上周證券市場(chǎng)再次演繹了從大悲到大喜的驚魂一幕。

　　周初，受到全球金融危機(jī)的影響,A股市場(chǎng)也出現(xiàn)了快速下跌,空方幾乎不費(fèi)吹灰之力就將滬綜指打到了1800點(diǎn)附近。但上周四晚上,管理層三大利好出臺(tái),組合重拳出擊,使上周五的中國(guó)股市大幅度上漲,指數(shù)以漲停報(bào)收。應(yīng)該說(shuō)，管理層此時(shí)出臺(tái)利好，是非常積極的行為，充分表明了管理層穩(wěn)定市場(chǎng)的決心，使得市場(chǎng)對(duì)管理層下一步的利好充滿(mǎn)了期待。

　　投資者目前關(guān)心的是：由利好促生的上漲是什么性質(zhì)的？是反彈還是反轉(zhuǎn)？我們從三大利好的細(xì)致分析中可能會(huì)找出答案。首先，分析一下印花稅單邊收取，印花稅的單邊收取，相當(dāng)于原來(lái)的雙邊減低了0.5%。。今年的4月份，印花稅從3%。降到1%。，降低幅度達(dá)到了2%。。那么筆者試問(wèn)，降了2%。尚且不起根本性作用，0.5%。能起多大作用呢？其次，國(guó)資委的表態(tài)支持央企增持或回購(gòu)上市公司股份，筆者認(rèn)為，這種表態(tài)僅僅會(huì)給市場(chǎng)提供結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如說(shuō)央企收購(gòu)概念的炒作。第三，匯金公司對(duì)三大銀行的買(mǎi)入行為，這則消息，應(yīng)該是三大利好里最有力度的。目前看我們國(guó)家還沒(méi)有平準(zhǔn)基金制度，但我們國(guó)家的匯金公司可以堪比其他國(guó)家的平準(zhǔn)基金，雖然匯金表面上稱(chēng)為公司，但他的行為更多的是代表國(guó)家進(jìn)行投資，因此投資者把匯金公司在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入三大銀行的行為，理解成中國(guó)式的平準(zhǔn)基金救市是有道理的。但美中不足的是，匯金沒(méi)有表明會(huì)買(mǎi)多少，也就是說(shuō)投資者并不清楚國(guó)家到底拿了多少錢(qián)來(lái)救市。

　　綜上所述，大盤(pán)在短期內(nèi)仍然會(huì)因?yàn)槔�好的因素繼續(xù)反彈，而且反彈的力度也會(huì)比較大。但提醒投資者,從歷史經(jīng)驗(yàn)看,由突發(fā)性利好刺激的反彈行情通常持續(xù)的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng),并且目前中國(guó)股市的一些根本性原因并沒(méi)有完全出現(xiàn)拐點(diǎn)。比如說(shuō)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的調(diào)控、上市公司業(yè)績(jī)的景氣度、大小非的問(wèn)題等等。因此，投資者還不能認(rèn)為行情會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，并且對(duì)反彈之后的行情仍然需要一份冷靜和謹(jǐn)慎。(周光宇 中國(guó)民族證券)