周三滬深A(yù)股市場(chǎng)破位下跌。上證綜指下行突破了前期2284點(diǎn)的支撐，最低跌至2248.07點(diǎn)，離市場(chǎng)重要?dú)v史點(diǎn)位2245點(diǎn)僅一步之遙。在抄底盤(pán)的推動(dòng)下，上綜指收于2276.67點(diǎn)。從市場(chǎng)軌跡來(lái)看，上證綜指在連續(xù)下跌后來(lái)到重要點(diǎn)位2245點(diǎn)。那么2245點(diǎn)目前到底對(duì)市場(chǎng)有何意義？筆者通過(guò)研究歷史軌跡及對(duì)比市場(chǎng)環(huán)境，總體認(rèn)為目前的2245點(diǎn)已今非昔比，其心理支撐意義大于實(shí)際支撐的意義更濃。

　　今昔2245點(diǎn)發(fā)生質(zhì)的變化

　　從目前2245點(diǎn)區(qū)域來(lái)看，這個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)總市值已發(fā)生了天翻地覆的變化。今年以來(lái)，滬深A(yù)股雖然出現(xiàn)了總市值與流通市值的大幅度下落，但目前區(qū)域滬深A(yù)股的總市值仍達(dá)到15.5萬(wàn)億左右，而流通市值則達(dá)到6萬(wàn)億左右，其流通市值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2001年6月14日2245點(diǎn)時(shí)的總市值水平。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)缺少大的權(quán)重股品種，而目前滬深兩市的中國(guó)石油、中國(guó)神華、招商銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等大盤(pán)指標(biāo)股全線進(jìn)入A股市場(chǎng)，這些大的權(quán)重股總市值及流通市值總和遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了當(dāng)時(shí)滬深A(yù)股的總市值。

　　從當(dāng)時(shí)歷史高峰2245點(diǎn)的產(chǎn)生來(lái)看，推動(dòng)市場(chǎng)上漲的重要?jiǎng)恿��?lái)自于網(wǎng)絡(luò)科技股并非權(quán)重股，而近兩年突破2245點(diǎn)更多來(lái)自于石化、銀行、有色、地產(chǎn)等大盤(pán)權(quán)重股力量。市場(chǎng)泡沫在2007年10月破滅后，由于大盤(pán)指標(biāo)股的不斷加盟，使得市場(chǎng)指數(shù)失真現(xiàn)象比較大。從近期市場(chǎng)品種跌幅來(lái)看，實(shí)際上許多品種已經(jīng)跌破了上證2245點(diǎn)的對(duì)應(yīng)價(jià)位，一些品種甚至出現(xiàn)破位998點(diǎn)的情況。

　　因此目前的2245點(diǎn)區(qū)域并不能像往昔那樣來(lái)看待其指數(shù)性意義，如果不考慮中國(guó)石油、工商銀行、中國(guó)神華等近兩年上市新盤(pán)大盤(pán)股，2245點(diǎn)實(shí)際上已經(jīng)被擊破。因此對(duì)于2245點(diǎn)這一市場(chǎng)各方普遍關(guān)注的一個(gè)點(diǎn)位(2001年牛頂)，雖然指數(shù)上目前沒(méi)有擊破，但實(shí)際上其已發(fā)生了質(zhì)的變化，其心理支撐的象征意義從某種層面來(lái)看更大。

　　2245點(diǎn)會(huì)否形成強(qiáng)支撐？

　　從心理層面來(lái)看，2245點(diǎn)作為2001年牛市的頂峰位置，在2006年12月14日被市場(chǎng)踩在腳下后，盡管市場(chǎng)由于發(fā)生了大的權(quán)重股、“大小非”解禁流通及不確定性因素影響而再次回落到此區(qū)域，但2245點(diǎn)作為一個(gè)重要的心理關(guān)口，對(duì)于市場(chǎng)的支撐仍然具有一定影響。周三滬深A(yù)股市場(chǎng)在下跌過(guò)程中，上證綜指最低跌至2248點(diǎn)后就明顯有抄底盤(pán)進(jìn)場(chǎng)。從某種層面來(lái)看，如果股市輕易跌破該點(diǎn)位而不出現(xiàn)大幅震蕩，幾乎會(huì)創(chuàng)造一個(gè)上證歷史上的數(shù)字奇跡。市場(chǎng)諸多力量都在盯著這個(gè)數(shù)字，在該點(diǎn)位很可能出現(xiàn)情緒化反應(yīng)。但筆者研究認(rèn)為，該區(qū)域雖然具有較大的市場(chǎng)心理支撐作用，但由于市場(chǎng)絕大多數(shù)個(gè)股已經(jīng)破位此點(diǎn)位的對(duì)應(yīng)價(jià)，加上新大盤(pán)超級(jí)權(quán)重股的加盟形成指數(shù)失真，2245點(diǎn)的實(shí)際支撐效果并不大。

　　2245點(diǎn)要形成市場(chǎng)較強(qiáng)的支撐或重要底部需要成交量的不斷放大和熱點(diǎn)板塊的持續(xù)性。而從目前情況來(lái)看，一向?yàn)闄C(jī)構(gòu)所重倉(cāng)的大盤(pán)績(jī)優(yōu)股如蘇寧電器、雙匯發(fā)展、張?jiān)�A、貴州茅臺(tái)等近期紛紛重挫。從這些品種重挫來(lái)看，其補(bǔ)跌效應(yīng)更大。成交量所顯示的信息表明：進(jìn)入9月份后，滬深A(yù)股成交開(kāi)始明顯萎縮，兩市總成交金額萎縮至400億左右的水平。這種成交量的出現(xiàn)，對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股的表現(xiàn)形成較大制約，而許多大盤(pán)藍(lán)籌股主力兌現(xiàn)出局后，很難想像這些資金會(huì)快速在出倉(cāng)點(diǎn)建倉(cāng)。因此指數(shù)的下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。反之，如果市場(chǎng)量能不斷放大，加之基本面實(shí)質(zhì)性重大利好出臺(tái)、熱門(mén)板塊持續(xù)表現(xiàn)等因素出現(xiàn)，2245點(diǎn)就可能形成較強(qiáng)支撐。

　　總體來(lái)看，2245點(diǎn)這一市場(chǎng)各方重點(diǎn)關(guān)注的點(diǎn)位，其心理支撐的意義大于實(shí)際支撐的層面更為明顯。作為心理支撐點(diǎn)位，其很可能出現(xiàn)短線震蕩，但如果量、價(jià)、時(shí)、空及基本面沒(méi)有積極因素的轉(zhuǎn)變，那么這種心理支撐被打破的概率就很大。(九鼎德盛 肖玉航)