2009年信貸大戲剛落下帷幕，“天量”信貸的沖擊余波未平，2010年首周，信貸市場(chǎng)又再掀波瀾。

　　昨日(1月11日)，市場(chǎng)有傳言稱，2010年1月的第1周，銀行貸款增長(zhǎng)高達(dá)6000億元。雖然這一數(shù)據(jù)沒(méi)有得到官方渠道證實(shí)，但仍引起市場(chǎng)高度關(guān)注。專家認(rèn)為，這主要源于強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的信貸需求，以及調(diào)控預(yù)期逼迫銀行提早放貸。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需信貸資金支持，因此上調(diào)存款準(zhǔn)備金率還為時(shí)尚早。

　　信貸規(guī)模

　　傳首周高達(dá)6000億元

　　從去年四季度開(kāi)始積蓄 “力量”的各大銀行，剛一進(jìn)入2010年，便已開(kāi)始了信貸突擊戰(zhàn)。

　　“6000億元的信貸增長(zhǎng)勢(shì)頭，完全是意料之中的事情�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)，1月和一季度信貸出現(xiàn) “沖高”跡象的原因有三個(gè)：首先，2009年底銀行積壓了大量的信貸項(xiàng)目，元旦一結(jié)束，信貸必將出現(xiàn) “井噴”；其次，銀行出于追求利益的考慮，勢(shì)必會(huì)大量放貸；最后，銀行與監(jiān)管政策的博弈，導(dǎo)致銀行在1月份和一季度搶先放貸，以防信貸政策收緊后影響投放規(guī)模。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，以2009年為例，2009年1月新增人民幣貸款1.62萬(wàn)億元，同比多增8141億元。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示，一般來(lái)說(shuō)，各家銀行會(huì)在年底儲(chǔ)備大量項(xiàng)目，而這部分項(xiàng)目都會(huì)選擇在年初盡早推出。并且從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度信貸投放相對(duì)集中，信貸增量達(dá)到全年信貸投放量的40%左右也是正常的。

　　“預(yù)計(jì)今年信貸增量為7.5萬(wàn)億~8萬(wàn)億元，一季度投放可能達(dá)3萬(wàn)億元左右，其中2月份因?yàn)榇汗?jié)原因可能較少，因此1月份投放較多也屬正常情況�！边B平說(shuō)。

　　正是由于去年信貸投放節(jié)奏波動(dòng)較大，今年央行特別強(qiáng)調(diào)，要注意平滑各月信貸增量。剛剛結(jié)束的2010年央行工作會(huì)議即指出，要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的窗口指導(dǎo)，促進(jìn)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求，切實(shí)把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月底之間異常波動(dòng)。

　　對(duì)此，某國(guó)有大行資產(chǎn)負(fù)債管理部負(fù)責(zé)人稱，該行目前的信貸投放絕對(duì)是嚴(yán)格按照 “均衡投放”要求，在符合監(jiān)管部門的監(jiān)管要求基礎(chǔ)上進(jìn)行的信貸投放。

　　信貸結(jié)構(gòu)

　　政府項(xiàng)目仍然占大頭

　　經(jīng)濟(jì)刺激政策初見(jiàn)成效，今年信貸政策的重點(diǎn)將由總量調(diào)控轉(zhuǎn)移到信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。但據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，新年銀行信貸投放結(jié)構(gòu)并未發(fā)生太大改變。

　　“政府項(xiàng)目仍是投放重點(diǎn)�！敝胁康貐^(qū)一位國(guó)有大型商業(yè)銀行縣域行行長(zhǎng)告訴記者，開(kāi)年貸款依然投向“海陸空”方面，“海”即指港口，“陸”表示基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而“空”則指機(jī)場(chǎng)。

　　長(zhǎng)三角地區(qū)一位國(guó)有大行支行行長(zhǎng)也表示，目前貸款的情況是，政府項(xiàng)目仍然占較大比例；企業(yè)貸款相對(duì)穩(wěn)定；個(gè)貸方面仍然以個(gè)人住房按揭貸款為主。

　　該支行行長(zhǎng)告訴記者，現(xiàn)在總行的年度工作會(huì)議還沒(méi)有召開(kāi)。各分支行都在等年度工作會(huì)議定調(diào)。

　　按慣例，銀行年度工作會(huì)議將確定該行新一年發(fā)展戰(zhàn)略，其中信貸規(guī)模、投放方向等政策將在會(huì)上得到明確。據(jù)了解，四大行中，農(nóng)行將于下周召開(kāi)年度工作會(huì)議，中行和建行也將于本月下旬召開(kāi)工作會(huì)議。

　　從開(kāi)年一周的信貸情況來(lái)看，盡管基建類項(xiàng)目依舊是信貸市場(chǎng)的主角，但與去年不同的是，今年票據(jù)融資或?qū)⒋蠓�下降。央行�?shù)據(jù)顯示，去年1月新增票據(jù)融資占當(dāng)月信貸增量的40%左右。

　　“今年票據(jù)融資會(huì)比去年大幅減少。由于央行提高了央票發(fā)行利率，很大程度上增加了票據(jù)融資成本，能有效抑制票據(jù)融資的積極性�！边B平說(shuō)。

　　此外，連平還表示，今年經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，隨著出口進(jìn)一步回暖，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)資金需求增加，今年銀行信貸投放的領(lǐng)域會(huì)更加廣泛，中長(zhǎng)期貸款可能會(huì)有所縮減，其他貸款將會(huì)進(jìn)一步增加。

　　專家分析存準(zhǔn)率上調(diào)為時(shí)尚早

　　與此同時(shí)，央行意外上調(diào)3月期央票發(fā)行利率，以及首周6000億元信貸增量，均讓市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂：央行或會(huì)提前上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　“僅僅根據(jù)一周的信貸數(shù)據(jù)判斷央行會(huì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，理由不夠充分。關(guān)鍵要看1月份信貸增量能達(dá)到多少�！边B平說(shuō)。

　　連平強(qiáng)調(diào)，央行上調(diào)央票利率主要是為了避免出現(xiàn)票據(jù)融資過(guò)多，流動(dòng)性泛濫的情況。而流動(dòng)性的多少主要由外匯占款數(shù)據(jù)決定，因此，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率還需要重點(diǎn)考慮外匯占款的因素。

　　“央行應(yīng)該不會(huì)在1月或2月就上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，過(guò)早或過(guò)度收緊流動(dòng)性，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利。”連平說(shuō)，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍需要相應(yīng)的信貸資金作為支撐。央行近期主要會(huì)通過(guò)窗口指導(dǎo)以及公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)節(jié)貨幣政策，未來(lái)如果物價(jià)快速上漲，資本加快流入的話，央行才有可能會(huì)動(dòng)用“兩率”進(jìn)一步收緊流動(dòng)性。

　　對(duì)此，海通證券銀行業(yè)分析師佘敏華也表示，窗口指導(dǎo)會(huì)是央行主要采取的措施，上調(diào)存款準(zhǔn)備金最早也會(huì)在一季度末。( 曾春 聶偉柱 曹順妮)