今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)股市出現(xiàn)深幅回調(diào)，市值規(guī)模明顯下降。一些投資者對(duì)股市前景失去信心，市場(chǎng)上充斥著各種悲觀論調(diào)，可謂是“愁云慘淡萬(wàn)里凝”。證監(jiān)會(huì)主席尚福林在這一關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)明確指出，我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)和動(dòng)力沒(méi)有發(fā)生根本改變，國(guó)家大力發(fā)展資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略部署沒(méi)有變，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的根基沒(méi)有變，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的路徑?jīng)]有變。

　　這四個(gè)“沒(méi)有變”，是監(jiān)管部門準(zhǔn)確把握國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、全面分析當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行中的問(wèn)題和困難，深刻認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)發(fā)展的大背景、大格局、大趨勢(shì)后，做出的重要判斷。

　　客觀地分析，股市的持續(xù)調(diào)整有著深刻的內(nèi)外部原因。從國(guó)際上看，受次貸危機(jī)、美元貶值等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨“低增長(zhǎng)、高通脹”的困境，周邊市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)各種渠道傳導(dǎo)到我國(guó)股市，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)股市下跌。從國(guó)內(nèi)環(huán)境看，通貨膨脹以及相應(yīng)的調(diào)控措施，對(duì)上市公司的整體盈利水平造成較大影響，引發(fā)了一些投資者的悲觀預(yù)期。從市場(chǎng)本身運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，短短兩年時(shí)間，股指從998點(diǎn)上沖到6124點(diǎn)，市場(chǎng)自身也有調(diào)整的要求。

　　但投資者不必過(guò)分悲觀。支撐資本市場(chǎng)健康發(fā)展的宏觀基礎(chǔ)依然穩(wěn)健，國(guó)際經(jīng)濟(jì)不利因素和嚴(yán)重自然災(zāi)害沒(méi)有改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP增速為10.4%，CPI上漲7.9%，這兩個(gè)主要數(shù)據(jù)都符合市場(chǎng)預(yù)期甚至要好于預(yù)期。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的壓力得到緩解，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益進(jìn)一步提高，協(xié)調(diào)性進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　上市公司業(yè)績(jī)是決定股價(jià)表現(xiàn)的基本因素。從目前情況來(lái)看，中期業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司占六成；從已經(jīng)公布半年報(bào)的公司來(lái)看，上半年凈利潤(rùn)平均增幅仍保持在30%多的高水平。在外部環(huán)境壓力較大的情況下，上市公司依然保持較好的業(yè)績(jī)，為市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供了可靠的微觀基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，經(jīng)過(guò)近幾年股權(quán)分置改革、提高上市公司質(zhì)量、證券公司綜合治理、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、完善市場(chǎng)法制等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，資本市場(chǎng)發(fā)生了脫胎換骨般的變化，規(guī)范化程度今非昔比。法治的資本市場(chǎng)更有利于保護(hù)投資者利益。

　　經(jīng)驗(yàn)表明，投資機(jī)會(huì)往往是在投資者最悲觀的時(shí)候逐漸醞釀形成的。仔細(xì)觀察可發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了不少轉(zhuǎn)好的端倪。如市場(chǎng)最為關(guān)注的CPI數(shù)據(jù)，已連續(xù)在5、6月出現(xiàn)了同比、環(huán)比雙降，表明最艱難的“通脹洪峰”可能正在過(guò)去。由于基數(shù)原因，翹尾因素的影響在步入下半年后還將進(jìn)一步趨弱，在沒(méi)有出現(xiàn)新漲價(jià)因素的情況下，CPI漲幅有望持續(xù)明顯回落。

　　有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏，以適當(dāng)方式定期公布上市公司解除限售存量股份數(shù)據(jù)；鼓勵(lì)和引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，逐步完善股票市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制；加大對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)案件查處力度……監(jiān)管部門正在用實(shí)際行動(dòng)全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　當(dāng)前，資本市場(chǎng)正處在改革發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)在改革發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的一些新情況、新問(wèn)題正通過(guò)不斷深化改革來(lái)逐步解決。更何況，市場(chǎng)向好的根基未變、市場(chǎng)主體質(zhì)量日漸提高，市場(chǎng)監(jiān)管體制進(jìn)一步完善。因此，投資者大可不必過(guò)度悲觀。(本報(bào)評(píng)論員)