國慶之后,將進(jìn)入上市公司3季報的披露期,“牛市重勢,熊市重質(zhì)”,在市場信心不足的情況下,上市公司的業(yè)績情況將成為股價的一塊試金石。

　　根據(jù)目前上市公司已發(fā)布的三季度業(yè)績預(yù)告,上市公司業(yè)績保持增長的公司仍占主導(dǎo)。據(jù)WIND統(tǒng)計,深滬兩市最近共有584家公司發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告,其中預(yù)計三季度業(yè)績出現(xiàn)增長或者實現(xiàn)扭虧為盈的354家,占60.61%；預(yù)計虧損的126家；104家預(yù)計業(yè)績下滑。

　　從354家預(yù)增的公司來看,中小板公司占192家,成為上市公司業(yè)績增長的主要群體之一；從行業(yè)看,煤炭采掘、房地產(chǎn)、化肥、鋼鐵、水泥建材、電力設(shè)備制造以及風(fēng)電、太陽能等新能源行業(yè)成為上市公司業(yè)績增長的主要領(lǐng)域；另外白酒、食品、零售百貨、醫(yī)藥等非周期性行業(yè)上市公司經(jīng)營向好也值得關(guān)注,業(yè)績預(yù)增的上市公司也大多集中于這幾個行業(yè)。

　　雖然,從業(yè)績預(yù)告的情況來看,上市公司的整體業(yè)績情況依然較為樂觀。但是市場人士從這些漂亮數(shù)字之后,依然存在憂慮,主要一是認(rèn)為“未披露業(yè)績的公司中,報喜的比例可能更低”；二是雖然同比上升,但是環(huán)比的數(shù)據(jù)并不理想。

　　國信證券首席策略分析師湯小生曾表示,8月份企業(yè)所得稅同比下降11%,預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營的微觀層面依舊不容樂觀。個人所得稅的增速顯著回落使得居民收入預(yù)期惡化,加上股市房市的財富效應(yīng)滅失,4季度居民消費(fèi)擴(kuò)張動力消減,3季度不少行業(yè)利潤環(huán)比走低已經(jīng)成為大概率事件。

　　申銀萬國則認(rèn)為,預(yù)計中國本周經(jīng)濟(jì)周期的低點(diǎn)在2010年,該機(jī)構(gòu)還對多個行業(yè)未來兩年的業(yè)績均進(jìn)行了下調(diào):如上市銀行的盈利預(yù)測從原先的27%和23%下調(diào)至17%和15%,房地產(chǎn)明年業(yè)績增速至25%�？紤]到奧運(yùn)對局部工業(yè)生產(chǎn)和物流的抑制作用,三季度可能是今年業(yè)績的次低點(diǎn)。

　　而中金公司在4季度策略報告中指出,從上市公司的業(yè)績來看,估值并沒有到最谷底的情況。未來行業(yè)周期性底部出現(xiàn)的情況下,傳統(tǒng)的市盈率估值方法已不適用,從市凈率的角度出發(fā)尋求合理的估值水平更合適。以鋼鐵等周期性明顯的行業(yè)為例,看離盈利低點(diǎn)出現(xiàn)的估值底部亦有20%左右的距離。

　　但銀河證券首席策略研究員李鋒依然樂觀。他認(rèn)為,盡管上市公司業(yè)績從2007年的高速增長回歸常態(tài)增長,但2008年全年有望增長20%。在此預(yù)期下,無論絕對估值與相對估值、縱向比較與國際比較都顯示目前A股市場具有投資價值。(記者賈肖明)