(shí)，“熊”卻悄無(wú)聲息地來(lái)到了。與2007年的“瘋�！币粯�，今年的“熊”也足夠瘋狂、急躁，毫無(wú)理性可言。11月初，政府宣布投資4萬(wàn)億拉動(dòng)內(nèi)需，“十項(xiàng)措施”、“四個(gè)項(xiàng)目”、“國(guó)九條”，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的組合拳逐招使出，但“大熊”仍在徘徊。牛年來(lái)臨，牛市會(huì)否也會(huì)結(jié)伴到來(lái)，我們不得而知。

　　1熊出沒(méi)

　　總市值蒸發(fā)七成百元股一度絕跡

　　“大熊”來(lái)得那樣突然，以至于大家來(lái)不及作出任何準(zhǔn)備。今年年初，上證指數(shù)從5000多點(diǎn)毫無(wú)反抗地傾瀉至3000點(diǎn)，只用了4個(gè)月的時(shí)間，人們還在爭(zhēng)論：是牛市的回調(diào)還是熊市到來(lái)？5月6日，滬指重回3000點(diǎn)上方，最高摸至3786點(diǎn)，投資者稍為寬心，但隨之而來(lái)的是更大一輪下挫，市場(chǎng)才驚覺(jué)：熊真的來(lái)了！

　　股市這臺(tái)造血機(jī)吸血的功能跟造血功能一樣強(qiáng)大。去年11月5日，中國(guó)石油上市當(dāng)日，兩市總市值成功突破30萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到33.62萬(wàn)億元。到今年1月14日，總市值高達(dá)34.21萬(wàn)億元。但到10月28日股指跌至1664點(diǎn)時(shí)，指數(shù)下跌了66.33%，總市值已萎縮為11.42萬(wàn)億元，9個(gè)月總市值蒸發(fā)了22.79萬(wàn)億元，而截至昨天收盤，滬指在今年以來(lái)跌幅略收窄為64.79%，總市值為11.41萬(wàn)億元，與今年最高值相比，蒸發(fā)22.8萬(wàn)億元。

　　在總市值不斷縮水的同時(shí)，“大熊”也為百元股隊(duì)伍做了急速“纖體”。去年A股市場(chǎng)鼎盛時(shí)期，滬深兩市的 “百元股俱樂(lè)部”共有貴州茅臺(tái)、中國(guó)船舶等多達(dá)十幾家會(huì)員，10元以下個(gè)股都已銷聲匿跡。從今年1月份中信證券率先退出百元股行列之后，百元股俱樂(lè)部迅速瘦身，在10月17日，“最后的貴族”貴州茅臺(tái)也跌破百元，雖然隨著大盤回暖貴州茅臺(tái)重回百元股行列，但依然形單只影。與此相對(duì)應(yīng)的，1元股隊(duì)伍卻在不斷壯大，高峰期有近20只個(gè)股淪為“1元股”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在交易的1500多只股票中，目前有1200多只的股價(jià)處于10元以下，占兩市的80%，其中5元以下的股票達(dá)到668只，占據(jù)了半壁江山。

　　2熊瘋狂

　　“破發(fā)”股前赴后繼“破凈”股俯拾皆是

　　新股在“瘋熊”的舞動(dòng)中搖搖欲墜，上市不久就頻遭“破發(fā)”尷尬，且“破發(fā)”所用時(shí)間越來(lái)越短。5月29日上市的濱江集團(tuán)上市11日跌破發(fā)行價(jià)；6月12日登陸市場(chǎng)的帝龍新材在上市第6個(gè)交易日也宣告“破發(fā)”；大洋電機(jī)則創(chuàng)下“破發(fā)”的最短紀(jì)錄，在上市第二天，盤中一度擊破25.6元的發(fā)行價(jià)，第三個(gè)交易日正式跌破發(fā)行價(jià)。新上市的中小板個(gè)股遭遇了“黑色六月”，南洋股份、金飛達(dá)、威華股份、華東數(shù)控等今年登陸股市的新股均遭遇“破發(fā)”。

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年發(fā)行的新股中，在10月28日當(dāng)天，“破發(fā)”的個(gè)股數(shù)量達(dá)到49個(gè)，以10月28日收盤價(jià)計(jì)算，發(fā)行價(jià)被“攔腰”的個(gè)股有10只。其中，威華股份跌幅度最大，在5月23日上市，發(fā)行價(jià)為15.7元，而10月28日股價(jià)已經(jīng)跌至5.1元，跌幅為67.51%。

　　“破凈”的數(shù)量超過(guò)“破發(fā)”。以10月28日收盤價(jià)與今年三季度每股凈資產(chǎn)作比較，“破凈”個(gè)股數(shù)量達(dá)到192只，深天健、兩面針、哈投股份、長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)四個(gè)股的當(dāng)天收盤價(jià)還不到每股凈資產(chǎn)的一半。其中，鋼鐵、汽車、房地產(chǎn)、電力和紡織等五大行業(yè)成為“破凈”重災(zāi)區(qū)。

　　3熊徘徊

　　救市令頻頻下發(fā)熊轉(zhuǎn)牛難成現(xiàn)實(shí)

　　11月初，政府宣布投資4萬(wàn)億元拉動(dòng)內(nèi)需，并推出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，今年四季度先增加1000億元投資，加強(qiáng)“三駕馬車”中投資和消費(fèi)兩個(gè)輪子的轉(zhuǎn)動(dòng)。消息出臺(tái)后，滬指當(dāng)天大漲7.27%。11月13日，國(guó)務(wù)院提出擴(kuò)大內(nèi)需四項(xiàng)實(shí)施措施，包括提高部分產(chǎn)品出口退稅率，調(diào)整部分產(chǎn)品出口關(guān)稅，把“三駕馬車”的另外一個(gè)輪子也修整一下。

　　12月初，國(guó)務(wù)院公布“國(guó)九條”，包括促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)，追加政策性銀行2008年度貸款規(guī)模1000億元；提高對(duì)中小企業(yè)貸款比重，積極擴(kuò)大住房、汽車和農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)；穩(wěn)定股票市場(chǎng)運(yùn)行，推動(dòng)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，優(yōu)先安排與基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程等相關(guān)的債券發(fā)行；引導(dǎo)保險(xiǎn)公司以債權(quán)等方式投資交通、通信、能源等基礎(chǔ)設(shè)施；改進(jìn)外匯管理，大力推動(dòng)貿(mào)易投資便利化，適當(dāng)提高企業(yè)預(yù)收貨款結(jié)匯比例等。

　　政府刺激經(jīng)濟(jì)的組合拳一招招使出，從11月開(kāi)始，市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，從11月1日至昨天收盤，滬指上漲7.15%，其中11月份上漲9.59%，久違的“11月紅”終于實(shí)現(xiàn)。滬指在2000點(diǎn)盤旋一段時(shí)間后，昨天收盤再度回到1852點(diǎn)。牛年將至，牛市是否會(huì)隨之而來(lái)，實(shí)難預(yù)料。