上周A股市場(chǎng)在震蕩中漸趨出現(xiàn)穩(wěn)中有升的走勢(shì)，其中上證綜指在2300點(diǎn)的支撐力度已清晰可見，從而意味著上證綜指的日K線圖已漸有底部的特征.如此看來，9月的行情或?qū)⑾鄬?duì)樂觀。

　　三大動(dòng)能化解雙重壓力

　　對(duì)于上周A股市場(chǎng)如此的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為頗為不易，一是因?yàn)橄奘酃山饨�的沖擊較為突出，尤其是相關(guān)數(shù)據(jù)顯示不僅僅是股改所形成的大小非限售股解禁后的減持壓力，而且新老劃斷后的限售股解禁后的減持力度也開始強(qiáng)化，市場(chǎng)本已緊張的資金面面臨著新的考驗(yàn)與挑戰(zhàn)。二是因?yàn)榛�金重倉(cāng)股在上周相繼崩潰，較為典型的有大商股份、海油工程等增長(zhǎng)周期超過4年的基金核心品種。而且，基金新近加倉(cāng)的浙富股份、海陸重工等新優(yōu)質(zhì)品種在上周也有大幅回落的走勢(shì)，這些因素均考驗(yàn)著A股市場(chǎng)的走勢(shì)。

　　但A股市場(chǎng)承受住了考驗(yàn)與挑戰(zhàn)，這主要是因?yàn)槿齻�(gè)方面的因素，一是半年報(bào)的數(shù)據(jù)支撐起各路資金的持股底氣，尤其是銀行股、鋼鐵股、煤炭股等品種的動(dòng)態(tài)市盈率已接近歷史最低值，估值洼地效應(yīng)顯現(xiàn)，從而封閉了進(jìn)一步下跌的空間。二是暖風(fēng)頻吹，較為典型的有關(guān)于紅利稅繼續(xù)溝通的信息，大股東增持規(guī)定的改革等均從一個(gè)側(cè)面說明市場(chǎng)參與各方呵護(hù)證券市場(chǎng)走勢(shì)的態(tài)度。三是周邊市場(chǎng)雖然在上周是寬幅震蕩，但整體上卻仍然呈現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的態(tài)勢(shì)，尤其是道瓊斯指數(shù)在上周四的暴漲在一定程度上為上周五的強(qiáng)勢(shì)提供了外在氛圍的烘托。

　　基金重倉(cāng)股“崩潰”

　　不過，就目前盤面來看，雖然A股市場(chǎng)在上周出現(xiàn)震蕩中走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，但業(yè)內(nèi)人士的分歧仍然存在，謹(jǐn)慎者認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)的成交量依然難以支撐起大盤持續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，9月份的行情不宜過分樂觀。樂觀者則認(rèn)為，隨著8月中下旬，基金重倉(cāng)股的相對(duì)“崩潰”，意味著基金等機(jī)構(gòu)資金已開始主動(dòng)調(diào)倉(cāng)，積極應(yīng)付著新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的投資策略變化，從而意味著機(jī)構(gòu)資金已放下包袱，從而獲得了更為寬廣的騰挪空間，9月行情相對(duì)樂觀。

　　對(duì)此，筆者傾向于相對(duì)樂觀的觀點(diǎn)，一是因?yàn)榛�金重倉(cāng)股的“崩潰”，表面看來是基金被動(dòng)撤出強(qiáng)勢(shì)股，但實(shí)質(zhì)上卻是基金以退為進(jìn)，獲得了寶貴的現(xiàn)金流，從而能夠更為主動(dòng)地面對(duì)著調(diào)整幅度已達(dá)到60%的A股市場(chǎng)，更能夠在經(jīng)濟(jì)格局漸趨變化的背景下把握住新的投資機(jī)會(huì)。而且，一大批新基金目前的倉(cāng)位極輕，這也為9月行情提供了相對(duì)充足的資金“炮彈”。

　　二是因?yàn)?月里的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境可能更趨于樂觀，不僅僅在于目前各研究機(jī)構(gòu)所披露的8月份CPI數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步回落，而且還在于8月份的PPI數(shù)據(jù)也有望見頂回落，這將意味著A股市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境趨于樂觀。如果再考慮到“一保一控”經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向的確立，后續(xù)或有進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施等因素的話，A股市場(chǎng)在9月份所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的確相對(duì)樂觀。與此同時(shí)，近期市場(chǎng)相關(guān)部門對(duì)證券市場(chǎng)呵護(hù)的態(tài)度也有望貫穿于9月份，這也有望為A股市場(chǎng)注入新的動(dòng)能，比如說關(guān)于融資融券政策、股指期貨等，或?qū)⒃?月份有進(jìn)一步的進(jìn)展，這無疑會(huì)給A股市場(chǎng)帶來券商股、股指期貨概念股以及權(quán)重股的估值溢價(jià)預(yù)期，如此，就為A股市場(chǎng)的樂觀走勢(shì)注入了新的樂觀預(yù)期。(渤海投資 秦洪)