剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會議，為2010年提出保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、發(fā)展中小城鎮(zhèn)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式等調(diào)整措施，被各界廣泛認同。

　　如何看待中央經(jīng)濟工作會議宏觀經(jīng)濟政策的變化？國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松17日接受了《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)專訪，從宏觀經(jīng)濟正�；�、信貸投放重要指標(biāo)和管理通脹預(yù)期等幾個層面，做了詳實的解讀。

　　NBD：中央經(jīng)濟工作會議剛剛結(jié)束，考察和把握2010年的宏觀經(jīng)濟走向，應(yīng)把握那幾條主線？

　　巴曙松：我認為必須從三個層面恢復(fù)到正�；癄顟B(tài)：一是宏觀政策如何從應(yīng)對危機時期的超常規(guī)刺激政策中平穩(wěn)退出，并轉(zhuǎn)向正�；�；二是如何在相對溫和的增長環(huán)境下推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和增長方式調(diào)整的正�；�；三是如何在全球新的背景和后金融危機環(huán)境下推進中國的經(jīng)濟發(fā)展正常化。

　　明年信貸投放約7萬～8萬億

　　NBD：你所說的宏觀經(jīng)濟政策正常化指的是什么？

　　巴曙松：無論是全球經(jīng)濟還是中國經(jīng)濟，觀察2010年宏觀經(jīng)濟走勢很重要的切入點之一是宏觀政策的正�；�，即大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃的退出。

　　“正�；�”和“退出”意味著宏觀經(jīng)濟政策將從2009年的超常規(guī)狀態(tài)，選擇適當(dāng)?shù)臅r間窗口和政策工具，逐步回到正常宏觀經(jīng)濟環(huán)境下所需要的正常化宏觀政策。

　　所以，討論退出機制成為2010年必然要面臨的一個重要課題。這條線索會成為觀察2010年宏觀經(jīng)濟的一個重要主線。

　　NBD：可不可以說，信貸投放是觀察經(jīng)濟正�；�的重要指標(biāo)？

　　巴曙松：的確是這樣。在當(dāng)前中國以間接融資占主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)下，信貸始終是觀測宏觀經(jīng)濟正常化的重要指標(biāo)之一。

　　信貸投放量在積極財政政策和適度寬松的貨幣政策的背景下成為了2009年最突出的政策主線，也成為2009年影響金融市場最為顯著的經(jīng)濟變量。

　　今年1～11月份的信貸投放9.21萬億，按2009年下半年的速度簡單推算，2009年的信貸投放9萬～10萬億之間，如此高速的信貸增長水平不太可能持續(xù)。

　　如果預(yù)計2010年GDP增長9%～10%，CPI3%左右，預(yù)留3%到5%的適度寬松的空間，2010年的貨幣信貸增長大概就在17%到18%的增長。根據(jù)歷史上宏觀經(jīng)濟運行正常情況下的信貸投放增長，2010年信貸投放大概在7萬～8萬億之間。

　　通脹還須看資產(chǎn)價格

　　NBD：各方面的因素顯示，2010年通脹壓力很大，中央經(jīng)濟工作會議提出“管理通脹預(yù)期”，如何管理？

　　巴曙松：宏觀經(jīng)濟政策正�；�的另一個很重要的角度是管理通脹預(yù)期。管理通脹預(yù)期在研究界也有分歧。有觀點認為2010年通脹只是預(yù)期，CPI大致只有3%左右，其中還有1%左右的翹尾因素。因此提出管理通脹預(yù)期過于超前，不利于經(jīng)濟的復(fù)蘇。

　　事實證明，無論是宏觀決策還是金融市場投資決策，CPI和PPI的預(yù)警性是值得懷疑的，在不少時期往往還成為經(jīng)濟運行的滯后指標(biāo)。例如，在上一輪經(jīng)濟周期中，GDP增長在2007年二季度已經(jīng)達到階段性的頂點，進入回落周期，但是CPI依舊上行，直到2008年二月才達到頂峰。

　　因此，在2009年底的中央經(jīng)濟工作會議上提出“管理通脹預(yù)期”，實際上清晰看到了通脹不僅表現(xiàn)在CPI、PPI上，還往往表現(xiàn)在資產(chǎn)價格、尤其是房地產(chǎn)價格上，還表現(xiàn)在一些不在CPI統(tǒng)計覆蓋范圍內(nèi)的商品上。

　　消費面臨重要拐點

　　NBD：在這種情況下，如何調(diào)整政府管理與市場需求功能？

　　巴曙松：重點在于培育非政府的市場需求。宏觀經(jīng)濟政策正�；�的另一個需要關(guān)注的是政策的著力點應(yīng)當(dāng)是培育非政府的市場需求，降低對政府投資需求的過度依賴。

　　關(guān)于激發(fā)市場的需求，中央經(jīng)濟工作會議對很多領(lǐng)域做了重要部署。第一，怎么激發(fā)除政府之外的企業(yè)投資需求，防止大型壟斷企業(yè)在一般領(lǐng)域進行過度擴張。通過降低醫(yī)療，金融、通訊等這些社會投資領(lǐng)域門檻，來激發(fā)社會投資。第二，鼓勵消費。2009年中國社會消費品零售總額的增長(考慮到價格因素)可能將達到近二十年來的最高點，這可能意味著中國的消費轉(zhuǎn)型、以及消費對經(jīng)濟增長貢獻度提升面臨一個重要的拐點。( 徐奎松 )