金融資本扭曲商品價(jià)格

　　2008年上半年，金融危機(jī)使金融資本大規(guī)模轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)，推動(dòng)大宗商品價(jià)格完全脫離均衡價(jià)格而大幅上漲。最典型的是石油價(jià)格上漲到147美元。在美國(guó)航空公司的壓力下，美國(guó)國(guó)會(huì)要求芝加哥期貨交易所展開調(diào)查，是否存在操縱價(jià)格的行為。調(diào)查結(jié)果顯示，價(jià)格大幅上漲百分之七十以上是投機(jī)行為所致。

　　石油本屬大宗商品，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理，商品的均衡價(jià)格應(yīng)該由市場(chǎng)供求關(guān)系決定。但是當(dāng)商品市場(chǎng)變成一個(gè)投機(jī)性為主的市場(chǎng)以后，投機(jī)資本既沒有對(duì)石油的任何需求,也不需要石油供給,從根本上扭曲了商品市場(chǎng)供求定價(jià)的基本原則。其次，投機(jī)資本不受效用最大滿足度的約束。無限膨脹的“賺錢效用”,使投機(jī)資本有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)在油價(jià)上漲時(shí)把價(jià)格推得更高，在油價(jià)下跌時(shí)把價(jià)格打得更低。2008年石油價(jià)格最高被預(yù)期漲至200美元，最低的時(shí)候被預(yù)期降至20美元。金融資本的投機(jī)行為從理論和實(shí)際上破壞了石油價(jià)格形成機(jī)制。如果不限制金融資本在大宗商品市場(chǎng)上的大規(guī)模投機(jī)行為，大宗商品價(jià)格的大起大落永無寧日。

　　最糟糕的是，高油價(jià)帶動(dòng)了生物制能的原料玉米價(jià)格的上漲，進(jìn)而帶動(dòng)糧價(jià)的普遍上漲，以及所有原材料價(jià)格大幅上漲，全面推動(dòng)全球的通脹。2008年上半年，當(dāng)油價(jià)漲至147美元時(shí)，70個(gè)國(guó)家爆發(fā)兩位數(shù)的通脹，一些國(guó)家甚至因?yàn)槲飪r(jià)上漲民不聊生爆發(fā)社會(huì)動(dòng)亂。

　　在理論上沒有得到像直接投資資本那樣帶來全球共贏的證明之前，在實(shí)踐中高風(fēng)險(xiǎn)高危機(jī)的基本屬性沒有有效改變之前，金融資本完全沒有約束的所謂“自由化”應(yīng)該被排除在國(guó)際金融新規(guī)則之外。

　　換句話說，金融資本在各國(guó)特別是新興市場(chǎng)國(guó)家流進(jìn)流出，各國(guó)有權(quán)根據(jù)本國(guó)的情況對(duì)金融資本的活動(dòng)進(jìn)行更審慎的管理，應(yīng)正式納入國(guó)際金融管理體系，而不應(yīng)該受到非市場(chǎng)化干預(yù)的指責(zé)，更不應(yīng)該把對(duì)金融資本的合理限制作為“非市場(chǎng)化國(guó)家”判斷標(biāo)準(zhǔn)之一。金融資本在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的活動(dòng)，要被限制在對(duì)沖和套利的規(guī)模，過度的投機(jī)行為要嚴(yán)格禁止。

　　G20峰會(huì)重建全球金融秩序，應(yīng)從否定華盛頓共識(shí)的核心金融資本的自由化開始。金融資本本不應(yīng)該“自由流動(dòng)”。金融資本的全球監(jiān)管是新興市場(chǎng)國(guó)家在新監(jiān)管框架中最重要的訴求之一。（左小蕾）