股價在兩個月內(nèi)從147000元跌到74100元，在股東的拋售狂潮中被腰斬；公司“AAA”級債券違約保護(hù)成本飆升至信用評級為“BBB”甚至垃圾級公司的水平；今年第三季度利潤大降77%，只因主營業(yè)務(wù)盈利降低和投資虧損。雖然這樣的消息在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的今天來看已經(jīng)見怪不怪了，但如果告訴你這是巴菲特掌舵的伯克希爾公司近期表現(xiàn)的話，恐怕觀者還是要扶一下眼鏡。

　　即使已經(jīng)被戴上了“股神”的頭銜，巴菲特的旗下公司的市場表現(xiàn)還是讓人們議論紛紛。除了搬出以前巴老錯過網(wǎng)絡(luò)股行情和過早拋售中石油的例子以外，評論家還對他大手筆收購高盛的做法提出了質(zhì)疑：巴老承諾未來以115美元/股的價格收購高盛50億美元普通股的認(rèn)股權(quán)證，而12月份還不到，高盛股票已經(jīng)最低下觸到52美元了！

　　巴菲特真的廉頗老矣嗎？看看他的發(fā)家歷史，發(fā)現(xiàn)也許他正在重復(fù)35年前的故事。

　　1972年，越戰(zhàn)之后的美國再次經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)：物價和油價共漲，失業(yè)與衰退齊飛。正當(dāng)美國人呼天搶地之時，一度失意的巴菲特卻盯上了報刊業(yè)這個金礦，他發(fā)現(xiàn)擁有一家名牌報刊，就好似擁有一座收費橋梁，任何過客都必須留下買路錢。1973年開始，他悄悄地在股市上蠶食《波士頓環(huán)球》和《華盛頓郵報》。而兩報的利潤也真的達(dá)到年均增長35%的奇跡，10年之后，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。可以想見，當(dāng)年還未名聲大噪的小巴一定遭到了更多的非議�？墒�，如果所有的行為都和大眾一樣，他還能脫穎而出成為“股神”嗎？

　　其實，大多數(shù)介紹巴菲特的書籍里都會提到他的投資原則：一是看得懂的商業(yè)模式，二是有利的長期經(jīng)濟(jì)環(huán)境，三是能力強(qiáng)與可信賴的管理層，四是合算的報價。這四大“投資過濾器”是巴菲特在1977年的年度致函中就提出過，之后也一直身體力行實踐著的投資法則。而攻擊他的人大都只是抓住了其中的一點來放大論述。

　　“挺巴派”里有一句話很耐人尋味：“今年伯克希爾公司盈利的下滑注定是無可挽回了，但是它持有的公司業(yè)務(wù)利潤極為豐厚，并且?guī)缀蹩隙〞�在未來保持不變！”投資者或許可以從中發(fā)現(xiàn)巴菲特的韜略：以更長遠(yuǎn)的眼光，買更值錢的公司。再不動手，就要被更接近巴菲特的人買走啦！(匯豐晉信基金管理公司 蔣 興)