在談到6000點(diǎn)附近股市的震蕩時(shí)，不妨先回顧一下大盤(pán)沖擊5000點(diǎn)時(shí)的情況。

　　就在不到兩個(gè)月前，上證綜指突破了5000點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，極大多數(shù)投資者都認(rèn)為，今年以來(lái)股指累計(jì)的漲幅已經(jīng)很大，而且在這一段時(shí)間內(nèi)上漲速度又很快，因此在站上5000點(diǎn)以后，行情一定會(huì)有較大的反復(fù)出現(xiàn)，股指將呈現(xiàn)震蕩的格局，甚至不排除有所下跌。

　　事實(shí)上，從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始，股市的運(yùn)行環(huán)境也日漸變得嚴(yán)峻起來(lái)，譬如說(shuō)在不到1個(gè)月的時(shí)間段內(nèi)，央行兩度提高金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率和存貸款率；幾百億元特別國(guó)債開(kāi)始向市場(chǎng)發(fā)行……。如果說(shuō)這些還不是直接針對(duì)股市的舉措的話(huà)，那么自9月份開(kāi)始的股市大擴(kuò)容，則不可避免地對(duì)大盤(pán)產(chǎn)生了壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，僅在這個(gè)月，通過(guò)IPO就籌資近1500億元，而去年全年的籌資總額也不過(guò)1400億元。

　　但是，在擴(kuò)容的重壓下，大盤(pán)的走勢(shì)卻依然強(qiáng)勁。并且一旦擴(kuò)容高潮過(guò)去，股指就迅速上漲。人們注意到，在這個(gè)時(shí)候領(lǐng)漲大盤(pán)的是那些權(quán)重股，而此間也新上市了幾個(gè)大盤(pán)股。這樣，市場(chǎng)就形成了炒作大盤(pán)權(quán)重股的熱潮。結(jié)果，伴隨這些股票的上漲，股指也突飛猛進(jìn)，到了上周一實(shí)現(xiàn)了對(duì)6000點(diǎn)的突破。在周二又上行到6124點(diǎn)。可以說(shuō)，股市在沖擊5000點(diǎn)時(shí)所表現(xiàn)出來(lái)的強(qiáng)勢(shì)，為再度攻擊6000點(diǎn)提供了基礎(chǔ)。那么，難道說(shuō)股市真能夠如此的一往無(wú)前嗎？

　　于是，在6000點(diǎn)附近，股市的大幅震蕩也就不可避免了。事實(shí)上，隨著有關(guān)部門(mén)明確否定存在30家央企整體上市計(jì)劃，使得助推權(quán)重股上漲的題材性因素遭到重創(chuàng)，這就使得本來(lái)已經(jīng)攻勢(shì)不足的權(quán)重股開(kāi)始調(diào)整，而一旦調(diào)整開(kāi)始，其力度也就不會(huì)小。上周四，大盤(pán)3.5%的跌幅應(yīng)該說(shuō)是相當(dāng)大的，雖然當(dāng)時(shí)的下跌與某些特殊因素有關(guān)，但在這一因素被排除之后，股市仍然高開(kāi)低走，特別是擁有權(quán)重股比較多的滬市在尾市繼續(xù)以下跌報(bào)收，這就表明權(quán)重股的調(diào)整行情還沒(méi)有完，同樣的受此影響，股市大盤(pán)還將繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行一段時(shí)間。

　　其實(shí)，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，近期股市的上漲也的確是快了些，股市從5000點(diǎn)這里上來(lái)就不必說(shuō)了，即使是對(duì)6000點(diǎn)的突破似乎毫不費(fèi)力，這實(shí)際上是不正常的。由于大盤(pán)的上行主要是依靠少數(shù)權(quán)重股的拉動(dòng)，因此明顯缺乏群眾基礎(chǔ)，這在行情單邊上漲的時(shí)候似乎沒(méi)什么問(wèn)題，但在調(diào)整出現(xiàn)的時(shí)候就不可避免地會(huì)成為這些股票加速下跌的因素。因此，現(xiàn)在股市要重新走好，存在兩方面的問(wèn)題，一個(gè)是怎樣恢復(fù)投資者的信心，重建推動(dòng)股市上漲的群眾基礎(chǔ)；另一個(gè)是如何讓權(quán)重股的估值平穩(wěn)地得到調(diào)整，即在控制對(duì)大盤(pán)產(chǎn)生負(fù)面影響的情況下，實(shí)現(xiàn)在一定程度上的價(jià)值回歸。

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在要做的，就是應(yīng)該正視目前的調(diào)整，保存實(shí)力，以應(yīng)對(duì)后一段市場(chǎng)行情。畢竟，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)說(shuō)，股市雖然在6000點(diǎn)出現(xiàn)反復(fù)，但未來(lái)總還是要收復(fù)6000點(diǎn)的。(申銀萬(wàn)國(guó) 桂浩明)