近日股指的漲升，可以說(shuō)是下半年行情的一個(gè)序曲，市場(chǎng)在悄然變化。
對(duì)下半年市場(chǎng)的描述，套用一種說(shuō)法，也許很貼切，那就是：一個(gè)牛市，各自表述。一個(gè)牛市是共識(shí)，不管是盈利的還是套牢的投資者，大家都不愿去否認(rèn)它。牛市是一面旗幟，大家都需要用它來(lái)支撐信心。各自表述，一方面是對(duì)共識(shí)的闡述，另一方面也是人們?yōu)椴煌氖袌?chǎng)境遇找些安慰或理由。
同上半年相比，下半年的行情看似平淡，其實(shí)更為復(fù)雜，就中小投資者而言，盈利難度加大了，不少人會(huì)賺了指數(shù)不賺錢。市場(chǎng)上宏觀和微觀的因素，都從不同層面說(shuō)明了市場(chǎng)的復(fù)雜性。
首先是上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的矛盾，截至7月30日，滬深兩市共有162家上市公司披露半年報(bào)，其中153家上半年盈利，近三成公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額已超過(guò)去年全年凈利潤(rùn)，此外還有更多的公司發(fā)布了預(yù)增公告。但國(guó)家信息中心7月4日對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)的透析中也指出：在全年GDP增長(zhǎng)有望達(dá)到10.9%新高的同時(shí)，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的趨勢(shì)更加明顯”，而7月26日中央政治局會(huì)議更是把遏制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱作為當(dāng)前宏調(diào)的首要任務(wù)。由此，投資的沖動(dòng)和規(guī)避的考慮同時(shí)沖擊著市場(chǎng)神經(jīng)。
其次是市場(chǎng)資金表面過(guò)剩和非法資金流入的問(wèn)題，現(xiàn)在基金發(fā)行繼續(xù)火爆，市場(chǎng)成交量也有回升，市場(chǎng)資金面總體寬裕。但隨著人民幣的升值和股市的上漲，各類非法資金也大規(guī)模流入。據(jù)央行反洗錢中心的官員表示，上半年流入國(guó)內(nèi)的游資大約為1219億美元，而其中非法流入股市的資金也不少。這些資金的變動(dòng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成很大的波動(dòng)，是下半年市場(chǎng)的變數(shù)之一。
此外，即便是從市場(chǎng)規(guī)范性資金的運(yùn)作來(lái)看，下半年也會(huì)有許多變數(shù)。毋庸諱言，基金是推動(dòng)7月份行情以致下半年行情的主力軍，但從基金二季度報(bào)告看，很多基金存在著滿倉(cāng)操作與抱團(tuán)持股現(xiàn)象，像房地產(chǎn)、銀行等股都是基金的重倉(cāng)行業(yè)。而房地產(chǎn)和銀行等行業(yè)恰恰是中央整治經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)最可能波及的行業(yè)。如果基金因此進(jìn)行抱團(tuán)換倉(cāng)，其引發(fā)的市場(chǎng)共振將不可小視。甚至連基金為促銷而進(jìn)行“歸一分紅”，也可能引起市場(chǎng)的波動(dòng)，因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)的成交量畢竟小了許多。
下半年，牛市會(huì)被表述成什么樣子呢？最有可能的表述是“指數(shù)牛市”，這一點(diǎn)已在滬深股市不斷創(chuàng)新高后得到驗(yàn)證，下半年股市會(huì)繼續(xù)“藍(lán)調(diào)”，指數(shù)牛市有充分的基礎(chǔ)。下半年市場(chǎng)還可能被表述為板塊牛市，基金抱團(tuán)持股，政策性利好引發(fā)的強(qiáng)勢(shì)板塊，都是板塊牛市的征兆，同時(shí)板塊牛市也是適應(yīng)低成交量的好方式。如何去表述下半年的市場(chǎng)并不重要，能在復(fù)雜市場(chǎng)中盈利是投資者的硬道理。如果還將下半年市場(chǎng)理解為雞犬升天式的普漲牛市，那么對(duì)于許多人而言，下半年只能是口惠而不實(shí)。(老樂(lè)）
