習(xí)慣上，人們把9月份作為秋季的開始。從當(dāng)前股市運(yùn)行的角度來說，進(jìn)入9月份，恐怕也可以說是進(jìn)入了多事之秋。就拿上一周(實(shí)際上也就是今年9月份的第一個(gè)交易周)來說，證券市場(chǎng)上的確是發(fā)生了很多足以對(duì)大盤產(chǎn)生很大影響的事情。

　　從上周一開始，媒體就披露了個(gè)人直投可能會(huì)暫緩的消息。本來，按照有關(guān)實(shí)務(wù)部門人士的說法，個(gè)人直投立馬就能夠進(jìn)行，兩周內(nèi)境內(nèi)投資者就可以下單買港股。但是，現(xiàn)在這個(gè)安排顯然已經(jīng)落空。時(shí)下，又有說法是時(shí)間推遲兩個(gè)月，但作為管理層指定的信息媒體，對(duì)此都保持沉默。應(yīng)該說，開放個(gè)人直投是件非常嚴(yán)肅的大事，對(duì)于境內(nèi)資金的流向、股票的估值以及投資者的資產(chǎn)配置，都會(huì)有極大的影響。雖然現(xiàn)在上述說法尚無法確定，可一旦在9月份又有了什么別的說法呢？如果說屆時(shí)這方面的信息比較明確，而且涉及到具體的操作步驟，想來對(duì)股市是會(huì)有較為明顯的沖擊的。

　　到了上周末，關(guān)于股指期貨的消息又開始流傳，盡管管理層的表態(tài)是要做好投資者的教育，擇機(jī)推出，但是因?yàn)橥顿Y者教育是很難用具體的指標(biāo)來衡量的，因此擇機(jī)推出也就很容易被理解為隨時(shí)都可能推出。股指期貨已經(jīng)醞釀了很久，金融期貨交易所也成立1年多了，從股市的現(xiàn)狀來看，推出股指期貨也確實(shí)有必要。但是，也因?yàn)楹芫靡詠硪恢睕]有推出，所以在市場(chǎng)上也引起了各種各樣的猜測(cè)�，F(xiàn)在的問題是，在9月份是否會(huì)有這方面比較明確的消息呢？假如給出一個(gè)明確的預(yù)期，譬如宣布到什么時(shí)候就會(huì)推出股指期貨，那么市場(chǎng)不可能沒有反應(yīng)，而屆時(shí)究竟是漲是跌，幅度會(huì)有多少，現(xiàn)在還難以判斷。

　　另外，9月一開始央行就宣布今年第7次調(diào)高準(zhǔn)備金率，同時(shí)又發(fā)行了大量的央行票據(jù)。據(jù)分析，這可能與即將公布的8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)仍然偏高有關(guān)。而如果到時(shí)候披露的CPI指數(shù)等的確還在上升，那么央行會(huì)不會(huì)升息呢？畢竟那時(shí)負(fù)利率狀況更嚴(yán)重。前兩次升息，都是在提高準(zhǔn)備金率并且發(fā)行央行票據(jù)以后實(shí)施的，這次會(huì)不會(huì)沿用這個(gè)模式？而假如在9月份升息，那么股市是否還會(huì)像前幾次升息這樣，越升息股票越漲？雖然說，升息導(dǎo)致股市上漲的例子在中外股市上是屢見不鮮的，但同樣的事情能否不斷地重復(fù)，則是需要認(rèn)真思考的問題。

　　再有，證監(jiān)會(huì)公布了有關(guān)市場(chǎng)操縱行為的認(rèn)定辦法，這使得過去很難定性的一些事情，現(xiàn)在有了處理的依據(jù)。應(yīng)該說，辦法具有比較明確的可操作性，它的推出與實(shí)施，究竟會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響，現(xiàn)在恐怕還難以評(píng)說。但從現(xiàn)實(shí)情況來看，其影響不會(huì)小。很可能，以后的市場(chǎng)操作方式，都會(huì)因此而出現(xiàn)很大的改變，相應(yīng)的股市的運(yùn)行模式，也不可能不受到某些影響。而這一點(diǎn)，隨著時(shí)間的推移，會(huì)反映得越來越充分。9月份，人們也許就會(huì)看到這種反映在市場(chǎng)上出現(xiàn)。

　　應(yīng)該說，9月份的股市行情依然是向好的，但客觀上這又是一個(gè)多事之秋，市場(chǎng)存在很大的不確定性。因此，投資者在操作上，還是要強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎。小心駛得萬年船，在股海沖浪時(shí)，記住這點(diǎn)是重要的，畢竟現(xiàn)在大家面臨著太多的不確定因素。(申銀萬國 桂浩明)