隨著二級(jí)證券市場(chǎng)的不斷調(diào)整，2008年第二季度VC/PE背景中國(guó)內(nèi)地企業(yè)IPO平均投資回報(bào)率已接近2007年年初水平。

　　ChinaVenture投中集團(tuán)昨日發(fā)布的《2008年第二季度中國(guó)IPO市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，2008年第二季度中國(guó)內(nèi)地企業(yè)IPO總體規(guī)模呈現(xiàn)數(shù)量增加，融資金額減少的特點(diǎn)。VC/PE背景企業(yè)IPO規(guī)模呈現(xiàn)出反彈趨勢(shì)，IPO數(shù)量和融資金額較上一季度大幅增加。中國(guó)內(nèi)地企業(yè)IPO總體數(shù)量為56個(gè)，環(huán)比增加64.7%，同比增加16.7%；總體融資金額為73.26億美元，環(huán)比減少39.2%，同比減少64.0%。

　　其中，VC/PE背景企業(yè)IPO數(shù)量14個(gè)，環(huán)比增加40.0%，同比減少26.3%；融資金額11.72億美元，環(huán)比增加29.0%，同比減少86.9%。平均融資僅有0.84億美元，為2007年以來(lái)最低。從IPO回報(bào)率來(lái)看，二季度平均投資回報(bào)率為3.12倍，環(huán)比上升11.1%，同比下降32.6%，已接近2007年年初的水平。

　　境外資本市場(chǎng)方面，隨著道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克和標(biāo)普500等指數(shù)均大幅下挫，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)境外資本市場(chǎng)IPO的步伐也因美國(guó)二級(jí)證券市場(chǎng)的大幅下挫而受到影響。二季度，21家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在境外資本市場(chǎng)IPO，環(huán)比增加75.0%，同比減少16.0%；融資金額24.31億美元。由于次級(jí)房屋貸款危機(jī)所導(dǎo)致的全球證券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性下降，對(duì)于大規(guī)模IPO的容接能力降低，平均融資金額從2007年第二季度開(kāi)始大幅下跌至1.37億美元。同時(shí)，IPO平均投資回報(bào)率也進(jìn)一步下降至1.42倍。

　　境內(nèi)資本市場(chǎng)方面，2008年第二季度，共有35家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng)IPO，環(huán)比同比均增幅過(guò)半。但融資金額為48.96億美元，環(huán)比減少36.2%，同比減少48.7%。其中，深圳中小板IPO數(shù)量和融資金額環(huán)比均大幅增加，共有33家企業(yè)在深圳中小板IPO；融資金額為20.94億美元，環(huán)比增加112.4%。受益于復(fù)星集團(tuán)近11倍的高投資回報(bào)對(duì)于行業(yè)回報(bào)率的拉動(dòng)作用，IT行業(yè)以4.01倍的IPO平均投資回報(bào)率在境內(nèi)資本市場(chǎng)各個(gè)行業(yè)中最高。

　　ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，二季度VC/PE背景境內(nèi)資本市場(chǎng)IPO數(shù)量增加與二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)資本套利等因素已做出提前反應(yīng)趨于穩(wěn)定，IPO風(fēng)險(xiǎn)減小有關(guān)。但由于深受次貸危機(jī)影響的美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的吸引力持續(xù)減弱，預(yù)計(jì)投資機(jī)構(gòu)在紐交所、納斯達(dá)克等市場(chǎng)的IPO退出仍將極為有限。同時(shí)，2007年下半年以來(lái)成立了多支人民幣基金，主要投資Pre IPO企業(yè)。由于大部分基金存續(xù)期僅有3-5年，因此退出獲利較為迫切，多支人民幣基金投資的Pre IPO企業(yè)將在下半年集中上市，或許屆時(shí)將迎來(lái)人民幣基金退出的一個(gè)小高潮。(記者 張良 實(shí)習(xí)生 朱宇琛)